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美元三季度会再创新高抑或是掉头向下?关键看这两个因素

提供者 Kathy Lien外汇2018年7月3日 13:52
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美元三季度会再创新高抑或是掉头向下?关键看这两个因素
提供者 Kathy Lien   |  2018年7月3日 13:52
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英为财情Investing.com - 4月至6月期间,美元兑英镑纽元上涨超过5%。此外,美元兑欧元澳元日元瑞郎也有3%至5%的涨幅。在贸易加权的基础上,美元指数升至近12个月以来的最高水平,创下了自2016年第四季度以来表现最佳、首个录得上涨的季度。在强势美元的影响下,澳元跌至自2017年1月以来的最低水平,纽元跌至2016年5月以来的最低水平。现在最大的问题是,美元汇率是会继续上涨,还是在目前水平上整固、甚至在第三季度开始走低?

要回答这个问题,重要的是要认识到推动美元在第二季度走强的两个主要因素——美联储共上调利率50个基点、美国的贸易战威胁。这场威胁已经变为现实,预计第三季度“战况”将加剧。美联储还计划今年至少再加息 一次,有可能再加息两次,因此第二季度美元的主导力量不会在第三季度消失。政治和货币政策因素是货币走势的强大推动因素,除非出现变化迹象,否则投资者将继续买入美元。不过考虑到特朗普经常改变主意,这种可能性也不应小看。

USD Vs. Global FX
USD Vs. Global FX

美元

数据回顾

数据前瞻

关键水平

  • 支撑位109.50
  • 阻力位112.00

美元最新一轮走强与数据无关,因为6月份消费者信心下滑且房价下跌,尽管新屋销售增加。成屋销售下降,耐用品订单继续下滑,5月份个人支出也不及预期,但投资者忽略了所有这些数据,因为它们对下一轮货币政策紧缩没有产生重大影响。相反,上周初风险厌恶情绪推动美元走高。

过去一周,最值得注意的是人民币的贬值。密切关注人民币的监管层允许汇率跌至6个月内最低水平。盘中,人民币经历了自2015年8月汇改以来最大单日跌幅。投资者将此视为中方对美国征收关税的回应,因而人民币下跌一度引发了金融市场的担忧。然而,贸易并非人民币走弱的唯一原因——经济增速放缓、股市下跌也起到一定的作用。

虽然特朗普撤回了针对中国投资的严厉措施,但美国正关注技术盗窃问题,加上7月6日开始征收关税,意味着本周中美贸易的紧张局势将继续成为焦点。中方此前已表示,会对美方作出同等程度的回应。

虽然本周有大量数据即将发布,但美国就业增长已经不是问题,尤其是失业率处于48年来的最低水平。除非这些数据非常糟糕,本周的美国经济报告应该能够提醒投资者,美联储是唯一一个提高利率的主要央行,预计紧缩周期要到2019年中期才会达到峰值。最新的ISM报告和FOMC会议纪要也将公布,但本周交易时间缩短(美国市场周三休市),预计贸易紧张局势和市场风险偏好的影响力将盖过经济数据。

英镑

数据回顾

数据前瞻

  • PMI制造业指数 鉴于CBI指数大幅上涨,可能会出现上行意外
  • 服务业和综合PMI指数 需要先看制造业PMI指数如何,但考虑到英国央行的乐观情绪,该指数或有上行意外

关键水平

  • 支撑位1.3000
  • 阻力位1.3300

英镑疲软的程度令人惊讶。虽然英国脱欧谈判进展不顺利,但这种情况并非首次出现。尽管如此,英镑还是跌至2017年10月以来的最低水平。这在很大程度上是由强势美元推动的。不过,英镑兑欧元也跌至了3个月来最低水平。英国没有重大经济报告出炉,值得关注的一个数据——一季度GDP修正值好于预期。英国央行行长卡尼上周在演讲中没有谈及货币政策,而英国央行副行长Cunliffe表达了对家庭债务的担忧,而新任委员Haskel并不急于加息。尽管如此,英国央行无疑将成为下一个收紧货币政策的主要央行。英镑是进一步崩溃或是已经触底,将取决于本周的经济报告,包括制造业、服务业和建筑业PMI——如果三份报告中有两份显示出改善迹象,英镑在上周五的复苏可能会转变为更广泛的反弹,或推动英镑兑美元 回到1.33水平以上。

欧元

数据回顾

  • 德国IFO商业景气指数 实际值101.8,预期为101.8
  • 德国IFO商业期望 实际值98.6,预期为98.0
  • 德国IFO当前评估 实际值105.1,预期为105.6
  • 德国GfK消费者信心指数 实际值10.7,预期为10.6
  • 欧洲央行经济报告强调了中期全球活动下行风险
  • 欧元区经济信心 实际值112.3,预期为112.0
  • 欧元区消费者信心 实际值-0.5,预期为-0.5
  • 德国CPI 实际值0.1%,预期为0.2%
  • 德国零售销售 实际值-2.1,预期为-0.5%
  • 德国失业人数变化 实际值-1.5万人,预期为-8千人
  • 德国失业率 实际值5.2%,预期为5.2%
  • 欧元区核心CPI(同比)实际值 1.0%,预期为1.0%
  • 欧元区CPI(同比)实际值2.0%,预期为2.0%

数据前瞻

  • 德国欧元区制造业PMI修正值 变化难以预测,但如果出现修正,则会影响欧元
  • 欧元区PPI失业率 德国和法国PPI走强可能会带来上行意外
  • 欧元区零售销售 由于德国零售销售疲软,法国消费增加,可能会出现下行意外
  • 德国欧元区服务业和综合PM修正值 变化难以预测,但如果出现修正,则会影响欧元
  • 德国工业生产指数 工厂订单推动指数更新,但要注意疲弱的制造活动

关键水平

  • 支撑位1.1500
  • 阻力位1.1800

默克尔最终促成了协议,总理之位暂时无虞。这份匆忙达成的协议目前应该可以让基社盟满意。协议条款仍然含糊不清,仅承诺要建立封闭的移民中心,将在自愿的基础上处理难民问题,但目前为止协议还没有详细说明哪些国家将负责建立这些中心以及将采取何种程序。不过,这似乎是对移民问题的标准泛欧式处理方法,而不是眼下针对该问题的临时方式。

考虑到移民问题原本可能会破坏默克尔的联盟,并且会对整个欧盟造成严峻考验,受此消息提振的投资者在上周末推动欧元兑美元走高。接下来,默克尔和基社盟领导人将决定是否接受该协议。如果接受,那么欧元兑美元或触及了短期底部。

不过,温和的货币政策和疲软的数据(最新报告显示德国商业信心和零售销售下降)将令汇率升至1.1750和1.18区间后吸引空头入场。考虑到欧元区本周没有重要的经济报告,如果默克尔和基社盟主席Seehofer达成一致,那么欧元兑美元的涨幅可能扩大至1.18。

澳元纽元加元

数据回顾

澳大利亚

  • 没有数据

新西兰

加拿大

  • GDP 实际值0.1,预期为0.0%

数据前瞻

澳大利亚

新西兰

  • 没有数据

加拿大

  • 国际商品贸易、就业报告和IVEY PMI 就业数据对加元影响较大,但其在IVEY PMI之前发布,这令数据难以预测

关键水平

  • 支撑位 澳元 0.7300 纽元 0.6700 加元 1.3000
  • 阻力位 澳元 0.7500 纽元 0.6900 加元 1.3400

过去一周,表现最差的货币是纽元。在新西兰联储宣布货币政策和美元升值的背景下,纽元兑美元 跌至2年来的最低水平。新西兰利率维持在1.75%的历史最低水平,尽管新西兰联储主席奥尔表示“当前官方现金利率将保持在1.75%”,而非“未来一段时间将保持1.75%”,纽元还是刷新新低。奥尔未删除了有关未来利率的这部分措辞,表明未来可能会改变利率,唯一的问题是加息还是降息。从纽元的反应来看,投资者认为下一步将是降息,因为联储政策声明的其余部分更为鸽派。投资者的感觉是对的,这正是新西兰联储希望引导的方向。该央行认为经济中还有很多闲置产能,担心全球经济前景,预期政府支出将下降。纽元可能会被严重超卖,但目前来看它应继续会落后于其他主要货币。

与此同时,随着澳洲联储公布最新货币政策,本周澳元将成为焦点。澳洲联储在上一次会面时重申了他们的中性立场。之后,澳大利亚经济没有出现重大变化,部分原因在于财经日历较为清淡。消费者通胀预期上升,失业率下降,一季度GDP增长加速。但另一方面,全职就业增长放缓,贸易顺差收窄,商业信心下降。最重要的是,中国报告数据疲软,人民币持续走低——这两项发展对澳大利亚经济前景尤其危险。我们认为,澳洲联储很难保持乐观,他们将继续令澳元承压。虽然澳元兑美元本身也会受到市场风险偏好的影响,但其涨势应该是有限的。

加元也在上周跌至1年低点,但随着GDP增长超过预期,油价上涨,加拿大国债收益率走高,加元前景开始逆转。经过七个交易日在1.3260和1.3385的窄幅区间内盘整后,美元兑加元周四向下突破,并在周五延续跌势。这一转折非常重要,因为就在前一日该货币对触及自2017年6月以来的最高水平。这波抛售是由加拿大央行行长波洛兹的评论触发的。投资者关注他对贸易局势和抵押贷款新规则的担忧,但更重要的是,他认为“市场理解了央行5月份(鹰派)的声明”。北美自由贸易协定仍然存在风险,美国与加拿大之间的贸易战仍在酝酿之中,但已被严重超卖的加元正处于反弹的过程中。只要加拿大国债收益率继续复苏,且油价维持在每桶70美元左右,美元兑加元可能会跌破1.30。加拿大本周没有重要的经济报告出炉,不过本周结束前将有6月IVEY采购经理人指数、就业报告、5月份贸易平衡三份数据公布。周五对于美元兑加元而言非常重要。

AUD Data Points
AUD Data Points

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Kent Chong
Kent Chong 2018年9月3日 10:38
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