英为财情Investing.com-全球最大的资管集团之一的先锋集团（Vanguard Group Inc.）认为2020年美国股市面临“比以往更大”风险，超过50%的概率出现回调。
该集团的投资策略主管Joseph Davis表示，2020年美股回调的概率超过50%。回调通常被定义为下跌10%。在2018年12月，标普500指数曾一度较峰值下跌20%，但那至今该指数再未出现回调现象。
今年以来，标普500指数累计涨幅达28%，有望创下1997年以来次佳的年度表现。截至周一美股收盘，标普500指数上涨0.09%，现收3,224.01。
按照目前的估值来看，风险资产定价接近3%的美国经济增速，而他认为这种经济增长数字在未来不太可能实现。值得注意的是，他认为目前美股的市盈率过高，投资者不应轻举妄动，2020年或将会出现更好的买入点。
此外持有相同观点的还有RBC美股策略分析主管Lori Calvasina，她在研报中表示，相对于非美股市，美股仍然被严重高估。如果美国股市遭遇大规模抛售，她不会感到意外，原因是与2018年底触及的低点相比，目前股市已经上涨了如此之多，但在此期间连一次比较大的回调都没有发生过。
展望未来，先锋集团认为美股在未来数年的回报率将不会高于4%-6%，但同时该集团预计，在欧洲澳洲远东（EAFE）地区的发达市场，股市的回报率将会高于美国股市，预计回报率将位于5%-7%之间；新兴市场的股市回报率或将更高，但风险也会相应提高。
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（编辑：陈涵）