财联社（上海，编辑 潇湘）讯，在一场备受全球瞩目的利率决议后，美联储官员仍预测基准利率直到2023年结束都将维持在零水平附近。这一立场鲜明的鸽派论调，令华尔街交易员们普遍松了一口气，十年期美债收益率也一度从当日早间所创的14个月高位回落。不过，对于债市投资者而言，“鸽声嘹亮”的美联储虽然暂时安抚了人心，但也释放了一些潜藏的风险。
自去年3月以来，基准联邦基金利率目标区间一直保持在0-0.25％。周三的货币政策决定得到了所有FOMC委员的一致同意。美联储在最新政策声明中表示：复苏步伐放缓之后，经济活动和就业指标最近转而上升，但受疫情影响最严重的行业仍然表现疲弱。通胀率继续低于2％。
根据美联储周三发布的点阵图预测，18位美联储官员中，7人预计到2023年年底前利率将上升，上次会议中17位委员里有5人抱此看法，这表明认为美联储内部预期更早收紧货币政策的人数有所增加，不过中值预期仍预计在2023年结束前都将保持利率不变。
在美联储决议公布后，10年期美债收益率扭转早些时候的涨势。到美股收盘时，10年期美债收益率约为1.64%。当日稍早10年期美国国债收益率曾一度攀升7个基点，至1.687％，创去年1月以来新高。
中短期国债收益率跌幅最大。2年期美债收益率尾盘跌2个基点报0.145%，3年期美债收益率跌3.6个基点报0.308%，5年期美债收益率跌3.1个基点报0.803%。
鲍威尔重申无需对美债收益率上涨做出反应
虽然美联储隔夜的鸽派立场，令美债收益率的升势遇阻，但值得注意的是，美联储主席鲍威尔依然认为，市场无需对美债收益率的上涨过度反应。这一对收益率升势轻描淡写的表态，可能仍将为未来收益率的上行预留了大门。
鲍威尔周三在货币政策会议后的线上记者会表示，目前的货币政策适当，没有理由阻止美债收益率在过去一个月的持续飙升。
过去一个月中，美国国债收益率急剧上升，随着疫苗接种的加速和1.9万亿美元新刺激措施的实施，经济前景有所改善，投资者提高了对美联储将比预期更早加息的押注。然而，鲍威尔认为，“即便如此，如果看看各种金融状况指标，会发现它们基本显示融资条件整体很宽松，这是适当的。”
而在谈到市场关注的通胀话题时，鲍威尔指出，美联储需要看到实际的通货膨胀“实质性且持续超过2%目标”，而不是“预期将超过2%”，随后才会开启紧缩政策。
惠誉首席经济学家Brian Coulton就美联储利率决议点评称，美联储似乎一点也不担心债券市场发出的通胀预期上升的信号。尽管近期的经济活动数据有所好转，但没有任何迹象表明政策轨迹会发生改变。很明显，美联储的反应功能已经发生了改变。
美联储目前仍拥有不少可以遏制收益率上升的政策工具，包括购买更长期的美国国债，将资产购买对象从抵押贷款支持证券转换为政府债券，或设置具体的收益率目标，即收益率曲线控制。不过，鲍威尔在本周并未释放出任何打算使用这些工具的信号。
未来数日将决定是否延长SLR豁免
对于债券市场而言，周三美联储决议前另一个极为受到瞩目的焦点，就是美联储是否会同意华尔街关于延长资本松绑措施的要求。而对此，美联储主席鲍威尔昨夜依然选择了“卖关子”，将悬念留到了“未来几日”，这可能将继续令债市投资者陷于忐忑不安之中。
在新冠疫情爆发初期，为了鼓励大型银行放贷，并支持债券和短期融资市场，美联储暂时放宽了“补充杠杆率”(SLR)规定，将美债和在美联储的存款排除在针对银行机构的补充杠杆率规定之外，上述调整将于3月31日到期。
鲍威尔周三没有直接回答记者关于是否延长这项措施的提问。他在新闻发布会上表示，关于此事我们将在未来几天内宣布一些消息。鲍威尔拒绝对此进一步阐述。
一个令人担心的细节是，美联储周三决定提高其隔夜逆回购工具的交易对手限额规模，导致一些交易商猜测美联储不会延长SLR豁免。即将到来的到期日此前已加剧了美国国债市场参与者的紧张情绪，他们希望大银行不必调整仓位。
债市交易员表示，美国国债市场近期出现的动荡可能与这项计划的不确定性存在一定关联，部分人预期若美联储拒绝延长豁免措施，市场将做出反应。
收益率曲线趋陡 债券交易员加大对通胀押注
在美联储官员重申直到2023年末都将维持利率在零附近的预测后，债券交易员加大了对经济加速增长和通胀上升的押注。
维持超宽松政策的信号促使美国国债收益率曲线急剧趋陡，5年/3年期收益率差扩大幅度为近几个月来最大之一。衡量市场通胀预期的指标升至数年高位，美元随较短期国债收益率下跌，交易员收回对美联储最早将于明年底开始紧缩的押注。
富国银行策略师Mike Schumacher等人在周三报告中表示，“鲍威尔主席没有说任何话来压低长期收益率。我们认为，宽容的美联储和庞大的国债供应将继续推动收益率上升”。
道明证券高级美国利率策略师Gennadiy Goldberg也预计，美联储将允许通胀超调，这将使曲线趋陡，因为投资者会预期通胀风险溢价升高，这将对长期收益率形成上行压力。
