财联社10月19日讯(编辑 卞纯)双线资本CEO、“新债王”杰弗里·冈拉克(Jeffrey Gundlach)日前表示,投资者应该考虑购买长期美国国债,因为一系列正在酝酿的经济因素可能很快引发长期债券价格反弹。他预计,美国经济将在明年上半年陷入衰退。
“我们喜欢将长期国债作为应对经济衰退的短期交易。过去四十年美国30年期国债收益率的下降趋势已完全逆转,在不到两年的时间里飙升了近400个基点”,冈拉克在周三的报告中写道。“长期债券的价格已下跌了约50%,这意味着现在有可能上涨。”冈拉克的经济衰退预测来自美国领先经济指数(Leading Economic Index),该指数长期以来一直指向经济衰退即将到来。与此同时,失业率将突破12个月移动均值,冈拉克指出,这通常预示着经济即将放缓。
冈拉克认为,长期债券收益率跃升至5%的一个原因是,2022年纳税延期导致美国国债大量发行。但这一切——连同新冠疫情刺激措施和暂停偿还贷款——都将结束。
“随着债务和免税期结束,消费者将不得不放慢他们的生活方式。这可能对债券市场有利,因为我们将不会有那么多净供应,而且可能会对经济产生负面影响,从而导致债券价格在未来六个月左右出现反弹,”冈拉克写道。
周三,美国长期国债收益率创下16年新高。10年期美国国债收益率升至4.902%,为2007年7月以来的最高收盘水平。30年期美国国债收益率也突破5%。
抵押支持证券具有吸引力
在警告经济衰退即将来临之际,冈拉克还吹捧机构抵押支持证券和商业抵押债券是有吸引力的投资。
鉴于目前的高利率,先前发放的抵押贷款的再融资风险较低。从估值角度看,这一资产类别也比公司债便宜,同时提供多年来最高的利差。
在CMBS(商业房地产抵押贷款支持证券)方面,尽管许多人警告商业地产崩盘即将来临,但冈拉克表示,投资者应该坚持购买AAA级商业抵押贷款债券,这类债券的信用评级和利差都高于投资级公司债。