2024.11.11
中信期货：需求保持强劲，锂价大幅反弹【横盘震荡】
2024年11月11日，碳酸锂期货主力合约快速走强，价格一度涨超4%，主力合约突破8万，收盘至80950元/吨。今日碳酸锂价格上涨，一方面是由于需求表现强劲超预期，另一方面是由于部分海外矿企三季报下调未来生产指引，促进利多情绪的发酵。
目前正值需求旺季，碳酸锂市场供需有所改善，需求当前表现仍较强，10月新能源汽车产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%。11月因抢出口等因素排产维持较好，但可能会加剧淡季需求减弱预期，压制远期需求。供应方面，周度产量来看国内碳酸锂产量维持平稳，海外矿山陆续公布三季度财报，Q3锂价下跌导致海外部分锂矿下调未来生产指引，一些矿企出售资产来回笼资金。Liontown计划将2027财年末的矿石产量目标从此前的每年300万吨下调至280万吨，全年生产SC6锂辉石精矿26-29.5万吨。Pilbara公司计划从2024年12月1日起将Ngungaju工厂置于维护状态，将2025财年锂精矿产量指引下调10万吨至70-74万吨。国内碳酸锂社会库存近两月持续去化，供需改善状态持续，锂价有短期支撑。
当前需求保持强劲叠加海外锂矿减产预期，促使锂价大幅反弹。不过当前需要注意，此时过高的需求预期可能会造成12月以后淡季更淡的情况。由于远期过剩预期不改，且特朗普当选影响市场情绪，价格又存在明显压制，预计接下来1-2周锂价维持宽幅震荡。
风险因素：需求超预期；供应扰动；宏观情绪波动
广州期货：智利10月对华出口碳酸锂环比微增，期价窄幅震荡【横盘震荡】
智利海关数据显示，智利10月锂出口量为21520吨，其中碳酸锂出口量为20088吨，当月对我国出口碳酸锂16969吨，预计近期国内锂盐进口量维持高位。此前报告显示海外矿山季度产量表现分化，低成本矿山Greenbushes三季度产量环比增长，其余部分矿山产量环比略微下降。碳酸锂周度产量小幅反弹，供应端锂云母产量小幅提升，进口量预计维持高位贡献增量。需求端，近期现货报价相对11合约升水，下游11月参与交割接货积极性上升，补贴刺激购车需求，临近并网节点储能订单充足，终端抢装冲量需求带动下游正极需求向好、排产上行，后续留意海外企业三季报披露情况，期价或区间震荡。
金瑞期货：锂矿股价大涨带动期价上行，碳酸锂期货主力涨势喜人【偏多头】
现货方面，现货价格近期偏强，下游近期有集中备库意愿，成交重心上移， 电池级碳酸锂均价7.55万元/吨；工业级碳酸锂均价7.14万元/吨。海外澳矿挺价，部分报价800美元/吨以上，但暂时成交有限。
基本面上，年底需求表现突破季性，11、12月排产预期仍然维持高位，去库有望持续，对碳酸锂基本面有所改善，市场成交重心有所上移。市场传闻龙头企业将大幅上调capex，25年需求或继续超预期。
总体而言，市场情绪刺激，需求表现超预期，预计短期内碳酸锂主力表现偏强，观望向上85000元/吨的突破情况。
正信期货：碳酸锂短期震荡中期偏弱供需格局显现【横盘震荡】
供给端，上周国内碳酸锂产量环比增加401吨至13765吨。分原料来看，锂辉石端和云母端的产量分别增加127和256吨，盐湖端的产量小幅减少。进口方面，据智利海关，10月智利出口至中国碳酸锂规模为1.7万吨，环比增长2.2%，规模小幅增加。上周碳酸锂社会库存环比减少3345吨至11.07万吨，延续去库趋势。冶炼厂去库，其他环节小幅累库，整体去库压力仍大。
成本端，上周锂辉石精矿的价格较上周环比上涨6.0%，锂云母精矿的价格周环比上涨3.1%。矿端延续挺价，但下游采买意愿不高，预计锂矿价格随锂盐价格震荡。中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的格局难改。
需求端，据Mysteel调研，受动力和海外大储需求较好影响，磷酸铁锂厂商11月的排产好于市场预期。终端市场方面，据乘联会，10月新能源乘用车市场零售119.6万辆，同比增长56.7%，环比增长6.4%，超市场预期。消息面上，美国总统大选正式落地，特朗普胜选引发市场对新能源汽车产业链对美出口的担忧。
策略方面，受国内动力市场超预期和海外储能高增拉动，11月下游排产超市场预期。短期基本面强现实与弱预期交织，锂价呈区间震荡的可能性比较大，中期则会回归偏弱的基本面。
大越期货：供强需弱的格局或将有所改善【横盘震荡】
供给侧10月产量有所上升，预计11月排产持续上调，市场担忧供给持续过剩，关注供给端扰动；下游需求略有起色，9月新能源汽车产销均有较大增幅，对盘面有所支撑，储能端需求或受政策刺激有所支撑；6%品位锂辉石CIF价有所回升，现货价格或已触底，但预计上行空间有限；宏观政策吸收较快，供强需弱的格局或将有所改善，建议碳酸锂2501合约在75250-77600区间操作。