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中信建投:当前房地产行业处于触发拥挤指标阈值的状态

发布时间 2024-5-22 08:03
更新时间 2024-5-22 08:35
© Reuters.  中信建投:当前房地产行业处于触发拥挤指标阈值的状态
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智通财经APP获悉,中信建投发布研究报告称,权益市场震荡修复,上证50相对强势;商品普遍看涨,黄金和铜较为强势。“电力设备及新能源”、“交通运输”、“通信”和“传媒”的关注的从高位下降。当前房地产行业处于触发拥挤指标阈值的状态(流动性、成分股扩散),当前房地产和银行行业处于持续拥挤状态(流动性、成分股扩散);近期整体拥挤信号和拥挤行业数量较少。

中信建投观点如下:期权VIX:上证50的VIX底部抬升,沪深300的VIX从历史中高位水平回落,中证500和中证1000的VIX从历史极高水平回落;市场处于修复状态,上证50相对强势。黄金的VIX从高位下降,处于历史中位水平;铜的VIX高位下降后继续抬升,处于历史中高水平;玉米和豆粕的VIX高位回落,处于历史中低水平。从VIX与GVIX的差值来看,期权市场对黄金、铜、玉米和豆粕的未来走势预期都偏多。

机构调研:当前机构关注“电力及公用事业”、“消费者服务”、“综合”行业的股票;“电力设备及新能源”、“交通运输”、“通信”和“传媒”的关注的从高位下降;最近一周“电力及公用事业”、“国防军工”、“非银行金融”和“房地产”行业的机构关注度在提升。

拥挤度:流动性、成分股扩散、波动率和成分股一致性为四个比较低频的交易拥挤度指标,房地产和建材的拥挤度较高,当前房地产行业处于触发拥挤指标阈值的状态(流动性、成分股扩散),当前前房地产和银行行业处于持续拥挤状态(流动性、成分股扩散)。当四低频拥挤度触发信号偏多和提示的拥挤行业偏多时,市场整体也往往会有不同幅度的下跌调整,近期整体拥挤信号和拥挤行业数量较少。

风险提示:期权模型的信号为期权市场行为人一致预期的提取再加工,模型基于期权市场的信息给出配置建议,未考虑宏观环境的变化、政策的变化和突发事件的影响。

国内宏观经济、宏观调控政策和产业政策存在超预期波动的可能性;海外局势动荡,地缘政治冲突问题尚未完全解除;美国欧洲等发达国家面临经济下行,或对外需造成扰动,主权债务风险可能加大;全球流动性紧缩超预期,中美利差走阔存在风险,人民币汇率存在波动风险;海外黑天鹅事件,关注海外资本市场风险溢出效应传染国内市场。

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