财联社（上海，编辑 史正丞）讯，在俄乌地缘政治风险升级的背景下，作为公认避险资产日元的大本营，“日本大妈”和投资者正在加码购入黄金，不过主要的价格推动因素是对日元购买力下降的担忧。
根据日本最大黄金零售商田中贵金属周二早晨更新的报价，柜台零售价继续上涨至7791日元/克（含税）的历史新高。
（来源：田中贵金属官网、京都新闻） 与零售价格同步波动的是大阪交易所的日本黄金期货价格，本周前两个交易日均触及7040日元历史高位。
（日本黄金期货报价，来源：JPX） 引发市场深思的问题是，和18个月前与国际金价同步刷新历史新高不同，纽约金价目前距离历史新高还颇有一段距离，为何日本市场的黄金能独自创下历史新高？
日元实际购买力走弱引发普遍担忧
全球通胀、地缘危机的确增加了人们对黄金的需求，但日本当地黄金价格更多反映出日元持有者对于经济滞涨和本币购买力下降的担忧。
根据国际清算银行的数据，日元本币的实际有效汇率事实上正处于近50年来的低位，仅略高于上世纪90年代水平的三分之一，清晰地反应出货币如今的弱势程度。
（来源：圣路易斯联储） 更清晰的对比是，比较2020年7月底至今，黄金对美元实际上贬值了逾3%，而黄金对日元则升值超4.6%。
（XAUUSD与XAUJPY比较，来源：TradingView） 造成这一现象的原因也与当局的货币政策有关。在美联储乃至欧洲央行都逐步进入紧缩状态时，日本央行则继续宣布将政策利率维持在低位，这样的差异天然会造成日元走弱。
虽然维持弱势日元有利于增加出口，但这也意味着进口能源和食品需要花更多钱。虽然日本物价过去几十年来一直处于通货紧缩的状态，但随着近几个月物价普涨，消费者也开始对物价上涨开始有感知。
原世界黄金协会日本区域代表丰岛逸夫（Itsuo Toshima）介绍称，即便是日本的年轻人，现在也开始投资黄金，主要是为了避免单纯持有日元资产带来的长期贬值磨损，使得他们在退休以后难以保持购买力。
而对于日本期货市场而言，散户的比例也远高于其他发达国家。据当地媒体报道，近期大阪交易所黄金期货40%-50%的经纪商交易新开仓位都由散户持有。根据田中贵金属去年公布的调查，41%的黄金投资者把通胀作为购买这类资产的原因。
