智通财经APP获悉，海通证券发布研报称，相关政策出台重点推动实施煤电机组节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，输配电、风电、光伏、水电等领域实现设备更新和技术改造。为了推动能耗双控向碳排放双控转变，多领域绿色低碳示范项目有望全面实施，叠加碳市场建设加速，将给环保行业注入活力。此外，从合计稀土开采/冶炼分离总量控制指标增速来看，24年较23年同期的增速14%/14%出现下滑，表明稀土供应出现收紧，对稀土价格将起到一定支撑。
板块表现：从各行业横向比较来看，2024年第34周(2024年8月19日至2024年8月23日)，环保行业相对沪综指周累计超额收益为负，在所有行业中排名倒数第五，周累计超额收益为-3.06%。2024年至今环保行业年累计超额收益-16.21%。
推动能源设备更新，以标准促进技术改造。8月21日，国家发改委、国家能源局综合司发布的《能源重点领域大规模设备更新实施方案》指出，实施发输配电领域设备更新和技术改造行动，实施风电光伏设备更新和高效回收利用行动，实施标准提升行动，加快构建清洁低碳安全高效的能源体系，培育和发展新质生产力。坚持市场为主、统筹联动，坚持先立后破、稳步推进，坚持鼓励先进、淘汰落后，坚持标准引领、有序提升。目标到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点推动实施煤电机组节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，输配电、风电、光伏、水电等领域实现设备更新和技术改造。建议关注：双良节能、华光环能、青达环保。
1)火电领域：《方案》指出，持续推动节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，进一步降低煤电机组能耗，提升机组灵活调节能力。推动燃煤耦合生物质发电技术示范应用，支撑煤电低碳化发展。推动燃煤耦合生物质发电技术示范应用，支撑煤电低碳化发展。根据发改委官网，我国现役煤电机组大气污染物排放已普遍达到气电排放水平，在此基础上进一步推动煤电低碳化改造建设，相当于提高了我国清洁能源装机和发电量占比。
2)风电、光伏设备更新和循环利用领域：建立健全风电循环利用产业链体系，培育和壮大风电产业循环利用新业态。推进光伏组件回收处理与再利用技术发展，支持基于物理法和化学法的光伏组件低成本绿色拆解、高价值组分高效环保分离技术和成套装备研发。根据中国环境公众号援引中国物资再生协会风光设备循环利用专业委员会主任程刚齐预测，2025-2030年风电和光伏设备循环利用市场总额将超过1500亿元。
2024年前两批合计稀土开采、冶炼分离总量控制指标同比增速下滑。8月20日，工信部、自然资源部发布《关于下达2024年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标的通知》。2024年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨/12.7万吨。2024年前两批合计稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为27万吨/25.4万吨，分别同比增长13%/10%。海通证券认为，从合计稀土开采/冶炼分离总量控制指标增速来看，24年较23年同期的增速14%/14%出现下滑，表明稀土供应出现收紧，对稀土价格将起到一定支撑。建议关注：华宏科技。
碳市场：第34周全国碳市场综合价格收盘价为89.60元/吨，较前一周五跌1.85%;当周全国碳排放配额总成交量为221万吨，总成交额1.84亿元。截至第34周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.72亿吨，累计成交额275亿元。
投资建议：海通证券认为，为了推动能耗双控向碳排放双控转变，多领域绿色低碳示范项目有望全面实施，叠加碳市场建设加速，将给环保行业注入活力。2024年建议关注两大主线：1)高股息：关注垃圾焚烧及水务板块。资本支出下降，稳定运营现金流可支撑分红提高，从而提升目前低估值;2)经济复苏及碳市场建设相关子板块，关注资源循环效率提升、降本、降碳，建议关注：半导体附属装备、有色废酸治理、碳监测、环卫服务以及受益工业复苏的金属资源化。
风险提示：碳市场不达预期、行业政策不及预期，分红不达预期，复苏不达预期。