更新版 1-新債招標：國開行三期增發債結果稍高預期，機構謹慎致需求有限

* 國開行三期增發債結果均稍高於此前市場預期
* 現券二級走勢方向暫不明，市場對長端金融債心態謹慎
* 單只債發行規模較小，流動性略差機構需求有限
* 投標倍數亦偏低，顯示需求不佳

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路透上海9月11日 - 中國國家開發銀行 周四下午招標的三期固息增發債中標收益率均高於此前市場預期。交易人士表示，近期現券走勢方向不明，新的經濟數據出爐之前，機構心態較為謹慎，且市場預期貨幣大幅放鬆概率不大，長端金融債配置積極性有限。

他們並認為，同時也與近期一級市場需求較為疲弱，而三期債發行量偏小，流動性稍遜，亦有一定關係。

業內人士周四透露，國開行下午招標增發的三年、五年及10年期品種中標收益率分別為4.6838%、4.8523%和5.0030%，均高於市場預期；此前市場收益率預測均值依次為4.66%、4.83%和4.99%；三期債相應投標倍數為2.88倍、2.92倍和3.22倍。

"結果還好，比預期高點，現在主要是新債流動性不好，不好賣，"上海一銀行交易員表示，從參與投標的機構來看，積極性都不高。

華南一券商交易員表示，當前宏觀經濟整體運行暫且比較合理，市場暫無大幅放鬆預期，對長端金融債走勢利好有限，投標的機構都心態比較謹慎。

此外，從投標倍數普遍偏低來看，上海另一銀行交易員認為，三期債投標倍數都不高，"明顯感覺需求差了，好多都是醬油標"。

銀行間市場固息政策性金融債--國開行到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 中，3/5/10年最新收益率分別為4.7144%、4.8584%和5.0557%。

今日三期債中，三年為20期債 CN140220=CFXS 的第四次增發，五年為19期債 CN140219=CFXS 的第六次增發，10年為22期債 CN140222=CFXS 的第二次增發。

具體發行條款如下：

第20、19、22期增發
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發行上限 各期均為50億元
期限/計息方式 3/5/10年固息
招標方式 單一價格(荷蘭式)
繳款日 9月16日
起息日 3年：8月7日
5年：7月24日
10年：8月21日
分銷期 9月12日-9月16日
上市日 9月22日
基本承銷額 不設立
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
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債券承攬費按認購債券面值計算，三年期為0.05%，五年期為0.10%，10年期為0.15%；各品種均無兌付手續費。