债市要闻
【央行等五部门：鼓励金融机构发行专项金融债券，支持涉农企业发行融资工具】
央行等五部门印发《关于开展学习运用“千万工程”经验加强金融支持乡村全面振兴专项行动的通知》。《通知》提出，实施金融保障粮食安全专项行动，拓展粮食生产、流通、收储、加工等全产业链金融服务场景，创新高标准农田和设施农业建设的融资模式，深化种业振兴和农业科技金融服务，支持符合条件的种业企业上市、挂牌融资和再融资；实施金融服务乡村产业发展专项行动，运用信贷、债券、股权、租赁等融资渠道，拓宽抵质押物范围，盘活农村资产资源，促进农村一二三产业融合发展，支持农民增收致富。央行等五部门强调，要发挥支农支小再贷款、再贴现、科技创新和技术改造再贷款等货币政策工具激励作用，鼓励金融机构发行专项金融债券，支持涉农企业发行融资工具，持续加大对乡村振兴重点领域资金投入。
【十多年新低，OMO中标量缩至6.7亿元】
8月5日，央行公开市场缩量投放6.7亿元逆回购。据“qeubee利差分析”显示，自2012年5月3日有数据以来的最低中标量。江海证券投资顾问朱陈东表示，这是正常现象。现在公开市场操作的模式与以往不同，以往是央行和市场沟通之后主导，现在是市场主导。就算在以往央行主导的模式下，也有月初大量净回笼的规律，基本上月末大量净投放，月初回归50亿或30亿逆回购操作大量净回笼。“现在市场自主报量，实质是比以前更‘精准’了。”朱陈东认为，6.7亿的逆回购量和50亿的量，在面对3000多亿的到期量面前，本质上没有太大区别，都是反映了月初资金充裕，不需要央行特别多的投放。
【2.1%和2.3%双双跌破！市场人士：关注央行今晚明天是否有动作】
昨日，长端，超长端皆下破关键点位，10年国债下破2.1%，30年国债下破2.3%。据QB采访市场人士表示，当前主要关注央行当晚明天是否有动作，没动作的话，现在市场需求多，不排除利率还要下。江海证券投资顾问朱陈东表示，短期的潜在利空在于，长端利率下行到风险点位时，央行是否会再次提示风险或者直接进行债券卖出操作，以及新一轮刺激经济的政策何时落地。不过，红军债市笔记主理人毛鸿军表示，央行动手的概率会减少，债市的下限容忍有可能继续提高至2.05%附近。毛鸿军认为，虽然目前利率已经很低了，可能会有止盈盘止盈，但是大方向应该还是下行，不排除止盈盘上行2-3bp，这样的调整往往是加仓的好机会。调整过后止盈盘还得入场继续参与，经过大量换手，才能更好的下行，预计本周10年国债震荡区间为2.07%-2.15%。
【建设银行：拟发行300亿元TLAC非资本债券，附不超200亿元增发权】
建设银行公告，拟发行中国建设银行股份有限公司2024年总损失吸收能力非资本债券(第一期)（TLAC非资本债券），本期债券基本发行规模为300亿元。其中品种一基本发行规模为200亿元，为4年期固定利率债券，在第3年末附有条件的发行人赎回权；品种二基本发行规模为100亿元，为6年期固定利率债券，在第5年末附有条件的发行人赎回权。若本期债券任一品种的实际全场申购倍数（全场申购量／基本发行规模）α≥1.4，发行人有权选择行使对应品种超额增发权，即在本期债券基本发行规模之外，增加对应品种的发行规模，品种一和品种二合计增发规模不超过人民币200亿元。若品种一或品种二实际全场申购倍数α＜1.4，则对应品种按照基本发行规模发行，簿记建档日为2024年8月8日。
【中国铝行业获惠誉看好，相关产业债1100多亿，大型企业占优】
近日，全球三大国际评级机构之一惠誉发布报告，表示看好中国铝行业。财联社统计，目前铝金属行业的发债主体共有存续债券约1110亿元，其中债券余额规模较大的发债主体多为AA+评级以上的国有企业。分析认为，产业链布局完整的大型铝企，成本管控能力较强，在产品价格波动中取得的盈利也更稳定。惠誉评级表示，由于房地产和基建需求低迷、夏季建筑活动放缓以及生产缩减，2024年第三季度中国钢材和水泥产量或继续呈疲软态势。相反，由于制造业活动持续强劲，铝材产量或会增加。受绿色能源、汽车和家电行业支撑，2024年上半年铝材产量同比增长7%，推动均价于2024年5月底创下两年新高。
【黑色星期一来袭，日经225创史上第二大跌幅，催化外资增配中国债券】
继上周五，美国“超预期”非农数据引发美股暴跌，美债收益率大幅下挫后，亚太股票市场在今日周一开盘后遭遇集体重挫。日经225指数跌幅一度超13%，期间两次技术性熔断，创史上第二大当日跌幅，仅一日便吐回2024年全年涨幅，惨烈程度仅次于日经225指数于1987年10月20日创下的14.9009%史上最大跌幅。此外韩国综合指数同样触发熔断，暴跌逾9.5%，创史上第四大当日跌幅。业内资深分析师对财联社表示，日元升值带动下国际套息交易或将逆转，人民币汇率有望步入升值通道，在资本利得与汇兑收益双重利好共振下，长期或仍将驱动债市行情向多头方向持续演绎。截至6月末，境外机构和个人持有的境内人民币债券资产自去年10月开始快速上升，已连续8个月实现增长。其中6月末外资配置规模达到43626.9亿元，较去年10月末32887.38亿元增幅高达32.66%。
【化债监管文件“补丁”或生效，这家AA级城投完成首笔非标债务置换】
财联社从业内人士处获悉，近期出台的监管文件“134号文”在此前化债政策基础上进行了补充和完善，化债力度和范围进一步加大，将“双非债务”（即重点省份的非持牌金融机构的债务，非重点省份的非标和非持牌金融机构的债务）置换纳入了化债的范围，这一扩容有望加快推进非标债务置换进度，有助于各地加快推进化解地方平台债务风险。第三方机构金融监管研究院分析师认为，“134号文”的出台将给市场打入一剂强心针，无论标债、非标债还是定融的投资人都吃了一颗“定心丸”。业内人士认为，“134号文”所提举措一方面可以理解为顺延3年，也可以理解为不晚于上一轮隐债十年化解(2018-2028)前结束，符合预期，各地面临最后三年的化债攻坚战。
【中国恒大:向许家印等人追讨60亿美元】
中国恒大8月5日晚间公告，内容涉及一笔巨额财务追偿行动。公司正在通过法律途径向其执行董事许家印等人追讨约60亿美元的股息及酬金。公告显示，该诉讼行动起始于2024年3月22日，由中国恒大的清盘人代表公司在香港特别行政区高等法院正式提起。中国恒大在公告中声称，该笔追偿款项涉及其于2017年12月31日至2020年12月31日期间，因财务报表“误报”而错误支付的股息及酬金。与此同时，恒大汽车也面临着严峻的财务和经营压力，其附属公司已被裁定进入破产重整程序。恒大汽车在2023年年报中披露，尽管净亏损有所减少，但公司仍面临巨额债务和经营压力。截至2023年末，恒大汽车的负债总额高达725.43亿元，远超资产总额。
【日股史上跌得最狠的一天！分析师警告10月前都将持续波动】
截至周一收盘，日经225指数累跌12.4%，东证指数累跌12.23%。这也是日经225指数自1987年10月以来的最大跌幅，单日下跌点数则创下历史之最。而引发本次大跌的主要原因来自于最新数据显示美国经济有可能进入衰退，拖累全球复苏的预期。日本证券公司IwaiCosmo投资研究部总经理Shoichi Arisawa表示，日股暴跌纯粹是因为人们担心美国经济可能陷入衰退。三井住友银行驻新加坡经济学家Ryota Abe进一步警告，由于美国非农就业数据弱于预期且中东局势紧张，美元兑日元将跌至140-145区间。他补充称，这意味着日元将大幅升值，并对日经指数造成进一步的压力。因为企业没有预料到日元会如此急速、突然地升值，所以日本企业的利润将被大幅挤压。
【美联储戴利：对在即将召开的9月会议上降息持开放态度】
美联储戴利表示，过去几个月经济一直在放缓；对在即将召开的9月会议上降息持开放态度。劳动力市场相当稳定，现在看不出劳动力市场疲软会转为萧条。美联储将采取一切必要措施，以确保我们实现双重目标。美联储表示，报告第二季度信贷标准收紧的美国的银行占比下降。美联储周一公布的对信贷人员的调查数据显示，报告对大中型公司商业和工业贷款条件收紧的银行净占比降至7.9%，为2022年以来最低水平。低于前一份报告的15.6%。该调查反映了过去三个月的贷款标准和需求，大体上与2024年第二季度相对应。数据是在弱于预期的就业报告引发全球股市暴跌之前编制的，投资者现在越来越担心美国经济的轨迹。市场普遍预计美联储将在9月的议息会议上启动降息。
公开市场：
公开市场方面，央行公开市场开展6.7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日3015.7亿元逆回购到期。
信用债事件
■中国民生信托有限公司新增3条被执行人信息，执行标的合计6.4亿余元；
■荣盛发展一笔中期票据违约 应付本息合计超1亿元；
■山东嬴城控股集团当年累计对外提供担保超过上年末净资产的百分之四十；
■四川西南发展控股集团出售转让资产；
■大公国际:下调广汇汽车主体信用等级至AA-；
■刚泰控股及子公司被列为失信被执行人；
■融创地产收到二审民事判决书：融创地产需对一审判决确定的债务向中融信托承担共同还款责任；
■大公国际:下调西安建工主体及"21西安建工MTN001"信用等级为BBB-；
■科顺股份:实际控制人及其一致行动人累计减持"科顺转债"228万张；
■福莱新材:累计新增借款占公司2023年度经审计净资产的25.71%；
■嬴城集团:当年累计对外提供担保占上年末净资产的45.23%。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数下行，DR001上行0.51BP报1.5695%】
周一，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行0.51BP报1.5695%，7天期下行0.06BP报1.6916%，创2023年8月以来新低，14天期下行2.28BP报1.7155%，创2023年8月以来新低，1月期上行3.82BP报1.7824%。
银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001涨1.0个基点报1.59%；FDR007跌1.0个基点报1.69%；FDR014跌1.0个基点报1.71%。
银行间回购定盘利率多数下跌。FR001涨1.0个基点报1.67%；FR007跌2.0个基点报1.8%；FR014跌1.0个基点报1.83%。
【利率债|全球股市大跌，日本国债期货熔断，10年国债活跃券利率日内跌破2.1%】
周一，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨1.14%报112.97元，10年期主力合约涨0.27%报106.55元，均续刷历史新高；5年期主力合约涨0.1%，2年期主力合约涨0.03%。
银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240004收益率上行0.5bp报2.1225%，盘中最低报2.0825%；30年期国债活跃券230023收益率下行1.65bp报2.322%，盘中最低报2.2925%；10年期国开活跃券240210收益率下行1.05bp报2.182%。
宏飞论债主理人王宏飞对财联社表示，当日早盘市场主要交易美国衰退，一方面不利于我国出口，进而影响经济基本面；另一方面，美联储降息预期增强，我国汇率贬值压力减小，货币政策进一步宽松的预期增强。美国衰退逻辑下，叠加央妈近期政策偏宽松，债市做多情绪释放，突破关键点位。下午，金融时报发文提出，下半年财政发债加速，市场止盈盘陡增，债券收益率快速上行至较为安全区域。
【信用债|信用债延续强势表现，各期限信用债收益率集体下行】
周一，信用债收益率延续下行势头，1年期、5年期下行逾1个基点，全天成交超1100亿元。产业债涨幅居前，“23港口01”涨超10%，“24中化06”涨超5%。
AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.08个基点报1.9%；3年期收益率下行0.52个基点报1.9827%；5年期收益率下行1.16个基点报2.0606%。
AA+级中短期票据中，1年期收益率下行1.08个基点报1.98%；3年期收益率下行0.51个基点报2.0728%；5年期收益率下行1.16个基点报2.1406%。
涨幅超2%的信用债共15只，其中“23港口01”、“24中化06”、“23川发展MTN001B”涨幅位居前三，分别涨10.3%、5.66%、4.16%，分别成交110.3万元、1056.59万元、2147.08万元。
跌幅超2%的信用债共1只，“24寿光城控MTN002”跌2.06%，成交8049.21万元。
高收益债：共5只收益率高于15%的信用债有成交，其中“22万科GN001”、“22金地MTN001”、“21金地MTN007”收益率位列前三，分别为17.67%、16.56%、16.54%，三只债分别成交3521.5万元、1867.5万元、3256.9万元。
共11只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“20金地01”、“22万科02”、“21金地04”收益率位列前三，分别为14.66%、14.35%、14.05%，三只债分别成交17.8万元、281.18万元、181.1万元。
【欧债市场|欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨4.1个基点报3.866%】
周一，欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨4.1个基点报3.866%，法国10年期国债收益率涨1.7个基点报2.979%，德国10年期国债收益率涨1.5个基点报2.184%，意大利10年期国债收益率涨5.3个基点报3.681%，西班牙10年期国债收益率涨2.7个基点报3.082%。
【美债市场|美债收益率多数收涨，2年期美债收益率涨5.1个基点报3.941%】
周一，美债收益率多数收涨，2年期美债收益率涨5.1个基点报3.941%，3年期美债收益率涨4.4个基点报3.758%，5年期美债收益率涨3.5个基点报3.658%，10年期美债收益率涨0.9个基点报3.804%，30年期美债收益率跌2.6个基点报4.083%。