智通财经APP获悉，海通证券发布研报认为，1-7月全国铁路固定资产投资同比增长10.5%。全国铁路完成固定资产投资呈现持续恢复，动车组招标量有望增长，叠加设备更新政策的落地与推进、出海加速，轨交设备有望受益。
固定资产投资：1-7月全国铁路固定资产投资同比增长10.5%，7月单月全国铁路固定资产投资同比增长9.79%。根据中国铁路微信公众号和Wind，2024年1-7月全国铁路完成固定资产投资4102亿元，同比增长10.5%。7月单月全国固定资产投资729亿元，同比增长9.79%。
客运量：暑运需求旺盛，7月1日-8月6日全国铁路累计发送旅客突破5亿人次。根据中国铁路微信公众号，自暑运启动以来，7月1日至8月6日全国铁路累计发送旅客5.13亿人次，同比增长5.4%，日均发送旅客1386万人次。
重点政策：三中全会《决定》要求推进铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。根据新华社，7月21日，《中共中央关于进一步全面深化改革，推进中国式现代化的决定》发布（下称《决定》），关于铁路领域，《决定》要求深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革，推进铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，健全监管体制机制。
轨交行业重点公司信息：
1）中国中车：6-7月签订459.9亿元订单。其中动车组高级修订单约136.8亿元。根据中国中车《签订合同公告》，2024年6-7月，中国中车签订约459.9亿元订单，具体包括：①动车组高级修：约136.8亿元；②动车组销售：约8.9亿元；③动力集中型动车组销售：约15.1亿元；④货车销售：约82亿元；⑤机车销售：70.2亿元；⑥机车修理：约61亿元；⑦城市轨道车辆销售及维保：约75.3亿元；⑧风电设备销售：约10.6亿元。上述合同总金额约占中国中车2023年营业收入的19.6%。
2）中国通号：近期中标14.73亿元订单，约占2023年收入的3.98%。根据中国通号《关于自愿披露轨道交通市场重要项目中标的公告》，中国通号近期中标2个铁路市场、3个城市轨道交通市场订单，其中铁路市场订单合计约7.75亿元，城市轨道交通市场订单合计约6.98亿元，以上项目中标金额总计约为14.73亿元，约占中国通号2023年营业收入的3.98%。
3）中国中铁：近期中标铁路工程333.25亿元，占公司2023年收入约2.64%。根据中国中铁《重大工程中标公告》，近期中国中铁中标包括铁路工程、公路工程、市政及其他工程在内的项目共计431.77亿元，约占中国中铁2023年收入的3.42%。其中，铁路工程项目中标额约333.25亿元，约占中国中铁2023年收入的2.64%。
4）时代电气：2024H1实现归母净利润15.07亿元，同比增长30.56%。根据时代电气《关于2024年半年度业绩预告的自愿性披露公告》，时代电气预计2024H1实现归母净利润15.07亿元，同比增长30.56%，实现扣非归母净利润12.68亿元，同比增长36.50%。2024H1公司收入增长受益于铁路投资增长、客流复苏等积极影响，轨道交通产品验收交付量同比增长，同时功率半导体器件等新兴装备产业也带来增量；归母净利润及扣非归母净利润同比增长主要受益于收入规模同比增长。
5）辉煌科技：2024H1收入同比增长48.53%，归母净利润同比增长85.40%。根据辉煌科技2024年半年报，2024H1，公司实现收入3.33亿元，同比增长48.53%，主要原因系2024H1完工项目增加所致；实现归母净利润1.13亿元，同比增长85.40%，主要原因系2024H1收入增加，确认收入项目中毛利较高项目占比增加所致。
投资建议：海通证券认为，全国铁路完成固定资产投资呈现持续恢复，动车组招标量有望增长，叠加设备更新政策的落地与推进、出海加速，轨交设备有望受益。建议关注中国中车、中国通号、时代电气、中铁工业等。
风险提示：铁路固定资产投资不及预期；政策推进不及预期；公司订单交付不及预期。