英为财情Investing.com - Wolfe Research周三(4日)发布独立研究报告,将高盛(NYSE:GS)评级下调至与行业持平,将纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)(NYSE:BK)评级上调至跑赢大市,并将摩根士丹利(NYSE:MS)评级下调至跑输大盘。
分析师们表示,调整评级主要基于这些公司2023年的前景。他们指出,下调高盛评级的主要因素包括:
1)估值。虽然从市值/有形资产账面价值(TBV)的角度来看,估值不高(1.2倍),但市盈率估值似乎更充分(约10倍),股价与未来12个月的每股收益一致预期10年均值一致。
2)巴塞尔协议IV恐威胁到高盛的回报/估值;
3)对2023/2024年的交易部门/投资银行部门的一致预期存在下行风险;以及
4)由于信用卡杠杠率上升/对低端消费者前景的谨慎态度,信贷成本出人意料的消极。
对于纽约梅隆银行,Wolfe Research表示,上调评级主要因素包括:1)由于低估了净利息收入的价值,净利息收入有百分之十几的上升空间;2)效率有大幅提高的空间;3)巴塞尔协议IV对资本的要求更加严厉,纽约梅隆银行也有强大的回购能力;4)估值有吸引力。
最后,对于摩根士丹利,分析师表示该行的净利息收入可能已于2022年第四季度见顶,其2023年的有机增长速度可能会低于目标水平,巴塞尔协议IV造成了回报和估值风险,而且该公司对股票市场的敏感度更高。
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编译:刘川