【解剖大盘】
港股今天继续跌，短期均线全部跌破，图形变得很难看。出现这种状况也没什么特殊的利空，总结起来就是近期这波上涨需要时间来消化，而到了月尾，资金需要重新部署。
昨天新华社还在谈“壮大耐心资本”：不受短期市场波动干扰，立足长远。今天我们看下A股什么状态，一天轮动13波赚钱机会，几乎所有方向都轮一下，成交量只有7000亿，结果就是往死里卷，先手收割后手，量化平铺直接收割。有某著名游资也学量化，来个平铺，收盘全线被套。比电风扇转的还块的行情，有人总结电力涨得好就是因为“费电”。
港股市场没有出现电风扇行情，因为根本就玩不起来，一千多个亿还怎么玩，本来也不是港股的强项。港股的特点基本上就是一波做足，做到位就开始砸盘，一致性比较强。
当然，轮动是永恒的主题。今天轮到新能源，热度起来得比较快，早上市场上都在讨论新能源的供给侧改革。据报道，在近期召开的重磅会议上，供给端释放出了重大信号。一方面提醒不要对新能源行业的投资出现不平衡的热潮。另一方面，新能源行业不应是唯一的焦点，因为传统产业的转型也可以发展“新生产力”。对“新三样”商品的支持—电动汽车，锂离子电池和太阳能电池板必须“适应”当地条件。
这个说法其实不新鲜，记得当初耶伦来访，就谈到了产能过剩问题。之后就有相关供给侧要改革的消息，只不过在现在这个节点没什么东西可炒的时候，就得到市场响应了。这就是时间节点的共振。
另外，港交所(00388)市场联席主管苏盈盈表示，正在推动绿色债券上市，而港交所於2022年推出国际碳交易平台，目前碳交易平台有很多参与者是清洁能源开发商。这也算是一个对光伏的助攻。协鑫科技(03800)、新特能源(01799)、福莱特玻璃(06865)均表现不错，均涨幅在4个点。后续需要看政策如何推动供给侧改革及行业基本面是否在改善。
近期光伏表现最强的是中环新能源(01735)，主要刺激因素是近期公司签订了一系列的开发协议，5月25日，公司与阳光电源附属阳光新能源订立合作框架协议，双方拟在淮南市及桐城市等地区开发不低于500,000千瓦的项目；5月20日，中环新能源宣布，附属中环低碳与大唐安徽订立合作框架协议，双方计划在安徽省就新能源项目开发、建设及产业配套开展全面可持续、深度合作。4月12日，中环新能源旗下中环数科(江苏)智能科技有限公司与宝胜股份旗下宝利鑫新能源开发有限公司签署新能源产业战略合作协议。
比亚迪今天成了市场关注的焦点，公司昨晚举办了第五代DM技术发布暨秦L DM-i、海豹06 DM-i上市发布会，正式发布了第五代DM技术，继续刷新并降低汽车油耗，官方称该技术将“开创油耗2时代”。据比亚迪介绍，第五代DM技术拥有全球最高46.06%发动机热效率，全球最低2.9L百公里亏电油耗，全球最长2100公里综合续航。
秦L DM-i、海豹06 DM-i将首发搭载第五代DM技术，昨晚正式发布上市。每部车均价售价低于10万人民币。相对与其它车企卷那些高大上的技术，其实最具性价比的还是里程焦虑，如果真能达到混动最长2100公里，那么不到10万的价格就可以实现跑长途，这个卖点直接把低端市场又给绞杀了，销量自然看好。今天A股盘中一度接近涨停，港股比亚迪股份(01211)涨超5个点。
下午又出新消息，据中国日报，中国或将投入约60亿元用于全固态电池研发，包括宁德时代、比亚迪、一汽、上汽、卫蓝新能源和吉利共六家企业或获得政府基础研发支持。多位知情人士确认，此项行业内史无前例的项目由政府相关部委牵头实施，鼓励有条件的企业对全固态电池相关技术开展研发。
据悉，该项目经过严格筛选后，最后具体分为七大项目，聚焦聚合物和硫化物等不同技术路线。有位列上述六家产业链公司相关人士确认了这一消息：“我们之前确实听说过这一项目，但并不掌握具体信息”，这种消息可参考半导体基金三期之后的走势。
不得不说，赣锋锂业(01772)公司对消息反应很快速，5月29日在互动平台表示，公司目前第一代固液混合电池已初步实现量产，能量密度240~270Wh/kg，可以通过针刺安全性能测试实验，循环次数达到2000次以上，第二代固液混合电池目前处于研发阶段，能量密度可达到400Wh/kg以上，可以通过针刺实验，能够在维持高能量密度的情况下同时保持高安全性能，达到超高功率输出，可以持续5C以上放电，目前公司正聚焦研究提高循环次数、高功率输入等领域问题。看明天市场认不认了。
商汤科技(00020)正式发布「日日新大模型」(SenseNova)5.0粤语版及一系列「日日新」粤语大模型产品。商汤香港业务总经理冯愈表示，市场上仍未有大模型可攻克粤语市场，因此期望日日新5.0粤语版可在香港取得市场领导地位。目前商汤有意在新加坡、泰国及马来西亚等拥有多语种的东南亚国家发展业务，但具体仍要视乎需求而定。目前商汤在全国总算力规划为1.2万Petaflops，除了算力联网及与科技园公司、数码港等夥伴的超算中心合作外，亦可能会透过在港建设人工智慧计算中心(AIDC)来提升算力。
商汤作为香港本土高科技企业的一面旗帜，这个价格真的相当尴尬，长期以来市场对于商汤颇有微词，这里就不具体展开。但笔者认为所有的不利因素已经包含在股价之中，英伟达在硬件端一骑绝尘，相信应用端也一定会出现突破。虽然现在大模型非常卷，而且最先进的依旧在美国，但作为中文版本而言，中国的大模型具有其独特性，尤其是粤语这块的大模型，商汤具有得天独厚的优势，能把香港和东南亚一带的市场打开，这也就足够了。另外还有其算力的优势，这块也是能赚钱的。商汤(00020)有望带来价值重估，今天涨4.58%。
在调整阶段，市场没有太多兴奋点，大部分资金还是强势抱团为主，如昨日板块聚焦提到的煤炭，今天还在涨。港口煤价年内已出现同比首次转正信号。截至5月24日，秦港煤价持续涨至884元/吨，同环比分别涨2.8%和3.1%。
【板块聚焦】
在央行5月17日推出房贷新政后，包括上海、广州、深圳三大一线城市在内的更多地区出手调整住房信贷政策。
5月28日，广州市调整优化差别化住房信贷政策。对于贷款购买首套商品住房的居民家庭，商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，取消利率下限。对于贷款购买第二套商品住房的居民家庭，商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%，取消利率下限。
5月28日晚间，深圳跟进。自5月29日起，深圳市下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限，首套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的30%调整为20%，二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的40%调整为30%。首套住房商业性个人住房贷款利率下限由原来的LPR-10BP调整为LPR-45BP，二套住房商业性个人住房贷款利率下限由原来的LPR+30BP调整为LPR-5BP。
对于地产的看法，整体是国家采取各种措施来稳住，但这是一个系统工程，很难通过某几项措施就彻底扭转，循序渐进有序推进。股票方面调整到一定位置就会有人抄底。重点关注一线城市对政策敏感的房企，如广州的越秀地产(00123)、珠光控股(01176)及龙湖集团(00960)。
【个股掘金】
中旭未来(09890)：大IP战略稳健布局 “旭量星海”推动AI智慧营销
2023年，公司全年实现营收达65.15亿元，净利润2.73亿元，经调整净利润5.42亿元，毛利率达70.2%。2023年，中旭未来自营模式运营的游戏产品毛利率为92.3%，基本保持稳定；联运模式运营的游戏产品毛利率由2022年的16.3%增至2023年的24.5%。
点评：公司旗下包含知名的“贪玩游戏”品牌，运营超过350款游戏产品，累计注册用户达4.89亿名。2023年开始，公司在稳住传奇大IP发行的领先地位的基础上，有序推进奇迹、斗罗大陆、笑傲江湖等多个新的大IP游戏品类布局。公司与中手游联合发行的首款斗罗大世界团战MMO手游《斗罗大陆：史莱克学院》，首发当日便空降App Store免费榜总榜及TapTap热门榜榜首。
全球化方面，中旭未来通过旗下出海平台贪玩游戏(海外)，目前已在中国港澳台、欧美、日韩、东南亚等地区等市场发行并运营数十款多语言游戏，另有11款产品储备。2023年7月在越南推出的《MU：无限金蛋》，上线当日登顶越南苹果和谷歌免费榜及畅销榜。2023年12月，新游《WuKong M：To The West》入选data.ai海外市场新发行游戏下载排行第9名。
公司自研的 “旭量星海”技术系统已与AI技术深度融合，助推AI智慧营销不断拓展，“旭量星海”技术系统由投放效果分析系统“河图”及智能投放系统“洛书”组成，自平台投入使用以来已累积了千亿个机器学习训练集。
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