Investing.com -- Office Properties Income Trust (OPI)在最近的私人交换要约后,其发行人信用评级在标普全球评级中从"CCC-"上调至"CCC"。该公司还改善了近期流动性状况,导致所有评级从2024年11月25日被列入的CreditWatch中移除。尽管评级上调,但前景仍然为负面。
该公司2029年3月到期的优先担保票据的发行级别评级也从"CCC+"上调至"B-",回收评级保持在"1"。然而,该公司2029年9月到期的优先担保票据和优先无担保票据的评级分别保持在"CCC"和"CCC-"不变。2029年9月到期票据的回收评级从"2"修订为"3",而无担保票据的回收评级从"3"修订为"5"。
OPI新发行的2027年3月到期优先担保票据被授予"B-"的发行级别评级和"1"的回收评级。负面前景反映了由于即将到期的债务和有限的资本获取渠道而持续存在的流动性压力和再融资风险。预计该公司的经营业绩将继续受到结构性逆风和近期大量租约到期的压力。
作为其交换要约的一部分,OPI发行了4.45亿美元的新3.25%优先担保票据(2027年到期)和1150万股普通股。所得款项用于偿还3.4亿美元的未偿还4.5%优先无担保票据(2025年2月到期)。新的2027年票据将由35处办公物业的第一优先留置权、19处物业的第二优先留置权以及某些子公司的担保作为抵押。
此外,OPI宣布在2024年第四季度完成了17处物业的出售,总计1.145亿美元。这些资金连同手头现金将用于偿还剩余的1.131亿美元4.5%优先无担保票据(2025年2月到期)。已售物业的出租率为44%,平均剩余租期为2.3年,预计这将加强公司剩余的投资组合。
尽管采取了这些措施,OPI仍面临着由于即将到期的债务和有限的资本获取渠道而带来的重大再融资风险。该公司在2026年3月1日之前必须赎回1.25亿美元的新2027年担保票据,并有1.405亿美元的优先无担保票据将于2026年6月到期。其他债务包括2027年1月到期的定期贷款和循环信贷额度、8080万美元的优先无担保票据(2027年2月到期)以及2027年3月到期的新2027年优先担保票据。
预计该公司的经营业绩在未来一年内将继续面临挑战。截至2024年9月30日,OPI的出租率从一年前的89.9%下降到82.8%。该公司在2024年前九个月的净营业收入下降了5.8%。从第三季度末到2025年底,公司有14.2%的年化租金收入将到期。
如果预计在未来六个月内可能发生支付违约、债务重组或困境交换,OPI的评级可能会随着债务到期日的临近而下调。然而,如果公司成功为即将到期的债务再融资并改善其流动性状况,可能会采取积极行动。
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