哈利克银行2026年上半年利润下滑15.3%，利差收窄压力显现

哈利克银行（Halyk Bank）公布，受准备金要求提高、零售贷款监管趋严及存款成本上升等多重因素拖累，2026年上半年净利润同比下降15.3%。尽管贷款业务与数字化业务保持稳健增长，该行盈利能力仍承压。这家哈萨克斯坦最大银行上半年净利润约为5000亿坚戈，净利息收入增长2.6%，零售、中小企业及企业银行贷款规模均实现健康扩张。该行股票最新报价为$34.05，较前一交易日收盘价$35.10下跌2.85%。

核心要点

• 2026年上半年净利润同比下降15.3%，但管理层维持全年净利润1万亿坚戈的业绩指引不变。
• 净利息收入增长2.6%，在准备金要求提高导致40个基点拖累的背景下展现出一定韧性。
• 净手续费及佣金收入同比下降19.6%，主要受先买后付（BNPL）监管收紧及部分银行服务增值税政策影响。
• 数字银行业务保持强劲，Halyk SuperApp月活跃用户达860万，B2B支付规模同比增长25%。
• 该行表示正将零售贷款结构从BNPL转向汽车贷款、房贷等有抵押产品。

公司业绩

哈利克银行上半年业绩显示，该行整体仍处于增长轨道，但正面临监管趋严与资金成本上升的双重压力。核心利息收入在生息资产规模扩大的支撑下保持稳定，零售、中小企业及企业贷款均实现增长。与此同时，存款成本上升、手续费收入下滑以及消费贷款监管变化共同拖累了整体盈利能力。

哈利克银行仍是哈萨克斯坦银行市场的绝对龙头。该行披露，其在零售贷款市场的份额为17.8%，零售存款份额为26.9%，企业贷款份额为47.6%，企业存款份额为31%。庞大的规模优势与广泛的数字客户基础，持续巩固其市场竞争地位，即便在市场监管日趋严格、价格竞争愈发激烈的环境下亦然。

财务亮点

• 净利润：2026年上半年约5000亿坚戈，同比下降15.3%。
• 净利息收入：同比增长2.6%。
• 利息收入：同比增长12.2%，约达1.27万亿坚戈。
• 利息支出：同比增长21.6%。
• 净息差：6.8%，低于2025年上半年的7.3%。
• 调整后净息差：剔除准备金要求提高影响后为7.2%。
• 净手续费及佣金收入：同比下降19.6%，但较2026年第一季度环比增长18.4%。
• 运营费用：同比增长5.5%。
• 成本收入比：19.2%，高于上年同期的17.2%。
• 客户贷款总额（税前）：同比增长13.2%，环比增长4.1%。

业绩与预期对比

本期未提供每股收益或营收的市场一致预期，因此无法进行直接的超预期或不及预期比较。但从已披露数据来看，净利润同比下降15.3%，相较于该行近年来的增长节奏明显放缓，盈利趋势弱于此前预期。

值得注意的是，此次利润下滑并非源于核心银行业务的萎缩——净利息收入仍在增长，各主要业务条线贷款余额也在扩张。主要压力来自政策层面，包括准备金要求提高、零售贷款监管收紧以及存款成本大幅上升。因此，此次业绩下滑更像是一次利差层面的重新定价，而非需求端的根本性恶化。

市场反应

哈利克银行股票最新报价为$34.05，较前一交易日收盘价$35.10下跌2.85%。目前股价仍接近52周区间$22.90至$36.20的高位，显示市场此前已对该行的长期复苏给予了充分定价。此次下跌表明，投资者对上半年盈利承压及手续费收入走弱持审慎态度。

整体而言，此次跌幅较为温和，或反映出市场对该行市场地位及全年业绩指引仍具信心。不过，利润下滑、息差收窄与手续费收入走弱的组合，难免对市场情绪形成一定压制。由于缺乏盘中成交量数据，暂无法判断当日交易是否异常活跃。

展望与业绩指引

管理层维持2026年全年业绩指引不变，预计合并净利润为1万亿坚戈，平均股本回报率为29%。该行同时重申贷款增长目标：零售净贷款增长8%至10%，企业及中小企业净贷款增长10%至13%，总净贷款增长9%至12%。

在息差方面，管理层表示6.8%的净息差已反映准备金要求冲击后的阶段性稳定水平。预计下半年随着存款利率跟随政策利率下调，息差仍面临一定压力，但负债端重定价速度快于资产端，将在未来几个季度提供一定支撑。根据InvestingPro的分析，该行持续回报股东的承诺未有动摇，已连续三年提高股息，并已连续九年保持股息派发。

手续费及佣金收入预计全年增长10%，受益于增值税相关政策逐步正常化、客户活跃度提升以及部分业务的主动提价。该行预计成本收入比将维持在18%至20%区间，全年信用成本预计达到1.5%。

战略层面，哈利克银行将继续扩展数字生态系统，包括Halyk SuperApp及Online Dokan线上市场，同时推动零售贷款向有抵押产品转型。管理层表示，一旦BNPL业务的风险收益比改善，将随时重新激活该业务。

高管评论

首席财务官穆拉特·科舍诺夫（Murat Koshenov）表示，准备金要求提高对息差造成的压力是可量化且暂时性的。他说：「若剔除这些准备金要求提高的影响，净息差将维持在7.2%。」

在手续费收入方面，科舍诺夫承认监管与竞争双重压力的存在，但对业务复苏持乐观态度。他表示：「我们看到交易银行业务，尤其是零售端的竞争相当激烈。尽管如此，我认为我们应该能够从明年开始在手续费及佣金业务上实现正向结果。」

负责B2C银行业务的副首席执行官基里尔·巴奇瓦罗夫（Kiril Bachvarov）表示，该行收缩BNPL业务是出于风险管理考量，而非永久退出。他说：「一旦我们看到内在盈利能力回归，我们随时准备重新进入或者说重新激活BNPL市场。」

风险与挑战

• 准备金要求持续偏高，仍对净息差构成压力，可能继续拖累盈利能力。
• 零售贷款监管依然趋严，可能限制无抵押消费信贷的增长空间。
• 手续费收入受BNPL政策调整、增值税及交易银行竞争加剧等多重因素压制。
• 第三阶段贷款占比升至8.6%，尽管管理层认为部分上升属于技术性因素所致。
• 存款定价或政策利率的进一步变化，可能在未来几个季度继续影响息差表现。
• 交易银行领域的竞争压力可能持续制约手续费收入的复苏，但该行作为哈萨克斯坦银行业头部机构的地位提供了一定缓冲，InvestingPro对此亦有所指出。

问答环节

分析师在问答环节重点关注息差压力、手续费收入复苏前景及贷款资产质量等议题。其中一个问题聚焦于6.8%的息差是否具有可持续性。管理层回应称，该数字已包含准备金要求提高带来的40个基点拖累，目前存款利率正趋于稳定。

手续费收入大幅下滑也是分析师关注的焦点之一。管理层解释称，下滑主要源于BNPL监管收紧及部分银行服务增值税政策，但同时指出第二季度手续费收入较第一季度环比改善18.4%，后续趋势有望进一步好转。

此外，分析师还就BNPL业务、股息派发时间及不良贷款率上升等问题进行了提问。管理层强调，削减BNPL业务是基于风险调整后收益的主动决策，并非彻底放弃。管理层还表示，第二次股息派发或将提前至9月，以彰显对盈利前景的信心；不良贷款率上升则部分源于该行目前暂停向催收机构出售问题零售贷款所带来的技术性影响。

针对零售贷款增长前景及准财政刺激政策影响的提问，管理层表示，随着市场趋于稳定，零售贷款增长正在回暖，而政府已将相关刺激措施限定于大型基础设施项目，对哈利克银行的贷款计划影响有限。

本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。