中金:主被动外资均流出中国市场

发布时间 2025-1-18 13:41
更新时间 2025-1-18 14:05
© Reuters.  中金:主被动外资均流出中国市场

智通财经APP获悉,中金发布研报称,本周全球资金面值得注意的变化是:1)追踪的EPFR资金数据显示,截至本周三(1月15日),主动外资加速流出中国市场;2)互联互通方面,本周北向资金日均成交规模较上周增加,南向资金流入收窄;3)全球股票、债券市场流入收窄,货币市场转为流出;4)美股转为流出,新兴流出扩大。

国内资金面,主被动外资均流出中国市场,主动外资流出扩大。在经历了开年以来的连续回调后,本周市场迎来反弹,这也印证了中金的判断,即恒指在19,000点是关键支撑位。不过市场也未摆脱震荡格局,从本周资金流向上看,临近特朗普就任,更多投资者选择观望甚至获利了结,主动外资流出再度扩大。截至本周三(1月9日-1月15日),主动外资加速流出中国至6.5亿美元(vs. 上周流出1.6亿美元),其中流出A股从此前一周5,750万美元加速至1.9亿美元,流出海外中资股达4.6亿美元(vs. 上周流出9,866万美元)。与此同时,本周被动外资同样从上周流入5.1亿美元转为流出2.1亿美元。特朗普就任后的政策不确定性仍可能在短期内继续对外资造成压力,但相比2021年高点,外资持有的中资股占比从2021年高点15%已降至5.6%,低配近1.2ppt,进一步下行空间或也有限。

全球资金面,印度市场流出扩大,美股和日本转为流出。截至本周三(1月9日-1月15日),印度市场主动外资流出扩大至4.3亿美元(vs. 上周流出0.7亿美元),美股本周转为流出2.3亿美元(vs. 上周流入31.3亿美元),日本股市转为流出3.0亿美元(vs. 上周流入1.4亿美元)。

中国市场:主动外资加速流出;南向流入放缓

海外资金:EPFR显示主动外资加速流出。截至本周三(1月9日-1月15日),A股主动外资流出1.9亿美元(vs. 上周流出0.6亿美元),被动资金流出2.8亿美元(vs.上周流入1.5亿美元);与此同时,港股和ADR海外资金整体流出3.9亿美元(vs. 上周流入2.6亿美元),其中主动资金流出4.6亿美元(vs.上周流出1.0亿美元),被动资金流入0.7亿美元(vs.上周流入3.6亿美元)。

互联互通资金:北向资金自8月16日起停止披露净买入金额,本周日均成交额增加。本周(1月13日-1月16日)北向资金日均成交金额达1,680亿元,大于上周的1,628亿元成交金额。个股方面,东方财富、宁德时代、贵州茅台、海光信息和中兴通讯等标的成交规模最大。

南向流入收窄,内地银行板块流入最多。本周(1月13日-1月16日)南向资金总计流入344.0亿港币,日均流入86.0亿港币,较上一周日均流入97.8亿港币有所下降。行业层面,内地银行、能源/原材料与保险等板块上周获南向资金流入最多。个股方面,南向本周最青睐腾讯控股与中芯国际等,但卖出华虹半导体与小鹏汽车等。

全球市场:全球股票、债券市场流入收窄,货币市场转为流出;美股转为流出,新兴流出扩大

跨市场和资产美股转为流出,新兴流出扩大。主动外资上看,美股本周转为流出2.3亿美元(vs. 上周流入31.3亿美元),发达欧洲转为流出17.1亿美元(vs. 上周流入2.9亿美元),日本股市转为流出3.0亿美元(vs. 上周流入1.4亿美元),新兴市场流出增加至21.7亿美元(vs. 上周流出5.5亿美元)。

配置比例:截至2024年11月30日,全球各类主要类型主动基金对中国配置比例低于基准约1.16ppt,较10月底的低配1.17ppt基本持平。配置比例上,投资方向为全球的主动基金对美国(+1.63ppt)、新加坡(+0.07ppt)增配较多,法国(-0.37ppt)、日本(-0.11ppt)减配较多;超低配比例上,11月美国(+0.24ppt)、日本(+0.14ppt)、德国(+0.08ppt)超低配比例上行较多,巴西(-0.05ppt)、印度(-0.02ppt)、英国(-0.01ppt)等超低配比例下滑较多。地区类型上看,管理人来自欧洲的基金为整体流出主力;板块层面看,海外资金对中国医疗保健、消费、半导体及硬件、资本品超配,对互联网、金融及房地产低配。

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