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白糖去库存进行时:价格或迎拐点,产能龙头将受益

股市2020年8月14日 08:10
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© Reuters. 白糖去库存进行时:价格或迎拐点 产能龙头将受益

财联社8月14日讯,根据美国农业部(USDA),全球白糖库存在2020年开始进入周期下行期,且2021年库存将进一步降低,USDA预计2021年全球白糖库存降至4355万吨,低于2014-2016年的库存水平。

天风证券分析师吴立、魏振亚称,全球以及国内白糖均已进入去库存阶段,尤其是国内白糖库存预计在2020年降至502万吨,为2012年以来最低。2017年以来全球糖价持续走低,2020年的糖价处于近15年的低位。随着全球糖库存的持续降低,白糖价格或迎来趋势性拐点。

我国主要粮食作物自给率均超过安全水平95%,稻谷、小麦、玉米自给率分别为98.72%、96.67%、98.48%,因此疫情全球化可能会加剧国际市场粮食价格的波动,我国主要粮食市场影响较小;但国内大豆、白糖进口依存度偏高,2011-2019年,我国白糖进口量占国内消费比重在20%-30%。

国际市场来看,近期白糖期货走势强劲。有部分机构给出下年度白糖继续供应短缺的预估,银河期货研究员侯雅婷认为,上方的压力主要来自巴西和印度的大幅增产,而上行的动力主要来源于泰国和欧盟的减产以及需求相对好于预期。综合来看,消费是后期行情上行的最主要支撑,在进口不出现超预期增加的情况下,白糖价格大概率在后期走出震荡上行的走势。

7月,商务部外贸司负责人谈关税配额外食糖实行进口报告管理时表示,支持企业依法依规开展食糖贸易之余,还将支持现有食糖产能合理利用,维护行业上下游产业链协同发展。

天风证券建议关注如下标的:

中粮糖业 (SS:600737):国内最大的食糖生产和贸易企业,产业链齐全。中粮糖业食糖业务在国内外有完善的产业布局,拥有国内外制糖、进口及港口炼糖、国内贸易、仓储物流的全产业链运营模式。年经营量300万吨,占全国消费总量的20%。其自产糖和加工糖将显著受益于糖价上涨。

ST南糖::糖产业区域龙头,年产糖60-70万吨,或显著受益于糖价上涨。

 

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