人民币衍生品：境内美元掉期长端续下移，后半周中资大行卖压减轻

路透北京7月21日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线 CNHFWD= 本周继续下移。交易员称，前半周中资大行继续在掉期长端卖压很重，一年期掉期 CNY1Y=CFXS 快速下探至半年低位，明显偏离利率平价水平；周四和周五随着中资大行卖压减轻，市场买盘迅速增加，掉期长端回吐部分跌幅。

他们并表示，人民币流动性相对宽松，且7月下旬流动性预期继续改善，掉期短端亦保持在低位。由於人民币利率下滑，资金盘在拆解市场用美元换取人民币的动力继续下降，美元流动性亦较为宽松，拆借需求不大。

“近期中资大行在掉期长端砸得特别狠，可能是比较缺美元吧，看看6月结售汇逆差同比增加六成就可以理解。”一中资行交易员说，“不过从昨天开始砸的少了很多，不知是不是与中美谈崩有关。”

美国和中国高层官员周三结束经济对话，但取消了会后记者会令对话结果蒙上阴霾，美方要求与中国有“更公平”的贸易关系。

北京时间15:40，境内美元/人民币一周期掉期 CNYSW=CFXS 报21.3点，一个月期 CNY1M=CFXS 报100点，一年期 CNY1Y=CFXS 报880点，较上周五分别涨6.50%、跌4.76%和跌5.88%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为3.450/3.650；六个月期的平价期权隐含波动率 CNY6MO=CNC 双边报价为2.850/3.150，均较上周五小升。

中国银行间市场周五早盘资金面暂仍紧平衡，不过隔夜品种供需改善，回购利率降幅明显。交易员表示，缴税冲击已过，公开市场连续净投放累加下，7月下旬资金面预计趋稳。

人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周五早盘高开低走升幅明显收窄，中间价则创九个月新高。交易员称，近日美元指数仍偏弱，但实需购汇确实不少，明显限制人民币反弹空间；另外部分机构也猜测美元短期续跌空间有限，尝试投机购汇，不过中期看人民币料仍有升值空间。 CNY/CN （完）

(发稿 孙琦子; 审校 张喜良)