智通财经APP获悉，国泰君安证券发布研报称，特斯拉召开 2024 年股东大会，宣布人形机器人最新进展，灵巧手自由度大幅提升，量产计划略低于预期。特斯拉目前有两个 Optimus 机器人在fremont 工厂工作，将电池从生产线上取下并放入运输集装箱。马斯克预计 2024 年底或 2025 年初，将完成一次重大的硬件修改;预计未来人形机器人和人的比例将达到 1:1 以上。此外，下一代灵巧手将由 11 自由度提升至 22 自由度，自由度提升对电机需求量随之增长，灵巧手电机可采用空心杯电机或无刷有齿槽电机方案。
投资建议：
特斯拉召开 2024 年股东大会，宣布人形机器人最新进展，量产计划略低于预期。总成：受益标的为拓普集团、三花智控。灵巧手：推荐标的为鸣志电器，受益标的为兆威机电。减速器：推荐标的为丰立智能，受益标的为双环传动、中大力德、斯菱股份。丝杠：推荐标的为五洲新春、恒立液压，受益标的为贝斯特、北特科技。丝杠设备：受益标的为浙海德曼、日发精机、华辰装备。传感器：推荐标的为东华测试，受益标的为柯力传感、安培龙。
量产计划略低于预期。特斯拉目前有两个 Optimus 机器人在fremont 工厂工作，将电池从生产线上取下并放入运输集装箱。马斯克预计 2024 年底或 2025 年初，将完成一次重大的硬件修改，预计 2025 年特斯拉将拥有超过 1000 个，甚至数千个 Optimus 机器人在特斯拉工作。预计 2026 年可以让 Optimus 执行各式任务，包括以前没有执行过的任务。
远期展望人形机器人空间广阔。马斯克预计未来人形机器人和人的比例将达到 1:1 以上，人形机器人数量有望达到 100 亿台以上。马斯克假设制造成本为 1 万美元/台，售价 2 万美元/台，特斯拉占超过 10%份额。
灵巧手方案产生变化。下一代灵巧手将由 11 自由度提升至 22 自由度，会弹钢琴。自由度提升，对电机需求量随之增长，灵巧手电机可采用空心杯电机或无刷有齿槽电机方案。
风险提示：1)人形机器人技术研发进程不及预期;2)商业化应用场景不及预期;3)降本进程不及预期;4)产业政策落地不及预期。