财联社资讯获悉，TOPCon电池具有更高理论转换效率，目前头部企业量产效率已经达到25%，已经超过PERC电池理论转换效率。机构指出，由于TOPCon电池经济性更强，一体化组件龙头企业及专业化电池企业纷纷快速扩产，并有望于2023年实现出货量快速增长。据CPIA预测，2023年TOPCon出货占比将实现翻倍增长。
一、TOPCon以经济性与性价比优势率先占据扩产高峰
2023年以来，产业链价格开启下行通道，刺激终端需求释放，一季度招标量处于高位，2022年延迟的项目加速安装并网，需求持续向好。2023年一季度，国内光伏发电新增装机33.66GW，同比增长154.81%，新增规模大幅超越其他电源，3月单月光伏新增装机同比高增465.5%。截至2023年3月，我国光伏累计装机容量已达425.89GW，超越水电成为全国第二大电源类型。
由于当前PERC电池迫近理论效率极限，N型电池具备转换效率高、温度系数低、光致衰减低、弱光响应好、双面率高、降本空间大等综合优势，全生命周期内的发电量高于P型电池，是下一步发展的方向。当前TOPCon以经济性与性价比优势率先占据扩产高峰，晶科、天合、晶澳、通威、一道、钧达等光伏新老玩家率先布局，2023年TOPCon产能有望突破400GW，产量有望达到100-150GW。
二、技术工艺壁垒高，光伏银浆市场空间或迎大幅度提升
光伏银浆是以银粉为导电相，玻璃粉为无机粘结相，有机树脂为载体，经混合后使用三辊机搅拌研磨形成的均匀膏状物，属于电子浆料领域的导体浆料，是一种专门应用于光伏电池片的工艺辅助材料。
光伏银浆具备较高的技术工艺壁垒。构成光伏正面银浆的原材料的化学价态、形态、品质、含量、形状、微纳米结构等参数均可能对银浆的性能造成影响，故而对银浆的配方、制备的工艺和技术要求极高。
太平洋证券指出，TOPCon正反面都需要使用TOPCon银浆，相较于Perc正面使用正面银浆，市场空间迎来较大幅度提升。相较于成熟的Perc银浆，TOPCon银浆产品有持续迭代升级空间，优质银浆厂商的已经推出系列银浆产品，配合电池片厂商进行增效；随着TOPCon产能逐步释放，优质银浆提供商有望持续实现市占率提升。
国联证券测算，2022-2024年全球银浆需求量有望分别达4789/6151/7443吨，对应市场空间分别为221/264/323亿元，CAGR达19.35%。
三、相关上市公司：聚和材料 苏州固锝 帝尔激光
聚和材料作为光伏银浆行业龙头企业之一，公司的产品布局主要有P型单晶PERC正面银浆、TOPCon电池用银浆、HJT电池细栅银浆、HJT电池主栅银浆等。公司低温银浆已批量供货多家客户，且产能充足。
苏州固锝子公司苏州晶银早在2017年就开始研发异质结浆料，目前主栅、细栅、银包铜产品已实现量产，产品技术和规模在国内均达行业前列。
帝尔激光表示，激光转印不挑工艺线路，在PERC、TOPCon、IBC、HJT等电池工艺上均有应用，公司的激光转印技术在节约银浆、提升效率、减少碎片率方面具有明显优势。
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