【解剖大盘】
今天两地市场各有各的难，A股上午一度被打的灰头土脸，有传是九月末进来的5077亿两融出现了爆仓盘，爆完之后多头开始拉升，尾市稳住了阵脚。港股则继续受到压制，全天都偏弱，收盘跌0.86%。
港股主要看腾讯(00700)的表现，今天早盘一度有资金往上拉，但空头还是占据上风，最终跌2.74%。大品种只有网易(09999)因为有几款值得预期的新游戏如《漫威争锋》，12月24日，公司自研游戏《无限大》获批移动、客户端、主机三端版号，同时获批版号的游戏还有《头号追击》、《军团战争》。今天扛住了压力涨近3%。
腾讯的问题不在于自身，关键是其ADR的压力很大，纳入CMC名单后，美国主体的机构投资者禁止买入只能卖出，其它非美国主题的机构投资者不受影响。如果美国机构都在抛售，没有其它的填补的话，股价就很难稳住。但港股这边不一定完全跟ADR走，跌到这个位置是很有吸引力的，腾讯自身也在加快回购步伐，腾讯控股发布公告，于2025年1月7日斥资15.01亿港元回购股份393万股，每股回购价格为376.8-392.4港元。相信内在价值是可以稳住的。做空也是有限度的。不过，还有一个做空的杀手锏不容忽视，那就是南非大股东会不会突然来个减持。
股票市场有句名言：一顿操作猛如虎，涨跌还看特朗普。虽是玩笑话，确实反映了特朗普的影响力绝对是全球最顶级的。今天又来了一个大新闻，当地时间1月7日，美国候任总统特朗普公开表示，不排除军事夺取巴拿马运河和格陵兰岛的可能性。这句话内涵极大，巴拿马运河目前有我们参与管理，这要是来个军事夺取，会发生什么?市场会不会恐慌。收格陵兰岛则主要是想控制北极航道，同时攫取丰富的资源。也和我们利益相关。估计也就是打嘴炮，不一定敢这么做，但市场着实惊心胆战了一把。
还有，媒体引述交易员报道，中国山东省港口集团有限公司禁止被美国制裁运油轮在旗下港口停泊。旗下青岛、日照及烟台为进口被制裁国家石油的主要港口。报道指，公司周一(6日)发出通告，禁止在美国财政部辖下外国资产控制办公室制裁名单内的船只停泊及卸货，亦不能对有关船只提供服务。据航运追踪公司Kpler，山东省去年每日从伊朗、俄罗斯及委内瑞拉进口约174万桶石油，占中国石油进口约17%。各种消息刺激下，油运龙头中远海能(01138)就爆发了，今天大涨超11%。
对冲的消息也有，今天(1月8日)，国务院新闻办公室举行政策例行吹风会，国家发展改革委、财政部、商务部、中国人民银行、市场监管总局有关负责人介绍加力扩围实施“两新”政策有关情况。国家发展改革委相关负责人介绍，扩围支持消费品以旧换新。将符合条件的国四排放标准燃油车(即国四排放标准实施首年的燃油车，包括2012年6月30日前登记的汽油车、2014年6月30日前登记的柴油及其他燃料车)纳入报废更新补贴范围，统一规范全国汽车置换更新最高补贴限额。享受以旧换新补贴的家电产品，由去年的8类增加到2025年的12类，单件最高可享受销售价格20%的补贴。
受此消息刺激的主要有两类，一类是重卡，中国IV标准重型卡车的扩大补贴将为公司销量带来增长空间。去年第四季度海外出口增速恢复正向增长，增量主要来自于一带一路沿线国家，拉美、非洲、中东等地区，预计今年有望保持10%以上正增长。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业最新统计数据，2024年12月销售各类挖掘机19369台，同比增长16%。其中国内销量9312台，同比增长22.1%;出口量10057台，同比增长10.8%。当前国内工程机械三家龙头企业占全球工程机械市场份额约为14%，全球最大工程机械企业卡特彼勒市场份额约为16%。剔除中国市场以后，中国厂商在海外的市占率仅为7%左右，而美、日企业均超过20%。长远看，工程机械中国品牌的海外市占率预计整体可提升至20%左右，特别是在“一带一路”沿线国家。龙头就是潍柴动力(02338)，今天大涨超11%，其它品种有中国重汽(03808)也涨超8%。
另一类就是家电类，如海信家电(00921)、美的集团(00300)分别涨超7%及3%。至于手机方面，有报道指出，补贴料可刺激中阶手机销售，但大多数新款iPhone机型不符资格。关键是苹果自身也出了负面消息，美国独立研究公司MoffettNathanson将这家全球最大公司的评级从“中性”下调，并给出188美元的目标价，这意味着苹果股价将较当前水平下跌约22%。苹果本身股票的估值也接近历史极端水平，不利的消息还有：一名联邦法官宣布，Alphabet每年向苹果支付250亿美元，以获得谷歌在iPhone上的默认搜索位置，是非法的;中国iPhone销售疲软;苹果印尼十亿美元投资承诺未能换取iPhone 16销售解禁、以及该公司的Vision Pro耳机表现不佳。这就导致果链今天集体走弱，如高伟电子(01415)、舜宇光学(02382)等跌幅均超7%。
黄金有新催化，中国建设银行将个人黄金积存业务交易时间调整至每周一9:10至周六凌晨2:30;通过延长交易时间，银行为客户提供了一个更灵活的投资环境，使得他们能够及时捕捉国际市场上的投资机会。目前国内有多家商业银行在开展个人黄金积存业务，去年多家银行根据黄金市场走势纷纷上调个人黄金积存业务起存点。海外市场通胀预期和诸多不确定性，作为最佳避险资产，黄金仍受投资者青睐。龙头中国黄金国际(02099)今天再度涨3.46%。
九兴控股(01836)在消费个股里面相当亮眼，公司专注运动休闲及时尚鞋履代工，这两个赛道景气度很高，客户包括Nike、Saucony、Under Armour等运动品牌，以及Balenciaga、Alexander Wang等时尚品牌。都是大品牌销量有保证，公司产能布局也很好，自2012年开始将产能逐步转移至印尼、孟加拉、越南等东南亚地区，截至2023年海外产能占比74%，其中越南产能占比51%。这样就有效的规避了关税问题。同时公司上市以来分红比例保持在70%+，公司承诺24-26年会每年使用6000万美金用于回购或特别派息，合计派息比例超过100%。今天涨2.59%创出了年度高点。这个品种走的是慢牛，需要有耐心。
万洲国际(00288)：子公司史密斯菲尔德食品已提交在美国首次公开募股(IPO)的文件，其在声明中表示计划在纳斯达克上市，现时，拟于史密斯菲尔德发售中发售及出售的史密斯菲尔德股份数目及金额尚未确定。史密斯菲尔德分拆上市有利于集团强化区域管理和集资能力，另外有利于提振万洲国际整体估值。今天涨近3%。
机器人今天A股集体爆发，1月6日，北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会发布的《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划(2025—2027年)(征求意见稿)》，《中共中央 国务院关于深化养老服务改革发展的意见》发布：研究设立养老服务相关国家科技重大项目，重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。这个利好对港股而言没啥反映，原因就是机器人这块看不到盈利前景，看看龙头优必选(09980)走势就很清楚，还在底下徘徊，能否起来要看有没有突破型赚钱的产品。
【板块聚焦】
中国有色金属工业协会硅业分会发文称，本周多晶硅成交价格小幅上涨。n型复投料成交价格区间为3.80-4.50万元/吨，成交均价为4.15万元/吨，环比上涨2.22%;n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.00万元/吨，成交均价为3.88万元/吨，环比上涨2.11%。p型多晶硅成交价区间为3.20-3.60万元/吨，成交均价为3.37万元/吨。近一周多晶硅企业有一定成交量，主要集中在头部大厂，其余企业多以小单为主，处于上下游僵持博弈阶段。
硅料价格环比出现上涨预示着行业基本面正处于好转的状态，个股均处于底部估值有望出现修复，相关个股：福莱特玻璃(06865)、信义光能(00968)、协鑫科技(03800)。
【个股掘金】
福莱特玻璃(06865)：行业底部周期明确 积极布局海内外产能扩张
福莱特玻璃前三季度实现营业收入146.04亿元，同比减少8.06%;实现归母净利润12.96亿元，同比减少34.18%，实现扣非归母净利润12.45亿元，同比减少36.02%。截至2024年12月31日，公司累计回购A股股份9,466,921股，占公司截至2024年12月31日已发行股份总数的0.40%。
点评：光伏玻璃行业底部周期明确，产能正加速出清。福莱特玻璃光伏玻璃营收占比稳定在80%以上。公司石英砂自供比例、大窑炉成本及研发优势显著，一直保持85%以上产销水平，同时积极布局海内外产能扩张。公司规划新增产能将根据市场情况安排投产节奏。截至2024Q3，公司总产能为23000吨/日，其中冷修产能为2600吨，堵窑口为2000吨，合计减产约20%。公司原规划的安徽2条日熔化量1200吨的生产线和南通产能4条日熔化量1200吨的生产线或将根据市场情况安排投产节奏。海外越南1条1600吨以及印尼2条1600吨产能，按原计划，预计将在2026年或之后陆续点火。考虑到玻璃供给端减产较充分，且冷修产能复产需要时间，预计光伏玻璃供给短期内将维持较低水平，春节后随需求复苏、下游备货，价格拐点可期。2025Q1即将迎来去库存和供需逐渐平衡阶段，看好2025Q2需求复苏后行业开启新周期。
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