周一，美银证券全球研究部对瑞士法郎(CHF)提供了见解，指出瑞郎可能会对其他货币再度走弱。
该公司承认，尽管他们一直保持对瑞郎中期看跌的立场，但下半年面临挑战。宏观经济因素支持瑞郎走弱的论点是波动性回落，这增强了套利交易框架。然而，关税和欧洲政治等风险需要谨慎的风险管理。
纵观全年，瑞郎表现稳定，特别是对美元和英镑，美银倾向于通过这两种货币来表达瑞郎走低。瑞士国家银行(SNB)是第一个降息的主要央行，导致EUR/CHF年底目标保守地设定为1.00。尽管地缘政治事件和收益率压缩影响了货币表现，但瑞郎年初至今对美元已下跌近4%，这种表现不佳主要集中在上半年。
瑞郎下半年的表现与上半年形成鲜明对比，仅次于日元(JPY)。美银指出，收益率压缩是瑞郎和日元相对表现优异的重要因素。在G10货币中，瑞郎因其作为天然避险工具的角色而独特，对地缘政治风险敏感，尤其是靠近瑞士的风险。
瑞郎对地缘政治担忧的敏感性在6月法国政治危机期间的显著上涨中得到了体现。虽然自9月以来瑞郎在贸易加权基础上保持稳定，但它仍然是对更广泛全球主题的强大避险工具。美银建议，随着美国总统大选结束，市场热点重新回到基本面，从宏观角度来看，预期年底瑞郎走弱是有理由的。
美银的分析表明，外汇波动性上升导致瑞士利率差和外汇表现之间出现分歧。该公司预计SNB将继续放松利率，如果实际有效汇率(REER)保持高位，可能会加速降息周期。然而，美银建议谨慎行事，因为地缘政治干扰的可能性，特别是在欧洲，可能会影响瑞郎的走势。
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