8月18日（周二），市场分析师Brett Arends撰文称，一项新的调查发现，平均每个受访美国人预期未来五年美股产生15.4%的年收益，即标普500指数突破6000点，道琼斯指数将升至52000点左右的高位。这种可能性是存在的，但是在美股处于相对高位的时候，想实现这点并不那么容易。
投资者预期道琼斯指数能在短短五年升破50000点
全球资产管理公司施罗德(Schroders)对全球32个国家的23450名散户进行了调查。大约10%的人已经退休，另外90%的人大概在为退休存钱。在受访的1500名美国人之中，平均每个受访者都预期未来5年美股每年产生15.4%的高回报。
如果把派息考虑在内，这意味着到2025年美股将接近翻番，标普500指数将突破6000点，道琼斯指数将升至52000点左右的高位。
如果这种情况真的发生，很多美国人都可以实现经济独立，提前退休去海滩度假。机器人、人工智能和自动驾驶汽车完成了所有的工作。值得注意的是，这还是受访者给出的平均值，天知道乐观者期待的美股涨幅能有多大。
顺便说一句，美国受访者是迄今为止世界上最乐观的投资者，或者可能是最受市场迷惑的群体。日本人预期的日股回报率还不到美国人预期的一半水平。
由于绝大多数美国投资者的股票投资都在国内进行，我们不得不假设他们是期待从美股获得如此巨大的回报。
这对为退休存钱的人也产生重大影响。毕竟，如果大家都认为美股可能在未来五年产生高回报，这是一个承担高额风险的好理由。如果人们认为这能成为现实，基本上希望把全部资金用于投资股票。
从美股获得高额回报仍存在难度
那么，从美股中获得巨大收益的可能性能有多大？
在华尔街，几乎任何事情都有可能发生，通常情况上是这样的。因此，从概率上讲这并非不可能实现。这样的话，就要预祝投资者能有好运气了。
美国股市的估值已经高达全球GDP的43%。如果真的想让投资者获得如此高的回报率，这意味着该比例要升至60%甚至70%。
自20世纪20年代开始有可靠数据以来，美国股市的年平均复合回报率约为6.5%(不算CPI数据)。
由于目前没有通货膨胀，而债券市场预测未来五年收益很少或者没有，这意味着投资者现在预计美股未来五年的回报率将是平均回报率的两倍。又或者，他们预计通胀将卷土重来，但美股仍将继续上涨。
在股市较低时获得高回报是一回事，在股市很高时再获得高回报则是另外一回事。是的，经通货膨胀因素调整后，股市有时会让你的投资在五年内翻倍。回到20世纪20年代，这种情况每六年就有一年发生。但其中大多数都发生在二战后的大繁荣时期，或者20世纪90年代末的狂热时期，五年平均涨幅只有这个数字的一半。
而股市的大幅上涨通常出现在股价较低的时候。在股价高企的时候期望同样的回报，就等于开始假设估值不重要。
全球资产管理公司施罗德在报告中指出：“我们的结果显示，80%的人仍然将他们的预测建立在过去所获得的回报之上。”
行为金融学对此有一个术语。这叫做“近因偏差”。这是一个困扰我们所有人的既定的认知错误。我们人类倾向于从最近发生的情况来推断未来。这是华尔街长期存在的现象，但历史记录并不好。
在投资者最看好市场的时候，美股通常接近峰值。投资者面临崩盘或者熊市则是另外一回事了。
市场分析师Brett Arends总结称，从技术层面上，投资者从美股获得如此高额回报的可能性为15%，但他不会为此打赌。
值得一提的是，美国股市标普500指数周二创下收盘纪录高位，完全从2月因新冠病毒危机爆发导致的崩盘中复苏。该指数今日收涨0.24%于3389.78点，打破了2月19日创下的3386.15点的纪录收盘高位；该指数盘中还刷新了2月19日创下的3393.52点的盘中纪录高位至3395.06点。但是，道琼斯工业指数周二微跌0.24%，至27778.07点，距离2月份创下的历史记录高点仍有6%的差距。整体来看，美国股市上涨动能有所减弱，短线回调风险有所增加；如果美国新一轮抗疫救助方案获得突破性进展，则美股仍有进一步冲高的机会。