英为财情Investing.com - 近期，欧洲奢侈品股票在市场上表现抢眼，高盛预测，尽管面临增速放缓，欧洲奢侈品行业将在2025年实现「适度」增长，预计经货币调整后的收入增长将达到3%。
高盛的分析指出，尽管增长预期有所放缓，但这反而为行业内的选择性股票投资提供了契机。报告特别强调了高准入门坎、强大的品牌价值和定价权等长期结构性因素，这些因素为奢侈品行业构筑了坚实的防御壁垒，使其即便在增长放缓的时期也能保持韧性。
从估值角度来看，分析师发现欧洲奢侈品行业的估值支持正在逐步显现。目前，该行业的市盈率较十年平均水平低约11%，这一显著的估值差异为精明的投资者提供了利用潜在反弹的良机。尤其是随着西方市场复苏迹象的显现，以及预计2025年下半年中国需求将出现的周期性好转，投资者对奢侈品行业的信心进一步增强。
在谈及中国市场的关键作用时，高盛表示，尽管房地产市场持续面临挑战，整体经济环境逆风，导致复苏进程有所推迟，但通过对历史经济衰退的对比分析，如美国金融危机和日本90年代的停滞，高盛预测中国奢侈品需求将在2025年第三季度开始积极复苏。这一转机不仅将带动收入增长，还将因消费者信心的增强和政府刺激措施的推出而得到进一步支撑。
在此背景下，高盛特别关注并上调了一些有望表现优异的公司股票评级，如Moncler和Prada 等，将其评级上调为「买入」。同时，LVMH、Moncler和Prada (OTC:PRDSY)等市场定位强大的品牌，也因其能以有吸引力的估值扩大市场份额而受到市场的青睐。此外，Brunello Cucinelli和Zegna 等防御性股票也被认为能够很好地应对短期挑战，展现出较强的抗风险能力。
LVMH法国股票估值，来源：InvestingPro，按此了解更多
对于2025年的行业动态，高盛分析指出，价格而非销量将继续成为增长的关键驱动力，预计对总收入的贡献率将达到3%至4%。然而，由于上半年持续存在的经济压力，利润率预计将保持不变，但这一压力有望在下半年得到一定程度的缓解。在此背景下，分析师提醒投资者应谨慎对待如开云集团（Kering）(EPA:PRTP)等仍需夺回失去市场份额的品牌，避免盲目跟风。
尽管高盛对欧洲奢侈品行业的展望持审慎乐观态度，但也坦言面临诸多风险，包括中国复苏轨迹的不确定性、宏观经济压力以及潜在的监管挑战等。然而，这些风险并未改变高盛对欧洲奢侈品行业长期增长潜力的看法。相反，高盛认为，在高端商品需求旺盛和标志性奢侈品品牌持久吸引力的支撑下，欧洲奢侈品行业将展现出强大的韧性和长期增长轨迹。
综上所述，对于敏锐的投资者而言，欧洲奢侈品行业无疑是一个极具吸引力的投资选择。尤其是在市场逐步适应这些新动态的情况下，投资者更应把握住这一难得的投资机会，积极布局相关股票。
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编译：刘川