Prologis (NYSE: PLD) 在2024年第三季度财报电话会议上报告核心每股资金运营(FFO)为1.45美元，略微超出市场预期。尽管面临疲软的运营环境，该工业地产公司仍保持了96.2%的强劲期末入住率。
要点概述
• 核心每股FFO为1.45美元，超出预期
• 期末入住率为96.2%
• 净有效租金变化为68%，现金租金变化为44%
• 全球市场租金下降约3%
• 南加州投资组合在新签约租约中实现84%的租金变化
公司展望
• 将平均入住率指引收窄至96%-96.5%
• 预计现金同店增长为6.5%-7%
• 预计净有效同店增长为5.5%-6%
• 开发启动指引下调至17.5-22.5亿美元
• 收购指引上调至17.5-22.5亿美元
• 预计GAAP每股收益在3.35-3.45美元之间
• 核心FFO预期略有上调
利空因素
• 运营环境疲软，全球市场租金下降3%
• 由于决策缓慢，开发启动指引下调
• 客户空置率上升，决策周期延长
• 预计短期租金增长将保持疲软
利好因素
• 第三季度租赁活动强劲
• 连续第二个季度上调收购指引
• 长期增长动力包括重置成本租金，比当前市场租金高15%
• 55亿美元的开发管道和400亿美元的土地储备
• 34%的租约市价调整潜力为未来租金增长提供空间
不足之处
• 市场空置率上升至6.8%
• 美国净吸纳量为4000万平方英尺，而新增供应为6300万平方英尺
问答环节要点
• 预计空置率将在2024年底达到峰值，2026年开始逐步恢复
• 来自亚洲电商和第三方物流公司的租赁活动强劲
• 资本支出增加，主要用于物业改善和租赁佣金
• 长期增长前景仍然乐观，得益于34%的租约市价调整空间
• 公司正处于触底过程，融资活动有所改善
Prologis在2024年第三季度财报电话会议上展现了在充满挑战的市场环境中的韧性。尽管面临全球市场租金下降和空置率上升等不利因素，公司报告的核心每股FFO为1.45美元，略微超出预期。这家工业地产巨头保持了96.2%的强劲期末入住率，并实现了显著的租金变化，净有效租金变化为68%，现金租金变化为44%。
首席财务官Tim Arndt强调了公司对近期飓风的积极应对，以及战略性收购，包括以估计比重置成本低20%的价格收购超过1400万平方英尺的资产。Prologis还筹集了46亿美元的新债务，并启动了超过5亿美元的开发项目，包括在印度的扩张。
展望未来，Prologis调整了指引，收窄了平均入住率和同店增长的预测，同时由于市场决策缓慢而下调了开发启动指引。然而，公司上调了收购指引，反映了对战略增长机会的信心。
财报电话会议强调了Prologis对运营卓越和以客户为中心的承诺。公司最近在伦敦举办的GROUNDBREAKERS论坛展示了创新公司，并邀请了知名演讲嘉宾，加强了客户关系和在供应链和清洁能源领域的思想领导力。
尽管承认短期挑战，包括租金增长疲软和空置率上升，Prologis管理层对长期增长前景表示信心。支持这一前景的因素包括整体较低的空置率、减少的供应交付，以及34%的显著租约市价调整潜力。
公司还强调了在可再生能源倡议方面的进展，报告为数据中心获得了1.6吉瓦的电力，并朝着2025年前实现1吉瓦太阳能目标迈进。
尽管工业市场信号混杂且宏观经济不确定性持续，Prologis仍专注于长期价值创造。管理层预计，随着市场基本面趋于稳定，需求将逐步恢复，预计空置率将在2024年底达到峰值，之后到2026年开始改善。
InvestingPro洞察
Prologis 2024年第三季度财报显示，该公司正在以韧性应对充满挑战的市场，这一点在InvestingPro数据和提示中得到了反映。尽管财报电话会议中提到运营环境疲软，Prologis仍保持着强劲的市场地位，市值达1195亿美元，凸显了其作为工业REITs行业重要参与者的地位。
公司超出核心FFO预期的能力与InvestingPro提示相一致，该提示指出Prologis在过去十二个月内一直保持盈利。这一盈利能力进一步得到支持，2024年第三季度截至过去十二个月的毛利率高达75.43%。
Prologis对股东回报的承诺在其股息政策中得到体现。一条InvestingPro提示强调，公司已连续10年提高股息，目前股息收益率为3.02%。这种持续的股息增长，加上过去十二个月10.34%的股息增长率，反映了公司强劲的现金流生成能力和对股东价值回报的承诺。
然而，投资者应注意Prologis的交易价格处于较高的盈利倍数，市盈率为36.67。这一估值指标，加上InvestingPro提示预计本年度销售额下降，可能解释了公司在财报电话会议中对开发启动和短期租金增长前景的谨慎指引。
对于希望深入了解Prologis财务健康状况和增长前景的投资者，InvestingPro提供了10个额外的提示，为投资决策提供全面分析。
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