工作日公司第二财季业绩超预期，AI销售大幅增长

工作日公司（Workday）在2026财年第二财季的业绩超出华尔街预期，报告调整后每股收益为$2.75，营收达26.5亿美元，得益于订阅业务的强劲增长以及AI产品的快速普及。此前分析师预期每股收益为$2.61，营收为26.4亿美元。该股在常规交易时段上涨1.48%，收于$193.57，盘后进一步上涨0.74%至$195，显示投资者对业绩表示认可，但并未将其视为重大惊喜。

核心要点

• 工作日公司调整后每股收益超出预期5.4%，营收也略高于预测值。
• 订阅收入同比增长14%，达24.7亿美元，显示市场对公司核心软件的持续需求。
• 本季度AI产品新增年度合同价值（ACV）超过1亿美元，占全部新增ACV的25%以上。
• 非GAAP营业利润率达31.1%，体现了收入增长与成本管控的双重成效。
• 公司提前六个月完成50亿美元股份回购计划，并批准了新的40亿美元回购方案。

公司业绩表现

工作日公司表示，第二财季营收同比增长13%，达26.5亿美元，订阅销售强劲及客户群稳步扩张是主要驱动力。订阅收入攀升至24.7亿美元，同比增长14%，专业服务收入为1.78亿美元。

公司表示，增长呈现广泛态势。美国市场收入增长12%，国际市场收入增长17%，欧洲和日本表现尤为突出。管理层还指出，毛收入留存率高达97%，表明客户持续续约并扩大平台使用规模。

本季度的重大主题是AI。工作日公司表示，目前已有逾5,500家客户使用其一款或多款自研AI智能体，较上一季度增长逾35%。公司还表示，AI正在成为新销售的重要组成部分，本季度超过一半的净新增签约中包含一项或多项AI解决方案。

财务亮点

• 营收：26.5亿美元，同比增长13%
• 订阅收入：24.7亿美元，同比增长14%
• 专业服务收入：1.78亿美元
• 调整后每股收益：$2.75，高于预期的$2.61
• 非GAAP营业收入：8.24亿美元
• 非GAAP营业利润率：31.1%
• 12个月订阅收入积压（cRPO）：90.3亿美元，同比增长14.2%
• 订阅收入总积压：274亿美元，同比增长8%
• 经营现金流：5.2亿美元
• 自由现金流：4.6亿美元
• 毛利率：75.77%，体现公司的定价能力与运营效率

业绩与预期对比

工作日公司在每股收益和营收两项指标上均超出预期。调整后每股收益$2.75比市场一致预期的$2.61高出$0.14，超预期幅度为5.4%。营收26.5亿美元比预测的26.4亿美元高出约1,000万美元，超预期幅度为0.4%。

每股收益的超预期意义更为重大，因为这通常意味着公司在保持销售增长的同时有效控制了成本，这一点对投资者而言尤为重要。不过，营收层面的超预期幅度较小，因此本季度整体表现更像是一份稳健的执行报告，而非大幅超预期的亮眼成绩。公司市盈增长比率（PEG）为0.72，显示股票相对于其增长前景具有吸引力的估值，InvestingPro分析显示，工作日公司目前被低估，股价远低于公允价值，跻身最被低估股票名单之列。

此次业绩符合工作日公司近期稳健增长的一贯风格，而非季度间的大幅波动。对投资者而言，更关键的问题在于：AI产品能否在未来几个季度内成为更重要的收入驱动力。

市场反应

财报发布后，股价有所上涨，但涨幅并不显著。工作日公司股票常规交易时段收于$193.57，较前收盘价$190.75上涨1.48%。盘后交易中，股价进一步升至$195，再涨0.74%。

财报发布后，股价较前一日收盘价累计上涨约2.2%。涨势积极但温和，表明市场对本次财报的评价是令人鼓舞，但尚不足以带来根本性改变。

工作日公司股价目前仍低于52周高点$249.85，但远高于52周低点$110.36。市场反应与公司本季度稳健表现及AI进展相符，但尚不足以在单一交易日内引发重大重估。

展望与业绩指引

对于第三财季，工作日公司预计订阅收入约为25.15亿美元，增长12%，专业服务收入为1.75亿美元，非GAAP营业利润率约为30%。

就全财年而言，公司将订阅收入指引定为99.4亿至99.5亿美元，增长13%，非GAAP营业利润率为31%。工作日公司还维持经营现金流展望为34.5亿美元，预计自由现金流为31.8亿美元，同比增长15%。

管理层表示，预计AI相关产品将随着时间推移成为增量收入的更重要组成部分，尤其是在2028财年及以后。公司还重点介绍了多项即将到来的里程碑，包括：

• 数据云（Data Cloud）将于第三季度全面上线
• Agent Ready工具将于第三季度全面上线
• Sana将于10月Workday Rising大会上成为默认主页
• 年内晚些时候将推出更多智能体，包括财务审计和合规工具

工作日公司还对2028财年作出初步展望，表示订阅收入增速应与2027财年下半年约11%的预期增速保持一致，非GAAP营业利润率应至少扩大两个百分点。

高管评论

首席执行官阿尼尔·布斯里（Aneel Bhusri）表示，AI已经在改变公司的业务结构。他说："仅AI产品就带动了逾1亿美元的新增ACV，占本季度全部新增ACV的25%以上。"

他还强调了工作日公司的平台优势。布斯里表示："我们的智能体是合规的，它们在企业已有的权限、政策和业务流程框架内运作，这正是客户能够放心将重要工作交付给它们的原因。"

总裁兼产品负责人格里特·卡兹迈尔（Gerrit Kazmaier）将公司的AI势头描述为真实且可量化的。他表示："我们AI SKU的年度经常性收入（ARR）接近6亿美元，同比增长逾200%，较上季度增长逾20%。"

首席财务官扎恩·罗（Zane Rowe）着重指出公司的盈利能力和资本回报。他表示："本季度我们回购了13亿美元的股票，提前六个月完成了去年9月财务分析师日上宣布的50亿美元回购计划。"

风险与挑战

• AI货币化仍处于早期阶段：当前的势头主要体现在采用率上，尚未完全转化为收入。
• 基于消费的定价模式可能延迟收入确认：工作日公司表示，Flex Credits等模式可能需要一段时间才能在业绩中体现。
• 自由现金流同比下降：管理层将原因归结为薪资发放时间安排，但投资者仍可能密切关注现金生成情况。
• 竞争依然激烈：工作日公司面临企业软件领域大型竞争对手以及新兴AI专注型公司的双重压力。
• 业绩指引稳健但并不亮眼：公司增强了市场信心，但尚不足以预示近期增长将出现大幅提速。

问答环节

分析师重点关注AI货币化、定价策略，以及新产品是否会对核心软件销售形成压力。

高盛询问，随着客户增加AI功能，是否会在核心产品定价上施加更大压力。布斯里表示，工作日公司对客户选择的路径"基本上持中立态度"，无论是通过智能体、API、数据云还是Workday Extend，所有路径都能创造货币化机会。

富国银行（Wells Fargo）就开源和开放权重模型提问。工作日公司表示，公司采用模型无关的方法，根据客户需求和经济性灵活选用小型模型、开放权重模型和前沿模型。

Evercore ISI询问AI是否在销售讨论中挤占了其他产品的空间。管理层表示，实际情况恰恰相反：AI正在开启更多对话，帮助工作日公司赢得业务，即便由于消费模式的原因，部分产品的收入将在稍后才能体现。

古根海姆（Guggenheim）询问工作日公司何时会被视为AI平台。布斯里表示，公司"正在到来"，并将在未来几年持续改进，同时强调客户采用率和切实的投资回报。

摩根大通（J.P. Morgan）就公司收购的AI资产提问，包括Paradox、HiredScore和Evisort。工作日公司表示，这些产品正被整合至核心平台，而非作为独立工具出售，目标是在招聘、合同管理等职能领域构建基于角色的智能体。

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