Regis Resources出席矿业论坛美洲2026：现金储备、股息与增长战略

2026年9月28日（周一），Regis Resources（RRL）在矿业论坛美洲2026上全面阐述了公司的最新战略布局。该公司已从资产负债表修复阶段成功转型为强劲现金创造阶段，尽管面临略有上升的成本压力以及最大增长项目的法律不确定性。管理层表示，这家黄金生产商目前持有近12亿澳元的现金及金条，同时持续向股东回报资本，并通过勘探和开发推进新盎司产量的增长。

核心要点

• Regis Resources表示，截至2026年6月，公司现金及金条持仓已升至近12亿澳元，而两年前净债务仅为500万澳元。
• 公司重申FY26生产指引为36万至40万盎司，全维持成本为每盎司$2,153至$2,441。
• 股东回报仍是核心战略，自恢复分红以来已累计支付股息6.12亿澳元，FY26全额抵税股息为每股澳元0.35。
• McPhillamys项目仍是主要长期增长项目，储量达190万盎司，最终投资决策目标定于2028年初至年中。
• Duketon和Tropicana的地下采矿作业持续扩大储量，有助于抵消已开采盎司数并支撑未来产量。

财务业绩与资本状况

Regis表示，受益于金价上涨、运营纪律以及历史对冲账簿义务的终结，公司财务状况在过去两年大幅改善。

• 截至2026年6月，现金及金条持仓达近12亿澳元。
• 相比之下，2024年6月净债务为500万澳元。
• 公司表示，自由现金流支撑了行业领先的股息支付。
• 自恢复分红以来，累计已支付股息总额为6.12亿澳元。
• 过去18个月支付的股息合计2.16亿澳元，其中包括2025年9月支付的3,800万澳元及2026年初支付的1.14亿澳元。
• 自2012年投产以来，Regis累计已支付股息8.5亿澳元。

管理层表示，公司每股现金流在西澳大利亚同行中排名第二。公司高管Jim表示："我们的每股现金流在西澳大利亚同行中排名第二。这意味着什么？就是这些股息。"

FY26年度，Regis宣布派发每股0.35澳元的全额抵税股息，相当于自由现金流派息率39%。公司表示，含抵税抵免后股息收益率为6.5%，在澳大利亚黄金生产商中处于行业领先水平。此外，公司还宣布FY26下半年第二次中期股息为每股0.20澳元。

生产指引与支出计划

Regis维持FY26生产及成本指引不变，同时警示上半年表现预计将弱于下半年。

• FY26集团生产指引：36万至40万盎司。
• 全维持成本：每盎司$2,153至$2,441。
• 产量预计略偏向FY26下半年。
• 增长资本支出指引：1.8亿至1.94亿澳元。
• 勘探支出指引：5,800万至6,500万澳元。
• McPhillamys项目资本支出：2,200万至2,500万澳元。

公司表示，由于Buckwell项目的预剥离工作，增长资本支出集中于FY26上半年，但随着项目推进，预计下半年将有所缓解。Regis还预计在12月季度将有一次性补缴税款。

管理层表示，即便成本略有上升（主要源于通过现有选矿厂处理机会性盎司），在当前金价水平下，全年仍有望实现强劲财务业绩。

各项目运营进展

Regis着重介绍了其投资组合的构成：以成熟资产创造现金流，通过地下采矿替换储量，并有选择地开发新机遇。

Duketon绿岩带

• Duketon综合体拥有三座选矿厂，合计年处理能力约1,000万吨。
• 2026年储量约为140万盎司，与2021年基本持平。
• 过去五年，公司开采了130万盎司，同时以平均每盎司$55的成本补充了储量。
• 管理层表示，新增盎司约一半来自地下采矿，四分之一来自金价上涨，四分之一来自新发现。

Jim表示："我们基本上开采并替换了四五年前几乎所有的储量。这些盎司以平均每盎司55美元的成本加入了我们的投资组合。"

Rosemont、Garden Well及Tropicana地下采矿增长

• Rosemont三座矿山的地下储量已从2019年的12.3万盎司增长至71.4万盎司。
• Regis表示，在扩大储量基础的同时，已从地下采矿中开采了47.5万盎司。
• 在Rosemont，右侧区域已识别出22万盎司，其中20万盎司已开采，左侧区域仍有16.7万盎司。
• Garden Well Main储量现为35.7万盎司，近期已开始商业生产。
• 在Garden Well Main向下倾斜500米处的钻探发现了10米厚、品位2.9克/吨的矿化。
• Beamish South新增27万盎司资源量，距现有Garden Well选矿厂约4公里，位于两个已开采露天矿之间。
• Tropicana地下储量从约七年前开始地下采矿时的31.7万盎司增至85.1万盎司。
• Tropicana已开采80万盎司，储量仍在增长，在向下倾斜500至600米处的钻探显示岩性、厚度和品位相近。

Jim表示，地下采矿组合持续扩大："地下采矿方面，我们不断增加储量并扩大规模。进一步的证据是……我们实际开采量已超过原始储量的三倍，而目前储量可能是当前水平的四到五倍。"

机会性盎司与Moolart Well项目

• Moolart Well项目预计在5.5年内生产22.3万盎司。
• 研究采用的金价为每盎司$3,880。
• 税前净现值为1.93亿澳元。
• 资本回报率估计为127%。

管理层表示，该项目展示了公司如何通过重新解读地质条件并利用现有基础设施，从曾经被认为吸引力较低的资产中创造价值。

McPhillamys与长期增长计划

McPhillamys仍是Regis有机增长战略的核心。该项目旨在将公司当前的现金创造能力转化为本十年后期更大规模的生产基础。

• McPhillamys储量为190万盎司。
• 预计年均产量为18.7万至19万盎司。
• 平均全维持成本估计为每盎司$1,237。
• 资本成本估计约为10亿澳元。
• 最终投资决策目标定于2028年初至年中。
• 建设周期约两年，产量预计在下一个十年实现。

露天矿设计包含142米矿石，其中坑底以下59米品位为2.2克/吨。管理层表示，品位随深度提升，这为露天矿开采结束后转入地下采矿提供了有力支撑。露天矿预计运营近10年后转入地下开采阶段。

Regis还表示正在评估扩大露天矿的可能性，但扩展幅度有限。在问答环节中，管理层表示露天矿规模可适度扩大，但不会翻倍。坑底深度更多由经济性而非地质条件决定。

该项目在第10条遗产保护条款及旧尾矿坝设计方面面临挑战。Regis表示已开发出替代尾矿处置方案，采用压滤机并与废石堆混合处置，州政府对此表示支持。Jim表示："一旦投产，这将是一台绝对的印钞机……我们认为，无论针对旧尾矿坝设计第10条的司法挑战结果如何，该项目都将获得许可并准备好进行最终投资决策。"

管理层表示，替代方案应能推动项目向前推进，即便法律诉讼持续进行，也为Regis提供了更清晰的许可路径，以迈向最终投资决策。

勘探管线与区域潜力

除McPhillamys外，Regis还指出该地区更广泛的勘探资产包，长期来看有望支撑更大规模的选矿中心建设。

• Discovery Ridge拥有40万盎司资源量，距McPhillamys约20公里。
• Kings Plains有一段85米的交叉矿化，品位1克/吨，距McPhillamys约1.5公里。
• 地质条件被描述为与约15公里外的Cadia矿山相当。
• 管理层计划为McPhillamys地区规划年处理能力700万吨。

Regis表示，勘探管线依然强劲，多个勘探目标处于不同钻探和开发阶段。公司预计在Rosemont、Garden Well和Tropicana持续开展向下倾斜钻探以增加储量，而Beamish South仍有进一步增长空间。

未来展望

管理层表示，公司已做好准备，依托Duketon和Tropicana实现持续现金创造，而McPhillamys有望在2030年代初至中期成为主要增长驱动力。

• Duketon预计将以当前速率持续产生强劲现金流。
• Tropicana预计将维持当前产量水平。
• McPhillamys定位为推动下一个十年初至中期产量增长的核心引擎。
• 公司预计将继续通过全额抵税股息向股东返还多余现金。
• 无债务的资产负债表为有机和外延增长提供了充足灵活性。

Regis表示，资本回报与增长投资之间的平衡策略将持续推进。公司计划在资助勘探和项目开发的同时，保持强劲的现金储备，并在自由现金流允许时持续派发股息。

问答环节要点

在问答环节中，McPhillamys是否可扩大为更大规模的露天矿或提前转入地下开采成为主要讨论议题之一。

• 管理层表示正通过更多钻探评估露天矿扩展方案。
• 露天矿可适度延伸，但存在上限。
• 矿体在深部收窄，有利于后期转入地下采矿。
• 坑底深度将由经济性而非单纯地质条件决定。
• 在地下开采阶段成为更优选择之前，可能仅增加数个台阶。

Regis表示，该项目的长期价值与露天矿及其下方的地下采矿机遇紧密相连，使McPhillamys成为多阶段开发项目而非单一采矿计划。

如需了解Regis Resources战略、运营及项目管线的更多详情，请参阅下方完整文字记录。

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