ASML Holding N.V. (ASML.AS)已将2025年的收入预期调整至300亿欧元至350亿欧元，原因是传统市场复苏放缓以及中国销售正常化。公司报告了2024年第三季度强劲业绩，但对未来增长持谨慎态度。
主要要点：
• 2024年第三季度总净销售额：75亿欧元
• 2024年第三季度毛利率：50.8%
• 2024年第四季度预计净销售额：88亿欧元至92亿欧元
• 2025年收入预测调整至300亿欧元至350亿欧元
• 预计中国销售将正常化至总收入的约20%
公司展望
• 修订后的2025年毛利率预期：51%至53%
• 2025年运营支出预计在56亿欧元至61亿欧元的上限
• 预计2024年DUV收入下降，但非中国地区增长将抵消这一影响
• 由于客户延迟，预计部分EUV出货将推迟至2026年
利空因素
• 传统市场（智能手机和PC）复苏放缓
• 中国需求正常化
• 部分订单推迟至2026年
• 短期需求降低导致短期投资减少
利好因素
• AI相关应用需求强劲
• 对High NA技术的兴趣增加
• 预计2025年已安装基础管理业务将实现健康的两位数增长
• 非中国DUV技术需求强劲
未达预期
• 由于风险和不确定性实现，2025年收入预测下调
• 2025年毛利率预期低于先前预测
问答环节要点
• 需要在年底前额外获得20亿欧元订单才能达到修订后指引的中点
• 预计Low NA EUV工具的平均售价将超过2亿欧元但低于2.4亿欧元
• High NA机器的平均售价预计将超过3.5亿欧元
阿斯麦公司报告了2024年第三季度强劲业绩，但修订了2025年展望，原因是市场复苏放缓和中国销售正常化。公司2024年第三季度总净销售额达到75亿欧元，超过指引，毛利率为50.8%。
展望2025年，阿斯麦公司将收入预期调整至300亿欧元至350亿欧元，低于先前预测。这一修订反映了传统市场复苏放缓以及预计中国销售将正常化至总收入的约20%。公司还将2025年毛利率预期下调至51%至53%之间。
尽管进行了这些调整，阿斯麦公司对长期增长驱动因素仍持乐观态度，特别是在AI和半导体应用方面。公司注意到AI相关应用需求强劲，客户对High NA技术的兴趣日益增加。
阿斯麦公司预计2024年DUV收入将下降，但非中国地区的增长将抵消这一影响。由于客户延迟建厂，受需求复苏和逻辑市场竞争动态影响，预计部分EUV出货将推迟至2026年。
尽管2023年第四季度出现一次性收入激增，公司预计2025年已安装基础业务将实现健康增长。阿斯麦公司计划在工资通胀压力下维持研发投资水平。
在问答环节中，高管们回应了关于中国市场和竞争动态的担忧。他们还澄清，要达到修订后指引的中点，公司需要在年底前额外获得20亿欧元的订单。
阿斯麦公司将在2024年11月14日即将举行的投资者日上提供进一步见解和详细的市场评估。
InvestingPro洞察
阿斯麦公司最近对2025年收入预期的调整反映在当前的市场情绪中。根据InvestingPro数据，阿斯麦的股票在过去一周遭受重创，一周价格总回报率为-13.65%。这与公司谨慎的展望和修订后的预测相符。
尽管面临短期挑战，阿斯麦仍然是半导体和半导体设备行业的重要参与者。公司的财务状况似乎很稳健，InvestingPro提示显示现金流足以覆盖利息支付。在阿斯麦应对当前市场不确定性时，这种财务稳定性至关重要。
阿斯麦的估值指标表明其定价较高，股票以高盈利、EBIT和EBITDA倍数交易。市盈率为36.89，反映了投资者对公司长期前景的信心，尽管存在短期阻力。这一估值与阿斯麦作为半导体行业关键参与者的地位以及其对长期增长驱动因素（特别是AI和先进半导体应用）的乐观态度相符。
值得注意的是，阿斯麦已连续18年保持股息支付，表明即使在充满挑战的时期也致力于股东回报。当前股息收益率为0.77%，过去十二个月的股息增长率为8.84%。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro为阿斯麦提供了15个额外的提示，深入洞察公司的财务健康状况和市场地位。
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