智通财经APP获悉，长江证券发布研报称，设备更新贴息贷款政策逐步落地，医疗卫生领域设备更新所需资金，由超长期国债、地方财政资金、地方政府专项债券、单位自筹等资金筹措安排。中国医疗设备人均保有量较低，设备配置缺口较大，伴随2024年下半年随着设备更新政策落地，招标采购数据有望迎来同比和环比较好增长。其中，内镜国产化率提升仍存较大空间，渗透率提升红利仍存，国产厂商将持续受益，维持较高增长增速。
设备更新+贴息贷款政策逐步落地
设备更新不是2024年一过性的需求，将持续到2027年。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，4年复合增长率为5.74%。其中浙江省和江苏省的增长目标高于全国的水平，2027年较2023年最高增长为30%。
目前国家发改委审批各个省份的项目申报。其中广东省、福建省、重庆市发改委已经批复，进入下一阶段：编制初步设计方案和投资概算。国常会中提出将要统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。
医疗卫生领域设备更新所需资金，由超长期国债、地方财政资金、地方政府专项债券、单位自筹等资金筹措安排。其中国债资金安排按照东、中、西、东北部地区分别不超过项目总投资的40%、60%、80%、80%的比例进行支持。
从各省市公布采购设备类型上看，采购设备包括主流的医疗设备领域，其中医疗影像设备(CT/核磁共振系统MRI/DSA/DR)、超声、电子胃肠镜等。
招采数据持续恢复，设备采购需求仍存
从历史数据看上半年为招标采购淡季，2021-2023年上半年招采总规模占全年的比重分别为38%、29%和46%。从月度数据上看，上半年1月和6月为招采旺月，2024年6月符合历史趋势，实现环比改善。2024年下半年随着设备更新政策落地，招标采购数据有望迎来同比和环比较好增长。中国医疗设备人均保有量较低，设备配置缺口较大。根据大型医用设备配置规划测算，中国目前的64排CT缺口超过2万台，1.5T核磁缺口超过7000台。
看好内镜中长期成长性
内镜国产化率提升仍存较大空间。消化内镜目前仍是进口日系三家奥林巴斯、富士和宾得占主要地位，从2023年的销售量看奥林巴斯占比52%，国产的开立医疗和澳华内镜合计占比19%。内镜渗透率提升红利仍存：市场担心过去几年二级以下下沉医院市场国产厂商装机较为饱和，未来内镜的渗透率和国产化率仍将持续提升，国产厂商持续受益，维持较高增长增速。
投资建议：中长期看好医疗设备板块的增长，建议重点关注医疗设备行业相关公司，主要包括迈瑞医疗、澳华内镜等。
风险提示
1、设备更新政策落地不及预期;
2、招标采购恢复不及预期。