广发期货： 煤化工下跌动力衰减低位谨慎做多

生意社03月25日讯
　　焦煤:
　　目前市场分析的焦点在于中国经济复苏的力度，能否证明中国经济仍处于弱复苏的状态，这是决定工业品价格的关键，另外外部的不确定因素也会有打压价格的嫌疑。我们认为下周外部不利因素有望消散，市场将会转移至弱复苏的背景下，因此焦煤价格以逢低做多为主。
　　焦炭:
　　后期沪钢、连焦有望告别单边下跌行情。操作上，短空单可考虑逢低止盈，中长线多单等待进场信号，关注J1309在1700附近的表现。另外，焦煤期货的上市将会加大焦炭期货的波动，投资者应对焦煤的走势给予高度关注。PVC:从整个氯碱装置利润状况来看，大部分氯碱装置亏损运行，现货市场PVC下跌空间有限，当然还需观察烧碱价格走势。考虑到国内PVC产能严重过剩，楼市调控压力犹存，预计短期内PVC价格或表现为弱势震荡为主，对于9月合约短期内建议投资者关注6600一线支撑以及6700一线压力，操作上观望为主，短线震荡思维。玻璃:玻璃现货市场价格有好转，不过需求恢复不强劲，供应压力增大，在近期现货价格大幅上涨的可能性依旧不大。技术方面，玻璃上周在1400一线企稳突破1470压力，周四周五收十字小阳线，在1490一线承压，建议玻璃多单依托5日均线谨慎持有，若下破1470则止盈离场，关注1470支撑和1510压力。
　　甲醇:
　　近期甲醇基本面略有好转，国内汇丰PMI初值上涨，国内宏观面偏利好。甲醇的换月仍在不紧不慢的进行，甲醇09合约震荡上行，上周五低开低走，收于60日均线之下，建议甲醇2900下方多单谨慎持有，关注2870一线支撑和2950、2980一线压力。焦煤周报焦煤期货上市首日法人户首单委托交易花落山西焦煤集团有限责任公司。焦煤期货上市首日交易活跃，焦煤期货上市首日低开低走，价格跌幅超过4%，与目前的现货市场紧密相关。我们认为此次焦煤下跌与市场认为的钢铁市场库存高企有关，目前焦煤交割品的现货价在1300一线。从市场目前的预期和实际来看，目前市场分析的焦点在于中国经济复苏的力度，能否证明中国经济仍处于弱复苏的状态，这是决定工业品价格的关键，另外外部的不确定因素也会有打压价格的嫌疑。我们认为下周外部不利因素有望消散，市场将会转移至弱复苏的背景下，因此焦煤价格以逢低做多为主。
　　焦炭周报
　　上周，连焦大幅震荡。J1309最高1725，最低1635，最终收于1679，周涨11或0.66%。现货价格以弱势运行为主。由于近期焦炭价格大幅下滑，而上游炼焦煤价格相对坚挺，大部分焦化企业又进入亏损的行列。钢市向好的预期及钢厂生产的惯性，使得钢材产量持续走高。据中国钢铁工业协会数据显示，预估2013年3月上旬全国粗钢日均产量为208.46万吨，旬环比增长2.48%，创历史新高，钢厂对焦炭的需求并不太差。但钢价下跌挤压钢厂利润，钢厂将转而压低焦炭采购价格，使得焦炭价格下跌。春节长假过后，由于需求并未达到市场预期，现货库存大幅增加，钢价出现明显回落。但随着工地需求的恢复，现货需求有所好转，钢材现货库存出现小幅下降。“我的钢铁网”统计数据显示，3月22日，全国主要城市现货库存为1072.34万吨，较一周前下降16.39万吨。整体来看，宏观环境不佳导致钢材需求不及预期，加之钢材产量创出同期新高，钢材现货市场承压。但近期钢材市场开始出现一定的利多因素，比如钢材现货库存出现下降苗头。后期沪钢、连焦有望告别单边下跌行情。操作上，短空单可考虑逢低止盈，中长线多单等待进场信号，关注J1309在1700附近的表现。另外，焦煤期货的上市将会加大焦炭期货的波动，投资者应对焦煤的走势给予高度关注。
　　PVC周报
　　受塑料反弹等因素影响，上周大连PVC震荡于6600-6700区间，整体依然处于6600-6800区间。节后至现在现货市场PVC需求未见明显回暖，现货市场成交清淡，观望气氛浓厚。华东市场普通5型电石料报价在6330-6380元/吨(自提)，天业、天辰5型料报价在6430元/吨左右。华南市场行情平淡，普通5型电石料主流报价在6400-6450元/吨自提，新疆天业、天辰5型料报价在6500元/吨左右。上周国内价格再次弱势下跌50元/吨左右，这样内蒙古以及西北等地区电石价格多在2900-3100元/吨。烧碱价格整体平稳运行，目前烧碱下游氧化铝、化纤、印染等行业需求未见明显回暖。目前烧碱400-500元的吨利润无法弥补PVC亏损，国内大部分氯碱装置亏损运行。同时，楼市价格持续上涨，楼市调控政策执行力度有待进一步观察，但对PVC需求预期打压明显。从整个氯碱装置利润状况来看，大部分氯碱装置亏损运行，现货市场PVC下跌空间有限，当然还需观察烧碱价格走势。考虑到国内PVC产能严重过剩，楼市调控压力犹存，预计短期内PVC价格或表现为弱势震荡为主，对于9月合约短期内建议投资者关注6600一线支撑以及6700一线压力，操作上观望为主，短线震荡思维。
　　玻璃周报
　　在华东会议的响应下，上周华东玻璃现货价格涨价明显，山东和河北有一定带动，玻璃整体现货价格重拾涨势。玻璃的生产成本方面，纯碱价格低位运行，主要厂家的重质纯碱价格在1350-1425元/吨，石油焦、煤焦油等产品的价格有所抬高，不过幅度不大。玻璃供应方面仍旧面临压力，3月份又增加了一条生产线，秦皇岛弘耀二线600吨。玻璃需求较前期有好转，主要地区的生产企业库存略有减少，4月份玻璃的产销率有望提高。2013年3月22日中国玻璃综合指数1069.05，环比上涨2.65点；中国玻璃价格指数1043.63点，环比上涨2.77点；中国玻璃信心指数1170.75点，环比上涨2.20点。周末的市场消息方面，前2月国企利润同比增9.7%和IPO重启可能提前对国内A股市场有一定利好，大盘对玻璃期货盘面的影响较为明显，玻璃期货盘面或不会大幅下跌。玻璃现货市场价格有好转，不过需求恢复不强劲，供应压力增大，在近期现货价格大幅上涨的可能性依旧不大。技术方面，玻璃上周在1400一线企稳突破1470压力，周四周五收十字小阳线，在1490一线承压，建议玻璃多单依托5日均线谨慎持有，若下破1470则止盈离场，关注1470支撑和1510压力。
　　甲醇周报
　　甲醇现货价格由于需求不佳处于不断下滑的状态，上周华东市场窄幅波动，江苏集中在2720-2730元/吨，华东平均价持平2785元/吨，华南和华北分别下调5元/吨至2785元/吨和2360元/吨，西北和山东一带下滑35-40元/吨至2115元/吨和2360元/吨。截止上周五国内生产企业开工率55.6%左右，开工率略有调涨，不过幅度不大，自3月底开始西北、华东和华北等地的甲醇装置相继检修，甲醇开工率在3月下旬和4月有望降低，供给减少将给市场一定支撑。下游产品方面，甲醛市场表现不错，甲醛市场价格和成交量均有提升，甲醛装置开工率提升至6成水平，后期甲醛市场有望继续好转。然二甲醚企开工负荷不高，整体销售情况不佳。下游醋酸市场呈下滑趋势，企业开工率由于兖矿、华谊等装置的检修和索普等装置的意外停车持续下滑至41%，下游开工不高，整体采购清淡。甲醇需求面上的利好为开工率有望降低和下游甲醛需求恢复不错，而二甲醚和醋酸等下游表现较差。近期甲醇基本面略有好转，国内汇丰PMI初值上涨，国内宏观面偏利好。甲醇的换月仍在不紧不慢的进行，甲醇09合约震荡上行，上周五低开低走，收于60日均线之下，建议甲醇2900下方多单谨慎持有，关注2870一线支撑和2950、2980一线压力。