智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，当前，中国自主品牌车企和电池厂正通过海外建厂来应对出口摩擦，宁德时代近日宣布与Stellantis拟在西班牙兴建合资电池工厂，预计总投资规模为40.38亿欧元，这是宁德在欧洲建设的第三座大型生产基地。而基于对12月乘用车销量的判断，预计12月中国动力电池装车量有望保持同比高增态势。但欧美电动化转型节奏放缓，2024年1-11月中国动力电池出口占比仅为57%(对比2023全年的84%)，预计明年储能将成为拉动行业增长的主要动力。
交银国际主要观点如下：
受益于新能源车销量增长，2024年11月动力电池装车量同比增长50%；磷酸铁锂装车量维持强势增长，占比达80%。11月新能源车零售销量录得126.8万辆，同/环比+50.5%/+5.9%，新能源车渗透率连续第五个月突破50%。受益于此，根据中国汽车动力电池产业创新联盟公众号，11月中国动力电池装车量同/环比分别增长49.7%/13.5%至67.2GWh。1-11月中国动力电池累计装车量473.0GWh，同比+39.2%。磷酸铁锂电池装车量继续维持强于三元的增势，11月三元锂电池装车量同/环比-13.5%/+11.6%，而磷酸铁锂电池装车量同/环比+84.0%/+14.0%至53.6GWh，磷酸铁锂装车量占比环比提升0.3个百分点至79.7%。
11月中国动力电池产销量同比高增，储能出口维持强劲增速。11月中国电池总产量为117.8GWh(同/环比+33.3%/+4.2%)，电池销量为118.3GWh(同/环比+40.1%/+7.2%)。出口方面，11月中国电池出口21.9GWh，同/环比变化+23.5%/+10.3%，占当月销量的18.5%，环比提升0.5个百分点。其中储能电池出口明显强于动力电池，11月动力电池出口量同比-2.2%，而储能等其它电池当月出口量同比+90%，占总出口的43%。
宁德时代、比亚迪(002594.SZ)相继发布工程机械电池。近日，宁德时代发布天行重型商用车系列电池，包括超充版(具有峰值4C超充能力，15分钟补能70%)、长寿命版(拥有15年300万公里的超长寿命)、长续航版(首次实现1000度电全底盘布置，超长续航800公里)以及高强度版(专为工程机械研发)。比亚迪发布了三款工程机械电池，包括集成版(320Wh/L的集成度)、超混版(支持4C超充，20-80%SOC仅需10分钟)、快充版(支持400A电流，最高耐压1500V)。商用车电池的盈利能力整体好于乘用车，预计将有更多动力电池企业积极布局该领域。
个股方面：建议关注具有成本和技术优势，以及出海布局领先的宁德时代(300750.SZ)。