英为财情Investing.com – 摩根士丹利分析师周三(28)向客户发布研究报告，维持对CarMax(NYSE:KMX)的增持评级，但将目标价从每股90美元下调至75美元。
分析师向投资者表示，CarMax是首家把二手车市场下行趋势计入业绩预期的二手车公司，按正常化/恢复后盈利计算，其倍数已大幅压缩。
「尽管二手车市场面临逆风，但我们仍然对CarMax持相对建设性态度，因为修正盈利后，2023财年的预期盈利已低于疫情前的一半（截至2020年2月的财年）。我们修订后的2023财年每股收益预测比我们估计的正常化每股收益6.50美元低61%。」
分析师还表示，即使在二手车市场开始进入低迷之际，CarMax每辆二手车仍然能产生超过2000美元的毛利，而且公司能够「自筹资金，资产负债表是经销商中最强的公司之一」。
「从长远来看，我们估计同店销售和新开店面将强劲增长，帮助CarMax实现经营杠杆，并通过全渠道推广，获得上升空间。」
分析师还推荐用CarMax「对冲」前景越来越谨慎的整个特许经销和汽车租赁行业，虽然越来越谨慎的前景「也对二手车价格有很高的杠杆作用，但还没有看到对盈利预测的影响。
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编译：刘川