智通财经APP获悉，花旗发布研究报告称，将港交所(00388)评级由“中性”下调至“沽售”，目标价由435港元下调8%至400港元，并将2021-24财年每股盈利预测在正负3%以内，但2022-23年盈利预测低于9%左右。另外，美国利率改变，在利率上升周期中，偏好中国香港银行股胜过港交所，首选是中银香港(02388)和汇丰控股(00005)。
报告中称，更新港交所的模型以反映交易量疲弱，加上利息预期改变，将2022年日均成交量(ADT)预测从1780亿元下调2%至1630亿元，主要是由于去年首季度的高基数。另外，将其2024年ADT减至1950亿元，意味着2023-24年的ADT日均复合增长率为9%，交易量较低被较高的投资收益部分抵消。
报告提到，港交所在每股盈利及股价展出显著的脱钩，共识向下的每股盈利预测但并未导致股价下跌。自2021年年中左右，港交所的股价达到顶峰，市场普遍认为每股盈利预测下调约10%后，但港交所股价却保持韧性，在450港元附近有弹性波动这可能是由于长期持股人看好港交所成为首选的离岸融资中心的长期趋势，然而这些投资者可能忽略了政策风险;随着更多新经济和科技股在港交所上市，港交所股价与到恒生科技指数呈正相关，投资者预计科技股的结构性交易速度会更高。