英为财情Investing.com - 摩根士丹利重申其预期，认为美联储将在9月会议上降息25个基点。该行表示，经过两周强于预期的数据发布后，市场预计9月份降息50个基点的概率为25%。摩根士丹利预计，投资者将在杰克逊霍尔经济研讨会前后继续辩论降息25个基点与50个基点的可能性，尤其是在美联储主席鲍威尔发表开幕致辞后。
该年度研讨会将于8月22日至24日举行，可能会深入探讨关于政策滞后和经济对利率敏感性的不同观点。
摩根士丹利策略师在最近的一份报告中表示：“如果鲍威尔主席在开幕致辞或任何新闻采访中抢先讨论9月利率下调的幅度，我们会感到惊讶。”“我们的经济学家们继续预测9月份将降息25个基点。”
该行认为，考虑到最近的经济数据，大多数FOMC成员可能会同意这一预测。其经济学家预测，7月份核心PCE通胀率将环比增长0.16%，年化率将达到1.9%。报告指出，这一数字“将使2024年初的通胀看起来更像是一个异常值”。
摩根士丹利团队认为，投资者认为降息25个基点还是50个基点取决于即将到来的劳动力市场数据。然而，他们认为FOMC成员可能会避免以降息50个基点来开始宽松周期。
这是因为此举将与最近的点阵图预测相矛盾，可能会因延迟行动而招致公众批评，并可能通过发出可能的经济衰退信号来警醒投资者，因为历史上较大的降息通常发生在经济衰退期间。
策略师写道：“投资者可能会担心在美联储将利率下调50个基点后会出现经济衰退，因为他们对于美联储政策（即针对有效联邦基金利率的目标政策）与经济衰退之间的过往历史了解不多。”
投资者可能因为对美联储过去在类似情况下的表现不够了解或不够信任，而担心降息50个基点意味着经济将衰退。”“自1990年以来，唯一一个没有出现降息50个基点的宽松周期，才没有被美国国家经济研究局（NBER）宣布为经济衰退。”
这些担忧已经显著影响了利率市场，正如2001年和2007年所见，当时美联储以降息50个基点开启了宽松周期。
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编译：刘川