周二，摩根士丹利更新了对WW Grainger (NYSE: GWW)的展望，将目标价从之前的990美元上调至1,215美元，同时维持对该股票的"与大盘持平"评级。这一修正反映了对2025财年有机增长和毛利率改善的预期。
摩根士丹利的分析师指出，目标价上调是基于上调的每股收益(EPS)预测，这主要由今年第四季度和明年第一季度预期的毛利率(GM)上升驱动。尽管第三季度后上调了第四季度的指引，但分析师认为毛利率仍有可能超过目前保守的预估。
分析师还指出，明年第一季度的比较基数非常低，预期同比下降10个基点，而通常的季节性趋势应该是上升60个基点。鉴于WW Grainger计划根据通胀调整价格，预计第一季度将出现典型的毛利率上升。
此外，分析师强调，与其他短周期工业公司相比，WW Grainger对其高接触解决方案北美(HTNA)业务的有机增长目标相对温和，其他公司对明年的有机增长预期更高。
WW Grainger在下半年增加100个基点的价格，预计将为2025财年贡献50个基点，并假设在2025财年初额外增加150个基点的新价格。
总的来说，在价格贡献2个百分点的情况下，HTNA的有机增长达到+5%的共识可以在近期工业生产持平（这是一个保守估计）和仅低个位数增长的情况下实现。这与之前设定的中单位数增长率和目标水平形成对比。
在其他近期新闻中，W.W. Grainger在2024财年第三季度财报电话会议上报告总销售额增长4.3%，稀释每股收益增长4.7%至9.87美元。公司营业利润率保持在15.6%的强劲水平，经营现金流为6.11亿美元。Grainger通过股息和股份回购向股东返还了3.28亿美元。
高接触解决方案部门销售额增长3.3%，而包括Zoro和MonotaRO在内的无限供应部门销售额增长8.1%。公司收窄了2024全年盈利指引，预计日常有机固定汇率销售增长为4.5%至5.25%，调整后稀释每股收益在38.65美元至39.35美元之间。
这些是公司近期的发展，显示了其在充满挑战的需求环境中的韧性。Grainger的战略举措和对股东回报的承诺值得注意，公司的资产负债表保持强劲。然而，公司对2025年的展望持谨慎态度，主要是因为对强劲的价格上涨存在担忧。
InvestingPro 洞察
W.W. Grainger强劲的财务表现和市场地位在最近的InvestingPro数据和提示中得到了反映。截至2024财年第三季度，公司过去十二个月的收入为169.3亿美元，增长率为3.99%。这与摩根士丹利对公司有机增长潜力的积极展望相一致。
InvestingPro提示强调了Grainger令人印象深刻的股息历史，已连续32年提高股息，并维持了54年的派息记录。这展示了公司的财务稳定性和对股东回报的承诺，这对寻求可靠收入来源的投资者可能具有吸引力。
公司的盈利能力也值得注意，截至2024财年第三季度的过去十二个月营业利润率为15.39%。这种强劲的盈利能力支持了摩根士丹利对毛利率改善的预期。
值得注意的是，Grainger的市盈率高达31.37，这可能反映了投资者对公司未来前景的信心。然而，这也表明相对于其收益而言，该股票可能被高估。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro提供了13个额外的提示，可能为Grainger的财务健康和市场地位提供进一步的洞察。
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