金银家：宽松政策未被提及 金银难改弱势震荡

行情回顾
昨日周二，消息面受美联储主席伯南克的半年度证词的影响受到关注，市场预测讲话是否会提及QE3，日盘金银一度走强，黄金最高上冲至1598美元，在1600遇阻后选择震荡待晚间的讲话内容，白银稍显弱势，震荡区间俞加窄幅。晚盘证词未能给市场带来有关第三轮量化宽松政策前景的指引。黄金期货周二收盘微幅下滑。美联储主席伯南克周二向参议院金融委员会作半年一次的“致国会货币政策报告”，他表示，美联储依然准备在合适的时候采取措施刺激经济，以帮助其更强劲复苏。分析师称，伯南克在讲话中对于美联储是否会在7月31日-8月1日的会议上宣布采取新一轮的量化宽松政策呈中立态度。虽然市场在此前的预期已经猜到伯老不回提及QE3，但讲话内容公布后，金银走势还是面临了一定的抛压，盘中一度迅速回落至1570附近，但由于接近三角震荡区间的下轨，还是被买盘推起，使得金银走势没能破位，继续留在震荡区间。预计此轮震荡还将维持一段时间，待至三角区间的顶点，配合基本面的影响来选择方向。昨日现货市场，黄金盘中最高1598美元，最低1571美元，最终收于1583美元，白银盘中最高27.6美元，最低26.7美元，最终收于27.3美元，金银分别以小阴线和十字星报收。

基本面分析
前期风口浪尖的欧债危机目前有了一定的缓解趋势，在刚刚结束的欧元集团和欧盟财长会议给予西班牙一年宽限期。作为回应条件，西班牙政府宣布了新的撙节举措，旨在2014年前削减公共赤字650亿欧元。对于市场最为关心的援助西班牙银行业的计划细节和欧元区银行业一体化的时间表，财长会议未给出明确答复。不过，欧元区财长会议已决定在7月底之前先向西班牙银行业提供300亿欧元应急资金。

整体上看，欧盟各国应对欧债危机的举措及效率均不给力，这也令市场对欧债危机的担忧起伏不定。虽然解决债务危机的措施在缓慢推进，但新的问题不断出现令欧盟焦头烂额、顾此失彼。投资者在欧债危机不断反复的影响下逐渐免疫部分利空因素，从衡量市场恐慌情绪的VIX指数自6月初不断下滑可见一斑。我们认为，除非欧洲方面爆出更大利空因素，否则市场对欧债危机的担忧将逐步淡化，这也与我们之前观点——贵金属价格将在第三季度逐步构筑底部相吻合。
近期，美联储发布一项声明，对众多资产进行风险权重评级，其中银行自有黄金储备或者其他一些存款机构的黄金库存被定义为零风险等级。此举有望从根本上承认黄金硬通货的地位，黄金真正成为零风险资产。在过去的几十年中，即使在今天，黄金是否是零风险资产仍然饱受争议。如果这一制度能够落实，那么银行将获得更大的灵活性，他们不必再为使用黄金而不是政府债券或者其他法定货币来控制监管资本比例而受罚。这可能会帮助黄金成为一个真正的“避风港”，并进一步提高黄金的金融需求。目前各国央行对黄金的需求已经达到了历史最高水平。

今天，世界财富被越来越多的金融资产而不是真正的资产所表示，这是一个不健康的状态，因为金融资产本质上是不稳定的。这些金融资产包括货币、股票、债券、银行信用等，这些会快速并猛烈地贬值，或者在通胀或者通缩的过程中彻底地丧失其价值。虽然我们不期望看到黄金价格一夜之间扶摇直上，那样黄金将大量用于对冲。但是我们不得不承认，黄金确实是一个重要的金融资产，是一个理想的“避风港”。
技术面分析
黄金：日线上也再度报收一根长下影的阴柱，从BOLL带走势来看，金价暂无趋势可言，加上均线系统的凌乱以及附图指标MACD低位粘合的情况来看，金价正在面临一个方向的选择，MA60再度成为压垮多头最后一根稻草，价格穿梭于BOLL中轨犹如无人之境，种种迹象表明，除非伯南克表现出明确的货币政策，否则金价亦难以逃出这种宽幅震荡，短线区间关注1575-1595，大区间1550-1608；4小时BOLL开始缩口得较为明显，同时价格在均线之间运行，MACD高位粘合，短期也难以走出方向。

白银：日线报收一根十字星；从周线来看，白银价格一直位于6000之下运行，但5300一线的强大买盘支撑使得该位置数月未破，从中期走势来看，只需要关注5300关口的破位即可，多单操作以5300为止损位置，另外指标来看，周线在低位死叉已经慢慢出现了衰竭的迹象，一旦快慢线在低位出现金叉，则MACD底背离完全形成，周线级别的背离带来的反弹空间是较为可观的；日线来看，自5月份以来首度出现的连阳，而且还是3连阳，这种形态的出现给予了多头短期内一定的信心，但从均线走势来看，价格一直位于均线之下运行，给予多头的信心并不是很足，加上MACD在低位粘合，短期内白银的震荡还将延续下去。

今日关注数据
02:00 美国 美联储褐皮书;市场影响
17:00 欧元区 5月份营建支出 前值-2.7%/月,-5.0%/年;市场影响
18:00 欧元区 欧盟公布欧元区公共财政报告
19:00 美国 7月13日当周MBA抵押贷款申请
20:30 美国 6月份新屋开工 前值70.8万;市场预测74.5万;市场影响
20:30 美国 6月份新屋开工 前值-4.8%/月;市场预测5.2%/月
20:30 美国 6月份营建许可 前值78.4万;市场预测77.5万;市场影响
20:30 美国 6月份营建许可 前值7.9%/月;市场预测-1.2%/月
22:00 美国 美联储主席Bernanke出席国会听证并发表半年度货币政策报告;市场影响
22:30 美国 7月13日当周EIA原油库存

操作建议，金银昨日都收出上下影线，也说明了目前多空双方的交织，目前基本面没有绝对的利好或利空，也使得金银短期可能仍然面临震荡趋势。目前的操作应以短线高抛低吸为主，切不可追涨杀跌，今日预计金银继续区间震荡，黄金1574到1595，白银26.8到27.7之间。轻仓高抛低吸。

金银家研发中心：赵峰
以上属个人观点，仅供参考
2012.07.18