智通财经APP获悉，民生证券发布研报称，根据SMM 2024年8月5日最新报价，多晶硅致密料均价为36.5元/kg，涨幅2.82%，多晶硅复投料均价为38.5元/kg，涨幅为2.67%，N型多晶硅料均价为40.5元/kg，涨幅为3.85%，颗粒硅33元/kg，涨幅为3.13%，N型颗粒硅均价为36.5元/kg，涨幅为2.82%。目前硅料价格处于底部，部分二三线厂商检修或停产降低硅料供应量，硅片开工率提升、期货上市有望加速库存去化、拉动需求。此外，头部硅料企业有望凭借成本控制和经营优势穿越周期，推荐大全能源(688303.SH)；关注通威股份(600438.SH)、协鑫科技(03800)。
硅片开工率回升，硅料库存去化提速
硅料方面，根据SMM统计，7月多晶硅实际产量约15.2万吨左右，8月部分二三线企业继续减产，截至7月31日，国内多晶硅在产企业数量19家，处于检修状态的企业为14家，部分企业检修逐步结束，预计8月份将有2家企业提升一定生产负荷，整体看硅料排产继续下降至14-15万吨左右。
硅片方面，根据硅业分会统计，7月国内硅片产量5.04GW，环比-1.8%，减量主要来自于部分小企业较大幅度减产隆基、中环等头部厂商产出均有所提升，根据各家排产情况，预计8月硅片开工率有所回升，产量将增长至51-52GW。
硅料库存方面，根据SMM统计，截至2024年7月26日，行业内硅料库存为22.4万吨，与6月末相比降幅达到10.40%。民生证券认为，硅料排产下行，叠加下游硅片开工率提升，有望降低行业内的硅料库存，后续硅料价格与盈利能力或将进一步回暖。
多晶硅期货上市在即，小幅拉动硅料需求
2024年7月，广州市人民政府印发《国家碳达峰试点(广州)实施方案》，其中提出，丰富绿色要素交易产品。支持广州期货交易所加快推动碳排放权、电力、多晶硅等服务绿色发展的期货品种上市进程。根据硅业分会消息，近期期现商着手布局期货上市前期准备，买货建仓意愿加剧，民生证券认为，期现商加入多晶硅市场有望一定程度上拉动硅料需求。
风险提示：下游需求不及预期、政策推动不及预期等。