英为财情Investing.com - 9月4日（周三），日本股市重挫4%，扭转了8月初大跌后出现的反弹势头，对此花旗集团策略师表示，此次重挫可能源于对多个不一致性的市场修正。他们进一步指出，近期市场可能继续动荡，主要受以下几个因素影响。
- 首先，市场已经预计到美联储将大幅降息，同时市场和投资者对美国和全球经济实现软着陆仍抱有希望。
- 其次，在美国长期利率的下滑以及日本与美国长期利率差距收窄的情况下，日元对美元的升值幅度并未达到市场预期。
- 最后，在日本股市的反弹过程中，周期股并未成为引领市场的主导力量，这与日本股票指数整体反弹的态势并不完全吻合
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此外，花旗集团还对美国经济前景表示担忧。8月份的制造业ISM报告显示，采购经理人指数（PMI）虽略有上升，但新订单与库存平衡这一关键先行指标的恶化，暗示PMI可能跌至40区间低位，从而引发市场对美国经济可能出现衰退的担忧。
花旗集团观察到，日本股市似乎正步入一种双底形态，即急剧调整后迎来短期反弹。由于日元汇率在8月初从165大幅升至140至150区间，且进一步上升空间有限，因此日经225指数跌破8月5日31458点底部的风险并不高。
值得注意的是，自8月中旬以来，贝塔系数的有效性与指数走势并不一致，显示出市场对双底情形的预期已有所准备。策略师在报告中写道：「我们注意到，历史数据显示，在日本股市的双底形态中，仅当初次反弹力度不足时，底部才会被打破。因此，若双底形态紧随8月份相对强劲的反弹出现，则可能不会形成新的底部支撑。」
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编译：刘川