不是科技股？苹果更像一家适合长线投资的防御性消费品公司

高增长的科技股在2017年取得了惊艳的成绩，全年涨幅超30%。但2018年则前途渺茫，这个领域的投资环境仍然充满不确定性。该板块的顶级公司，如谷歌(NASDAQ:GOOGL)、Facebook (NASDAQ:FB)和Twitter (NYSE:TWTR)，面临沉重的抛售压力。而其他公司也在努力寻找方向。

那些曾经希望通过选择一些富有活力的成长型股票来实现三位数收益的投资者，现在对自己的资金该投向哪家公司感到迷茫。然而，在这种失落的环境中，我仍然看到一些“科技股”为那些有耐心的长线投资者提供了物有所值的选择。

一名买入股票并准备长期持有的投资者，应该根据公司的长期业务前景挑选股票。股票价格能否长期上涨主要在于公司的各基本面因素——如盈利和销售、管理层的专业知识和远见以及该公司在该行业的地位——都运转良好的时候。考虑到这些因素，我认为苹果是一支适合买入并长期持有的股票。以下是我的理由：

苹果不是高科技公司？

AAPL Weekly 2015-2018

年初至今，苹果股价下跌超过2%，主要受到市场波动加剧和公司旗舰业务iPhone业务未来增长的不确定性的影响。

不过，我认为投资者将苹果归入高增长科技类股票并不合适。这些投资者认为这类股票每年都会带来股价大幅上涨的收益。但在我看来，苹果实际上更像是一家消费品公司，这类公司为投资者提供的是获得丰厚股息和股票回购性质回报的诱人机会。

如果你认为苹果是一家消费品公司，而不是一家科技公司，那么苹果则看起来是一个很好的长线投资对象。根据分析人士的预测，苹果今年的营业额和盈利预计将分别增长14%和24%。然而，苹果股票的预期市盈率仅为13倍。

与在各自的行业拥有宽阔的经济护城河的其他消费品公司相比，苹果公司的预期市盈率看上去非常有吸引力。例如，宝洁公司(NYSE:PG)的预期市盈率为17倍，但分析师预计其今年的盈利增长率仅为7%。高露洁(NYSE:CL)的预期市盈率为22倍，但华尔街预计其今年的盈利仅会增长11%。

4000亿美元现金回报

在向投资者返还现金方面上，苹果处于非常有利的地位，使其可以积极推行这一策略。自苹果于2012年恢复派息计划以来，苹果每年都会以10.7%的复合年增长率来提高季度派息额。

一些顶级分析师，包括花旗集团旗下研究部门Citi Research的分析师，目前认为苹果将利用税改产生的收益来大幅加强股票回购和分红计划。花旗分析师Jim Suva在上周致客户的一份报告中写道：“展望未来，我们预计投资者关注的焦点将是苹果资本回报策略的影响，我们估计这一策略规模可能增加1000亿美元”。

Suva重申了他对苹果200美元的目标定价（上周五，苹果收盘价为168.38美元），同时预计，在暂定于5月1日（星期二）举行的下一次财报电话会议上，苹果将把资本回报计划规模从目前的3000亿美元提高到4000亿美元左右。

虽然苹果的现金回报计划再度成为焦点，但这并不意味着苹果缺乏创新和新的想法。我仍然认为，尽管有迹象表明苹果的“超级增长”周期已经见顶，但它仍有很大潜力给华尔街带来惊喜。

上周，彭博社报道称，苹果正准备在2020年为Mac电脑配备自主芯片。这将使苹果更容易且更紧密地整合其硬件和软件，而无需等待目前的芯片供应商英特尔(NASDAQ:INTC)制造新的芯片。苹果也在致力开发让消费者不用触摸屏幕就能控制iPhone的技术。

包括Apple Pay、Apple Music、Applecare和iTunes等苹果的服务部门的发展势头良好，并已开始向公司贡献更多收益。仅服务部门的收入每年就增长18%，占苹果总收入的10%。

意见

在投资者越来越担心FANG股票估值过高的时候，尤其是在Facebook数据泄露事件曝光以及政府可能出台新监管规定后，苹果是FANG中最具防御性的股票。它的盈利模式并不依赖消费者数据。

现在比以往任何时候都更有理由将苹果视为一个高增长的消费品公司，且对于那些喜欢买入并准备长期持有的投资者，苹果也是最佳的选择。