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天风证券:Vision Pro正式发售 看好折叠屏销量高增、AI PC带动换机

发布时间 2024-2-6 21:20
更新时间 2024-2-6 21:36
© Reuters.  天风证券:Vision Pro正式发售 看好折叠屏销量高增、AI PC带动换机

智通财经APP获悉,天风证券发布研报称,Apple Vision Pro 于 2/2 日正式发售,正式开放向大众的使用体验,首发搭载超百万兼容 APP 和 600 款原生应用。2/2 起,第一批预购开始到达顾客家门口,第一批 Apple Store 零售店现已开放店内取货。同时,Apple Vision Pro 在美国各地零售店开启演示。消费者可以在 Apple Store 获得 Vision Pro 演示,演示时长为 25 分钟,将包括如何使用 Vision Pro、提供哪些内容和应用程序等。上市之初,苹果将推出超过 100 万个兼容应用程序以及逾 600 个专门为 Vision Pro 打造的应用程序。

天风证券主要观点如下:

XR:Apple Vision Pro 于 2/2 日正式发售,正式开放向大众的使用体验,首发搭载超百万兼容 APP 和 600 款原生应用。2/2 起,第一批预购开始到达顾客家门口,第一批 Apple Store 零售店现已开放店内取货。同时,Apple Vision Pro 在美国各地零售店开启演示。消费者可以在 Apple Store 获得 Vision Pro 演示,演示时长为 25 分钟,将包括如何使用 Vision Pro、提供哪些内容和应用程序等。上市之初,苹果将推出超过 100 万个兼容应用程序以及逾 600 个专门为 Vision Pro 打造的应用程序。

智能手机及 PC:三星预计于 24 年中旬发布 Galaxy Z Flip 6,小米 MIX Fold 4 发布时间或提前至 5 月,持续看好中国市场折叠屏手机销量高速增长,成为高端手机迭代的方向。国产主流品牌入局,中国折叠屏手机市场发展迅速,2024 年预计出货量 1000 万左右,第四季度折叠屏手机市场份额华为快速上升;三星 2024 年新款折叠机 Galaxy Z Flip 6 将会搭载双电芯方案,最终典型值预计为 4000mAh,预计将于 2024 年中旬发布。小米新款折叠机 MIX Fold 4 预计于 2024 年 5 月发布,同时该系列将首次面向海外市场销售。

PC 方面,微软预计将 Voice Clarity 功能适配所有 Windows 11 PC,惠普发布惠普星 Book Pro 14 AI 轻薄战力本,持续看好 AI PC 生态落地,驱动 PC 销量及产业链复苏。英特尔全力进军 AI PC,持续推动 AI 技术的发展;微软预计将 Voice Clarity 功能适配所有 Windows 11 PC;惠普新品 AI PC 惠普星 Book Pro 14 AI 轻薄战力本重磅发布,加速消费级人工智能落地;联想发布“一体多端”战略布局,并围绕多端产品打造智能终端 AI OS;预计 2024 年全球 AI PC 整机出货量将达到约 1300 万台,实现规模化出货。

行业趋势、厂商进展、价格端及品牌&需求端更新:1)京东方 23Q4 可折叠面板出货量排名第一,看好 2024 年国产柔性 OLED 手机面板和可折叠面板出货持续增长。国产厂商京东方 2023 年 Q4 的可折叠面板出货量排名第一,超过了全球第一中小尺寸 OLED 面板的三星显示器。得益于国内厂商产能的持续释放及柔性 AMOLED 面板不断下沉带动,AMOLED 面板需求明显增长。2023 年 AMOLED 智能手机面板出货量约 6.9 亿片,同比增长 16.1%。随着主流品牌新一代旗舰机型的热销及年终促销季的带动,面板市场需求持续旺盛,2023 年 Q4 全球 AMOLED 智能手机面板出货约 2.4 亿片,中国市场出货量首次超 1 亿片。国产厂商 AMOLED 智能手机面板市场份额进一步提升,2024 年中国柔性 OLED 手机面板出货有望首超韩国。

2)价格端,2 月面板价格或上涨。2024 年随着面板厂商控产,液晶面板价格有望持续抬升,预测 2 月份小尺寸将上涨 1 美元,中大尺寸将上涨 2-3 美元。3)厂商进展端,京东方经营质量全面向好,2023 年预计扣非净利润同比增长 66%-75%。彩虹股份预计 2023 年扭亏为盈。关注惠科在超大型尺寸 mLED COB 产品、中尺寸宽频 LTPS 技术领域市场进展。4)品牌&需求端,23 年 Mini LED 电视“逆势增长”140%,刺激 Mini LED 背光电视成为单价 8000 元以上市场的配置主流,其中小米市场份额近半。

PCB:PCB 主要原材料价格整体处于低位,重点关注算力拉动 PCB 需求和高端 PCB 国产化。环氧树脂和电子级玻纤布价格处于历史低水平。国内 PCB 上中游上市企业 2022 年全年及 2023 前三季度收入和利润业绩低于预期。CCL 板块需等待下游需求恢复,表现整体平缓。国内 PCB 厂商目前进行产能扩张重点布局 HDI 板、IC 封装板等高端领域, 持续跟踪算力为首的强需求的拉动以及乐观看待国产化进度。

建议关注:

消费电子零组件&组装:工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、博硕科技、鹏鼎控股、蓝思科技、歌尔股份、长盈精密、京东方、国光电器、长信科技、舜宇光学科技(港股)、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电(机械组覆盖)、比亚迪电子(港股)、智迪科技、雷柏科技;

消费电子自动化设备:科瑞技术(与机械组联合覆盖)、智立方(与机械组联合覆盖)、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技、凌云光、精测电子(与机械组联合覆盖)、博众精工;

品牌消费电子:传音控股、漫步者、安克创新(与家电、通信组联合覆盖)、小米集团(港股);

消费电子材料:中石科技、世华科技;

PCB:鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、生益科技(与通信组联合覆盖)、南亚新材、沪电股份(与通信组联合覆盖)、景旺电子、胜宏科技;

汽车电子:电连技术、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达(由汽车组覆盖)、德赛西威、菱电电控、湘油泵(与汽车组联合覆盖);

面板:京东方、TCL 科技、深天马 A、联得装备、精测电子(与机械组联合覆盖)、奥来德、鼎龙股份(与基础化工组联合覆盖)、莱特光电、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份;

风险提示:消费电子需求不及预期、新产品创新力度不及预期、地缘政治冲突、消费电子产业链外移影响国内厂商份额。

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