欧洲最大的住宅房地产公司Vonovia SE (VNA.DE)报告称，已实现2024年30亿欧元的资产处置目标，标志着公司战略转向盈利能力和现金创造。在2024年10月31日的第三季度财报电话会议上，首席执行官Rolf Buch和首席财务官Philip Grosse概述了公司的财务表现、市场状况和增长计划。这家在法兰克福证券交易所上市的公司强调，其备考现金状况为46亿欧元，杠杆率现已得到控制，并对来年的租金增长和调整后EBITDA持乐观态度。
要点摘要
- Vonovia实现了2024年30亿欧元的资产处置目标，专注于盈利能力和现金创造。
- 公司报告的备考现金状况为46亿欧元，包括现金及等价物和待处置资产。
- 预计租金增长率将保持在4%左右，2025年调整后EBITDA预计持平。
- Vonovia计划在非租赁领域实现有机增长，目标是到2028年实现32亿至35亿欧元的EBITDA。
- 公司维持BBB+评级并改善债务关键绩效指标，策略是稳定债务比率。
- 公司强调战略投资和服务产品，以把握市场趋势。
公司展望
- Vonovia预计租赁EBITDA的年复合增长率为4%。
- 公司计划到2028年将投资翻倍，目标现金收益率为6%至7%。
- 设定了到2028年总EBITDA增长约30%的目标，其中非租赁活动将做出重大贡献。
利空亮点
- 公司预计由于杠杆驱动的销售，2025年租金收入将受到1.5亿欧元的影响。
- 在避免1.3亿欧元利息成本后，预计对调整后EBT的净影响为2000万欧元。
- 与Vodafone的一项重要租赁协议在2024年贡献6200万欧元，但2025年将不再重复，影响EBITDA的比较。
利好亮点
- Vonovia预计将利用住房短缺和气候变化投资等市场动态促进增长。
- 公司旨在提高非租赁EBITDA，目标是到2028年达到5亿至7亿欧元。
- 正在进行战略定位，以把握对节能房产的需求。
未达预期
- 公司的增值业务目前利润率较低，尽管预计会有增长。
- 维护成本较上年有所增加，反映了对现金管理的关注。
问答环节亮点
- 公司澄清了与Deutsche Wohnen支配协议的结构，Apollo的投资回报率为7%。
- 高管讨论了市场复苏后将私有化数量增加到每年3000-3500套的潜力。
- Vonovia正在探索新的建筑方法，以降低成本和二氧化碳足迹，同时保持传统方法。
Vonovia的管理层对公司的增长轨迹保持谨慎乐观，强调专注于战略投资和增强服务产品。公司正在通过扩展非租赁领域和利用现代化项目中的技术来把握结构性市场趋势。尽管市场条件和维护成本增加带来挑战，Vonovia仍保持稳定的入住率和高收款率，表明未来增长有坚实基础。凭借明确的市场动态利用策略和对盈利能力的关注，Vonovia有望继续保持其作为欧洲住宅房地产市场领先企业的地位。
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