西方中游合伙人(WES)于2024年11月1日讨论了其第三季度业绩，欢迎新任首席执行官Oscar Brown上任，同时告别前任领导人Michael Ure。公司天然气吞吐量有所增加，主要集中在Powder River和Delaware盆地，但由于天然气液体产量和商品价格下降，调整后的EBITDA降至5.67亿美元。
WES宣布了重大财务活动，包括发行8亿美元优先票据用于债务再融资，并将杠杆率维持在3倍以下。公司重申了2024年财务指引，预计第四季度调整后的EBITDA将增加，这得益于更高的吞吐量和降低的运营成本。
要点
- 新任首席执行官Oscar Brown接任，接替Michael Ure。
- 第三季度调整后的EBITDA降至5.67亿美元，归因于天然气液体产量和商品价格下降。
- Powder River和Delaware盆地的吞吐量增长。
- 发行8亿美元优先票据用于债务再融资。
- 2024年财务指引：调整后的EBITDA为22亿至24亿美元，自由现金流为10.5亿至12.5亿美元。
- 第三季度分配维持在每单位0.875美元，计划随业务增长提高分配。
- 2025年展望：由于资产出售，吞吐量增长将趋于温和，预计原油和天然气吞吐量以及调整后的EBITDA将有所下降。
公司展望
- 预计第四季度调整后的EBITDA将增加，这得益于更高的吞吐量和更低的运营成本。
- 维持2024年财务指引，预期业绩强劲。
- 预计2025年吞吐量增长将趋于温和，这是由于年初的资产出售。
利空亮点
- 第三季度调整后的EBITDA下降。
- 预计2025年由于资产出售，原油和天然气吞吐量以及调整后的EBITDA将下降。
利好亮点
- 运营表现强劲，天然气吞吐量增加。
- Mi Vida合资企业新协议提供专用处理能力。
- 财务状况强劲，杠杆率低于3倍。
未达预期
- 由于产量和商品价格下降，调整后的EBITDA低于先前水平。
- DJ和Eagle Ford地区的原油资产相关收益下降，与合同到期有关。
问答环节亮点
- 预计DJ盆地的最低量承诺水平在2025年之前不会推动EBITDA增长。
- 董事会目前由七名成员组成，未来可能增加一名独立董事。
- Movida处理厂运营能力较低，近期没有大幅增加新产能的计划。
西方中游合伙人在第三季度财报电话会议上展现了优势与挑战并存的局面。尽管调整后的EBITDA有所下降，但公司的运营表现仍然强劲，并继续专注于战略性财务管理和增长计划。在新任首席执行官的领导下，以及公司致力于维持强劲财务状况的承诺，WES似乎已准备好以谨慎乐观的态度迎接未来。
InvestingPro 洞察
尽管第三季度财报电话会议中突出了一些挑战，西方中游合伙人(WES)仍继续展现出财务韧性。根据InvestingPro数据，WES的市值为141.5亿美元，反映了其在中游能源板块的重要地位。公司9.64的市盈率表明，相对于其收益可能被低估，这与财报电话会议中提到的公司利好亮点和强劲运营表现相一致。
InvestingPro提示中最引人注目的一点是WES"向股东支付可观的股息"，目前的股息收益率为9.38%。考虑到公司已连续12年支付股息，并连续3年提高股息，这个高收益率尤为值得关注。即使在财报中概述的挑战下，这种一致的股息政策也凸显了WES回报股东价值的承诺。
此外，WES在过去十二个月的收入增长为16.75%，同期EBITDA增长强劲，达到36.66%，表明公司的运营策略正在取得积极成果。这些数据支持了公司对第四季度调整后EBITDA增加的展望，以及维持2024年财务指引的决定。
另一个相关的InvestingPro提示是WES"相对于近期收益增长，市盈率较低"。0.22的PEG比率表明，考虑到公司的增长前景，其股价可能被低估。特别是考虑到InvestingPro提示中提到的公司过去五年的强劲回报，这可能是投资者的一个吸引点。
对于希望进行更全面分析的读者，InvestingPro提供了额外的提示和指标，可以深入了解WES的财务健康状况和市场地位。事实上，InvestingPro平台上还有11个额外的提示，这对于希望对西方中游合伙人做出明智决策的投资者来说可能很有价值。
本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。