来源|时代投研
作者|比克
编辑|郑少娜
6月21日（上周五）晚间，均胜电子(600699.SH)发布公告称，由于在募集资金使用过程中存在违规行为，该公司收到宁波证监局下发的《行政监管措施决定书》（〔2024〕30号，宁波证监局对该公司及相关人员采取出具警示函的行政监管措施。
本周一，均胜电子股价大跌7%，截至今日收盘（6月25日），报14.93元/股，总市值为210.32亿元，在A股汽车零部件行业（申万二级，下同）239家上市公司中排名第12位。
时代商学院研究发现，如图表1所示，均胜电子市值在A股同行中名列前茅，2023年营收规模排名行业第三，与之对比的是，其ESG表现却在行业中处于垫底水平。
据MSCI官网，均胜电子的ESG评级为CCC级，在MSCI（明晟）的ESG评级体系中处于“落后水平”的最低一档，落后于全球83%的汽车零部件企业。而上述违规事件的发生，进一步表明均胜电子在社会（S）、治理（G）维度的管理确实存在不足之处。
就MSCI ESG评级落后、募集资金使用违规行为影响等问题，6月25日，时代商学院分别向均胜电子致电、发函询问，均胜电子公关关系部门有关人士向时代商学院表示，上述违规事件不会对企业日常经营产生影响。
募集资金使用违规遭警示，ESG两大短板暴露
据公告，均胜电子在募集资金使用过程中的违规行为包括：
一是违规将募集资金划转至一般户。均胜电子全资子公司智能汽车研究院（宁波均胜智能汽车技术研究院有限公司）因偿还往来款需要，将募集资金专户中1.46亿元划转至均胜电子一般户，且未履行内部审议程序和及时进行信息披露。
二是未按规定用途使用募集资金。智能汽车研究院将募集资金转到一般户，用于支付员工日常报销款、代垫均胜电子全资子公司上海均胜百瑞自动驾驶研发有限公司员工工资、食堂管理费、采购冰箱、净水器以及绿植等用途。
三是以自有资金代垫募投项目合作方应支付的募集资金。
此外，均胜电子时任董事长王剑峰，时任董事、副总裁兼财务总监李俊彧，时任董事会秘书俞朝辉未勤勉尽责，对该公司上述违规行为负有责任。因此，宁波证监局对均胜电子及上述人员采取出具警示函的行政监管措施。
从ESG层面分析，在社会（S）角度，均胜电子在上述违规行为中存在相关信息披露不及时、不真实、不准确情况，未履行向监管机构、股东和投资者等利益相关方应负的责任，并维护其合法权益。
在治理（G）角度，均胜电子发生上述违规，表明其在内部控制管理方面仍需改进，董事会决策规范性不足，主要管理人员欠缺合法合规意识。
从具体议题来看，如图表2所示，在MSCI对均胜电子所在汽车零部件行业的ESG评价系统中，该公司社会（S）、治理（G）维度的权重相对较高，分别为40.8%、41%，而上述违规行为涉及其中劳务管理、董事会、商业道德等关键绩效指标。
因此，上述募集资金使用过程中的违规行为，暴露出均胜电子在社会（S）、治理（G）维度的管理短板，未来或对该公司提高自身ESG评价形成阻碍。
境外业务收入占比超七成，MSCI评级落后于全球超八成同行
MSCI作为国际ESG领域拥有较高认可度及话语权的评级机构，其ESG指数是全球投资组合经理最多采用的投资标的之一，和评判企业综合能力和可持续发展理念的重要标准。
据MSCI官网及新浪ESG评级中心，2019年5月至今，除2020年5月曾将均胜电子ESG评级上调至B级外，其余年份MSCI对均胜电子的ESG评级均为CCC级，在其ESG评级体系中属于“落后水平”的最低一档。
对比同行业公司，MSCI官网显示，MSCI在全球范围内纳入了139家汽车零部件企业进入其ESG评级体系。如图表3所示，其中，评级在CCC级以上的公司数量占比合计为83%。因此，均胜电子的MSCI评级至少落后于全球八成的同行业公司。
从A股上市公司来看，在A股汽车零部件行业（申万二级）239家上市公司中，共有9家被MSCI纳入其ESG评级体系。其中，均胜电子营收规模排名第三，ESG评级却处于最低一档。
综上可知，无论在MSCI纳入的A股同行业上市公司还是全球同行业公司中，均胜电子的ESG评级都处于相对落后水平。
据2023年年报，均胜电子已完成全球化布局，在全球主要汽车出产国均配套有相应的制造基地或研发中心。
财报显示，2021—2023年，均胜电子在国外地区实现的收入分别为341.66亿元、378.08亿元、424.96亿元，呈不断增长态势；各期国外收入占营业总收入的比例分别为76.66%、76.96%、77.21%，同样呈不断增长态势，且均超过七成。
对于出海企业而言，ESG是企业参与国际化竞争、开拓境外业务的有力工具之一。针对上述募集资金使用违规事件是否对公司ESG评级产生影响、ESG评级对海外业务发展的影响等问题，均胜电子并未作正面回应。汽车安全龙头均胜电子未来在ESG方面表现如何，时代商学院将持续保持关注。
（全文1970字）
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