财联社12月11日讯（记者 高艳云）12月11日，银河证券2024年度策略会在上海召开。
新获任命的中国银河证券党委副书记、总裁薛军首次公开亮相，薛军在致辞时称，策略会的主题是“行远自迩，笃行不怠”，面临日益复杂的国际政治、经济形势，面对波动多变的证券市场，都需要“行远自迩，笃行不怠”。
银河证券党委副书记、总裁薛军 银河证券首席经济学家、研究院院长、银河国际副行政总裁章俊发表演讲称，预计2024年中国经济增长目标设定在5%左右，实际增速有望达到5.2%。中国有望引领以数字经济为核心的第六轮康波周期，做大做优的国有企业部门有望成为中国经济转型的重要推动力量。
银河证券宏观组组长高明认为，中国经济站在三大起点，一是逆周期调节逐渐见效，加之全球贸易周期回升，中国经济上行力量与下行力量开始反转；二是三中全会启动新一轮改革，经济发展模式重构进入决定性阶段；三是康波周期起势，中国高技术制造业回归高速增长状态。
银河证券策略组组长杨超指出，2024年A股震荡上行概率大，下半年上行动能或更为明显。当前A股估值处于历史中低水平，具有较大修复空间。小盘股上涨可能性更高，创新成长在2024年更具期待，有六大结构性博弈机会值得关注。
薛军：为加快建设金融强国贡献力量
薛军表示，展望2024年，从全球来看，美联储降息预期可能带动全球货币政策转向宽松，有利于我国进一步利用货币政策支持经济发展，房地产的下行压力将持续缓解，以人工智能为代表的科技产业和以新能源汽车为代表的高端制造业，将继续推动我国经济增长和产业升级。同时，我国将进入深化改革和经济发展模式重构的关键阶段，改革红利仍有较大空间。这些因素是支持我国经济在2024年持续复苏和中长期健康发展的重要驱动力。
薛军指出，2023年10月召开的中央金融工作会议进一步明确了证券行业定位，强调要更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实，发展多元化股权融资，大力提高上市公司质量，促进债券市场高质量发展。在下一阶段的重点工作中，做好“五篇大文章”、防范化解风险等都对资本市场的发展提出了新要求。
薛军提到，银河证券是中国证券行业领先的综合金融服务提供商，公司的实控人为中央汇金，作为资本市场的“国家队”，银河证券的发展目标是，到2025年打造国内一流、国际优秀的现代投行，为加快建设金融强国贡献力量。根据公司发展战略，银河证券将打造“五位一体”的业务模式，财富管理、投行业务、机构业务、投资交易和国际业务将全面协同，为投资者和企业等各类客户提供一体化服务。
薛军称，研究是银河证券各项业务发展的重要支撑，也是公司给客户提供高质量金融服务的重要环节。近年来在公司的大力支持下，银河证券研究院的业务在持续提升，研究报告的数量、质量明显提高，研究队伍和首席分析师的规模持续扩大，今年下半年，随着首席经济学家章俊的加盟，银河研究的研究质量和影响力又上了一个新台阶。未来研究院将依托宏观研究优势，带动资本市场研究和产业研究，持续为客户提供全面的、高质量的研究产品和研究服务。
章俊：中国有望引领第六轮康波周期
章俊称，2024全球主题是“航行在未知水域中”，从过去两年的三高（高通胀/高利率/高债务）在明年有所改善，但不确定性反而会上升。
对于全球两大经济体的判断，章俊提到，就全球主要机构2024年预测来看，对中国经济增长的预期较为一致，大部分在4.5-5.0%区间，但对美国经济增长的预期分歧较大，从0.8%-2.1%，对应软着陆和不着陆的判断。
章俊称，从节奏上来看，2024年政策将前置发力，推动上半年内需将继续改善。如果美联储停止加息并在年中启动降息，出口在下半年有望助力中国经济。预计2024年中国经济增长目标设定在5%左右，实际增速有望达到5.2%。
银河证券首席经济学家、研究院院长、银河国际副行政总裁章俊 章俊认为，基于中国在人口规模、经济发展、科技研发、制造业能力等全方位的大国优势，中国有望引领以数字经济为核心的第六轮康波周期。在此过程中，做大做优的国有企业部门有望成为中国经济转型的重要推动力量。
同时，章俊列出了2024年度全球经济的“十大意外”情形，认为其中任何一种或者多种情形发生都将对投资产生重大影响。一是美国经济硬着落，二是美国降息幅度不及预期，三是欧债危机再现，四是日本央行维持YCC政策，五是地缘政治风险显著下降，六是人工智能运用爆发式增长，七是中国逆周期政策力度不及预期，八是中国通胀超预期上升，九是中国房地产市场快速回暖，十是中国卡脖子技术提前突破。
银河证券宏观组组长高明认为，2024年全球环境面临三大拐点，一是美国经济“软着陆”，美国通胀率在2024年三季度降至2%以下，美国10年期国债收益率降至3.5%以下；二是欧元区等经济运行相对弱于美国，2024年二季度后美元指数降至100以下，全球经济与出口随后见底回升；三是全球“大选年”增加地缘政治不确定性，但低利率环境有助于美国原油产能恢复，预计布油年末值为每桶75美元。
银河证券宏观组组长高明 杨超：A股震荡上行概率大
银河证券策略组组长杨超对2024年A股做了“纵-横-势”推演，他认为2024年A股市场走势正处于周期更替时刻，震荡上行概率大，但或一波三折。随着海外货币政策转向，下半年上行动能或更为明显。
杨超分析称，2024年新一轮朱格拉周期和库存周期有望开启，但在房地产转型压力下，周期开启时间可能推迟，同时上行斜率受限。随着稳增长政策效果显现，经济大概率延续向好态势，企业业绩迎来边际改善，为A股向上行情提供支撑。当前A股估值处于历史中低水平，具有较大修复空间。同时，中长期资金引入力度不断加大，市场情绪逐步回暖，增量资金状况有望缓步改善。但是，海内外存在较多不确定性扰动。
银河证券策略组组长杨超 2024年A股市场是否具备风格转换条件？
就大盘VS小盘而言，杨超认为，在经济复苏不及预期背景下，小盘股经营调整更加灵活，交易更加活跃，在市场资金徘徊背景下，上涨可能性更高。
关于成长VS价值，杨超指出，成长风格的业绩总体有望继续回升，加上政策的催化，创新成长在2024年更具期待。
就结构性博弈机会而言，杨超建议关注六大机会。
一是央国企改革主题，涉及各个行业；
二是国产科技创新，包括电子（半导体、消费电子、电子化学品）、通信（通信服务、运营商转型数字经济）、计算机（AI算力、数据要素、信创）以及传媒（游戏、院线、平台经济）；
三是业绩、政策支持下迎来反弹契机的大消费细分领域，如食品饮料、医药生物、酒店、旅游、交运、新能源消费等；
四是安全领域：粮食安全、信息安全（数字经济）、国防军工；
五是绿色低碳，包括光伏、绿电（风电、氢能等）、储能、新能源汽车；
六是交易性机会，包括上游能源品、金融地产产业链等。
