周二，标普全球评级将Tapestry Inc.的财务前景从负面上调至稳定，此举是在Tapestry与Capri Holdings Ltd.因监管审批不确定性而终止合并协议之后。Tapestry还赎回了61亿美元的票据，这些票据由手头现金提供资金。标普全球评级确认了Tapestry的"BBB"发行人信用评级，并预计该公司在未来一年内将保持在高1倍区域的杠杆率，同时继续保持稳定的股东回报。
Tapestry的稳定前景基于预计其销售额在未来一年将保持稳定，并在2026年及以后略有增长。预计该公司将保持与同行相比较强的EBITDA利润率。这一前景是在Tapestry赎回大量优先票据，显著减少其财务义务之后得出的。预计该公司在截至2025年6月的财年末的总融资债务将约为24亿美元。
Tapestry的财务风险状况已从中等重新评估为适度，预计2025财年的杠杆率将持续保持在高1倍区域，并在随后几年略有改善。该公司已批准额外20亿美元的股份回购计划，计划通过发行债务来为其提供资金。Tapestry目前有7.5亿美元的定期贷款和10亿美元的循环信贷额度借款，计划近期进行再融资。
尽管预计2025年需求将保持平稳，并持续投资于品牌和数字渠道，但预计Tapestry在未来两年每年将产生超过8.5亿美元的自由经营现金流。该公司还计划每年分配约2亿美元用于资本支出，以支持其运营和店铺翻新。Tapestry在合并终止后的财务政策旨在将杠杆率保持在2.5倍以下，并保持稳健的投资级资本配置计划。
尽管面临具有挑战性的可自由支配支出环境，但预计Tapestry的收入增长将保持稳定。在2025财年第一季度，收入与上年持平。Tapestry的旗舰品牌Coach由于直接面向消费者的销售增长而实现了适度的销售增长，而Kate Spade则面临下降。预计Coach的表现，由创新产品和数字销售增长驱动，将支持Tapestry的长期增长。
预计该公司的盈利能力将有所改善，这得益于严格的成本管理和更高的平均单位零售价。在截至2024年9月28日的第一季度，Tapestry的EBITDA利润率有所提高，反映了票价上涨和运费成本降低。管理层专注于吸引新客户，特别是年轻群体，以及不断扩大的数字销售渠道，预计这些因素将有助于提高盈利能力。
标普全球评级的稳定前景基于预期Tapestry将保持相对于同行的强劲运营利润率。如果由于消费支出低于预期或更激进的财务政策导致杠杆率持续接近2.5倍，Tapestry可能面临评级下调。相反，如果公司在平衡股东回报和保守债务负担的同时，将杠杆率保持在2.0倍或以下，评级可能会上调。
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