2024.02.19
光大期货：纯碱跳空下行 价格仍将维持偏弱运行【偏空头】
周一，纯碱主力合约跳空低开，一度下挫超6%，逼近1800整数点位。春节期间，纯碱供给充足、需求不振，叠加节后下游观望情绪浓厚，纯碱价格弱势延续，重点关注下游补库节奏、开工水平及碱厂新订单获取情况。
供给方面，春节期间碱厂开工率高企，纯碱货源充足。目前市场上暂无新增减产、装置检修等相关消息，随着青海碱厂开工回升、远兴三线满负荷运行，预计纯碱周产仍有上涨空间，后续远兴四线的投产或给供给端施加更大压力。需求方面，节前市场备货谨慎，且由于北方大雪天气的影响，市场产销偏冷清。节后部分企业执行待发订单，玻璃产线刚需为主，投机需求低迷。目前，下游囤货意愿消沉，补库需求疲软，仍以前期订单领货为主逻辑，市场观望情绪浓厚。库存方面，囿于假期供给富余、需求不足，碱厂累库明显，库存的累积将明显压制纯碱价格的抬升，后续关注碱厂去库节奏。
综合来看，纯碱供强需弱，基本面偏宽松，价格承压。虽然货运逐渐恢复及下游企业陆续开车使得需求或有望复苏，但高位库存窘境致使供需格局改善仍需一段时间，预计短期纯碱期货价格仍将维持偏弱运行。
中信建投期货：春节期间累库超预期，纯碱玻璃大幅下挫【偏空头】
周一纯碱、玻璃期价大幅下跌，盘中纯碱主力合约SA2405一度跌超7%，玻璃主力合约FG2405一度跌近5%。今日纯碱玻璃弱势运行，主要是受供应端利空和悲观预期影响。
随着远兴能源阿拉善项目三线逐渐满产，近期国内纯碱供应升至高位，近两周周度产量均高于70万吨。70万吨的周度产量明显高于63-64万吨的需求，叠加假期因素影响，春节期间国内纯碱上游库存增加25.8万吨至68.8万吨，同比增长约134%。节后远兴能源报价下行，进一步打压市场情绪。春节前纯碱下游多数已完成补库，在供应过剩的背景下，上游库存越高、价格越跌，下游选择观望的概率越大。
此外，2月纯碱进口到港数量较多，也对价格有一定利空影响。后市展望:纯碱供应过剩趋势明显，价格颓势暂难扭转。短期纯碱维持偏空思路，待价格反弹后继续沽空，上游企业关注卖出套保机会，SA2405关注2000-2100附近压力。
东吴期货：纯碱供应维持高位，盘面震荡偏弱运行【偏空头】
供应维持高位。春节期间纯碱供应保持高位，远兴三线基本达产，同时四线也有望投产，周产将达到70万吨以上，进口碱到港也会加大纯碱供应的压力。
需求一般，累库加快。受春节因素影响，下游需求尚未完全启动，且玻璃厂库存并不低，后期加大采购的意愿预计也不会太强。春节期间碱厂累库明显，总库存68.83万吨，环比增加25.8万吨。
综上所述，高供应背景下，纯碱供需逐步转弱，预计后期碱厂将通过降价的方式缓解供给压力，盘面震荡偏弱运行。
广州期货：盘面中期累库降价趋势未改，价格下行风险加大【逢高做空】
春节期间远兴4线投料试车，预计3-4月达产。现货端成交走弱，轻重碱报价再度走低，河北地区重碱价格2200元/吨，月底尚有10-15万吨进口碱到港。
展望后市，建议逢高布局空单为主。从供给端来看，随着远兴4线的投料和前三条产线的满产，以及各区域复工检修较少，春节之后周产量达到70.56万吨，重新回到高位；从库存上看，截止到2024年2月18日，国内纯碱厂家总库存68.83万吨，环比增加25.80万吨，增幅59.96%，轻重碱同步大幅累库，主要是轻碱下游节前补库，下游厂家复工较晚，补库临近尾声；重碱的下游玻璃厂纯碱库存不低，刚需为主，对高价碱抵制心理较强。目前碱厂待发订单较差，玻璃厂纯碱库存接近月底，且月底还有多家进口碱到港。盘面中期累库降价趋势未改，价格下行风险加大，后市可观察在氨碱法成本线附近能否企稳。
国投安信期货：供给压力较大，纯碱向上驱动弱，或震荡偏弱走势【偏空头】
春节纯碱厂累库25.8万吨至68.83万吨，相对往年累库中等偏高。目前远兴三线基本满产，放假期间设备相对稳定，开工负荷9成以上，产量70万吨以上。企业待发订单下降，下游有询单，但观望情绪较浓，玻璃厂原料库存足，部分轻碱下游要到元宵节后复工。节前重碱浮法点火与光伏冷修并存，刚需支撑在。供给压力较大，纯碱向上驱动弱，或震荡偏弱走势。