财联社4月15日讯（记者 周晓雅）“基金赚钱基民不赚钱”的现象愈发受市场重视，如何提升投资者基金持有体验，成为资管、财富管理行业面对的共同课题。
4月13日，在晨星（中国）2024年度投资峰会的“从‘投’和‘顾’角度提升投资者获得感”主题圆桌论坛环节，易方达基金副总裁陈彤、蚂蚁投顾总经理李斌、嘉信理财（上海）总经理Thomas Pixley、东方证券副总裁徐海宁就上述主题进行全方位解读。晨星全球高级战略顾问陈鹏也在主题演讲环节中，就如何与投资者实现双赢表达观点。
他们认为，基金赚钱基民不赚钱的情况并非中国独有，“高买低卖”等投资习惯是出现这一情况的原因之一。从开展投顾业务的角度看，买方投顾需要处理好“快与慢”的关系，线下人工服务和线上数字化服务对投顾业务开展都很重要，如何规避利益冲突是传统金融机构开展该业务需要重视的问题。
“基金赚钱基民不赚钱”并非中国市场特例
陈鹏表示，纵观全球市场，“基金赚钱基民不赚钱”的现象并非中国境内市场独有，澳大利亚、中国香港、爱尔兰卢森堡、新加坡、英国、美国等地均存在投资者行为偏差带来投资损益的情况。
为什么会出现上述情况？陈鹏认为，归根结底，投资者永远在寻找好的点子，实际上投资者需要养成好习惯。投资者投资收益与产品收益的差距，主要来源于“高买低卖”的问题，尤其是中国市场“高买”的情况凸显，投资者基金持有体验较差。
此外，国内基金市场费率整体偏高的情况也值得关注。陈鹏介绍，无论是主动权益、债券，还是指数ETF，美国市场基金费率整体呈下行趋势，这既与市场的规模相关，也离不开市场卖方销售转化为买方投顾带来的影响，市场费率在过程中逐渐降低，从而为投资者带来更好的体验。
在他看来，中国基金销售模式需要从产品销售模式转变为买方投顾模式。以往有了基金产品，付给销售佣金、管理费，最后到消费者，现在颠倒过来，投资者在最上面，投资顾问为投资人服务，最后来配置基金产品。
如何从“投”和“顾”角度提升投资者获得感
蚂蚁投顾总经理李斌认为，相较于美国市场，中国市场投顾业务的发展呈现自动化、线上化的特点。
他坦言，在自动化的线上投顾的路上，公司也走了很多弯路。一是线上快与慢的关系。他表示，公司投顾业务开展初期期待快转化，但发现资金来得快去得也快，去年改版后，将投前流程放慢，虽然页面的用户成交转化率减少一半，但留存率、复购率、客单金额都有显著提升，整体对规模增长是正向帮助。
二是线上服务的用户感知问题。李斌表示，此前的内容服务成效不显著，用户普遍存在对投资顾问服务、FOF等认识模糊的情形。去年改版后，把投顾服务显性化，强调相关内容与用户的联接、内容的碎片化。
三是探索如何提供个性化服务。在他看来，这是线上服务中的难题，但看到AIGC带来的潜力。目前正探索如何将AI技术与投顾行业深度结合。
嘉信理财（上海）总经理Thomas Pixley提到，了解客户可以通过线下人工的服务，也可以通过线上数字化的服务，从自身经验看，人工和数字化服务都非常重要，人机结合的模型才是客户真正需要的。另外，他还强调，必须建立完善、严格的内部合规与对投顾监督的多层面体系。
陈彤也认同防范利益冲突对买方投顾业务开展的重要性。在他看来，如果基金公司类比于药厂，投顾可以比作医院。假设医院是一个药厂开的，但是它只用这个药厂的药，大多数人会不敢去。
如何避免利益冲突？陈彤认为，需要制度化，一方面是外部制约因素，比如第三方平台大都是中立立场；另一方面是内部的制约，比如内部投研条款的限制。
但他直言，内部制度并不足以防范利益冲突，一家有责任的公司、有远见的领导，如果认同投资者是第一位，那么就能在外部竞争的情况下，尽量屏蔽利益因素干扰。
徐海宁则强调增量改革的重要性。在她看来，如果要开展基金投顾业务，一定不能在存量的卖方销售为主的制度体系和商业模式中开展，而是搭建独立的买方服务化的场景。“绝大多数偏卖方的传统金融机构或是财富管理机构开展买方投顾业务，最重要的是要建新区。增量改革更有利于推动新业务落地、生根、开花、结果、枝繁叶茂。”
除了增量改革以外，徐海宁表示，东方证券在开展基金投顾业务过程中，还遵循着专业服务、平台化、体系化等。
什么是专业服务的理念？她表示，相比起基金子公司，作为财富管理机构的东方证券来自于客户端，可能比其他的机构更了解客户，因此在开展基金投顾业务时更聚焦于专业化服务能力的建设。
徐海宁介绍，东方证券的卖方产品销售起步于2015年，2018年资管新规落地背景下深刻意识到服务客户、触达客户不应通过卖方销售的方式，而是需要通过持续性，相伴客户全生命周期的专业化服务的方式来开展。
为此，东方证券在2021年11月开展基金投顾业务。她表示，截至今年3月，实现0到150亿的规模，同时，客户的体验感和接受度非常好，投资者的投资行为、投资体验也得到改善，投资者的投资成本降低。