OPEC+面对疫情料选择暂缓大幅增产，油价前景正扑朔迷离

国际原油价格本周以来陷入持续震荡走势，在苏伊士运河恢复畅通在即，令供给运输瓶颈风险再度消除后，市场将目前重新聚焦回了需求和生产端。在本周后半段，OPEC+的月度技术会议，以及美国的就业数据报告，连同全球各国3月PMI终值数据，将成为左右油市下一步走向的关键。

周三亚市时段，石油输出国组织(OPEC)及其盟友，即所谓“OPEC+”的技术小组提前发布了报告文本，其给出的展望措辞却意外不甚乐观。OPEC+小组指出，尽管过去一段时间以来，OECD国家已经开始进行原油去库存操作，但其库存水平当前却仍高于2015-19年期间的平均水平，这意味着各国原油供给仍处于相对过剩而不是“短缺”的状态。与此同时，油价近日以来陷入持续宽幅震荡，似乎失去了自去年四季度以来持续上行的动能，也凸显了全球油市大环境依旧脆弱的本性。而全球疫情前景的不确定性，则可能对油价未来走势进一步带来拖累。

OPEC+因此特别指出，即使疫苗接种速度加快，全球疫情感染人数继续增加和封锁与出行限制仍存在的状况依旧令人担忧，这将令航空业的燃油需求仍要花上更久的时间才能恢复到疫情爆发前的水平，对于油市来说，这是更大的利空消息。然而，在会前OPEC+就释放出如此的书面文告，却也向市场提前告知其当前并没有进一步超预期增加供应的计划。业内分析师据此预计，除了按部就班继续缩减50万桶的减产规模之外，以沙特和俄罗斯为首的这一产油国联盟当前并不会采取更多激进的措施。

正如OPEC+公报所言，虽然美国和英国等地的疫情因为大规模疫苗注射行动而在一定程度上得到了控制，但是欧盟、拉美和印度等地仍面临疫苗短缺和疫情再度抬头的困境，却仍令全球跨境航空交通前景继续看淡，能源需求的进一步恢复也因而存疑。在此状况下，OPEC+暂时仍将维持相对保守的产能政策，至少在5-6月都不会加码增产。而最大石油出口国沙特更可能继续独自实施自愿减产行动以维稳油价；在此背景下，油价料不会因为OPEC+的进一步产能决定而录得跳跌，但是如此决策也是双刃剑，对于需求前景的悲观预期也会溢出到市场，导致油价短期内也很难继续再度上行突破。

于是，NYMEX原油价格在OPEC+公报发布后仅录得小幅走高，而此前，在美元走强和苏伊士运河复通缓解供给瓶颈的消息下，油价则在周二录得挫跌。眼下，60美元关口再度成为了NYMEX原油市场中多空争夺的关键。而在OPEC+下调需求预期，并因而将维持减产力度的大背景下，市场接下来将瞩目的关键点就在于，全球范围内的需求前景究竟有没有其所预言的那么悲观。于是，本周后半段，在OPEC+会议料无悬念地落幕后，全球经济数据表现就将成为左右油价走向的关键胜负手。

而IMF总裁格奥尔基耶娃日内也透露称，她及其同僚对全球经济前景，尤其是美国与中国这两大经济体的未来表现，仍持有乐观预期，IMF下周将正式发布全球经济展望报告。而美中两国也恰好是全球最大的两个石油消费国，于是，在相当程度上，能源需求看多预期继续完好。这将对冲掉欧盟等地疫情仍然严峻经济前景不明朗的负面消息，为油价提供托底支撑。

上周，国际油价便在短暂上涨后再度回落，因苏伊士运河受阻带来的供给困境拉动，无以抵消欧洲疫情恶化所带来的需求端冲击，同时美元指数近期的走高也对包括原油在内的美元计价大宗商品价格构成打压。因而，本周五最受瞩目的美国非农就业数据将会成为油市走势的一把双刃剑。一方面，超预期向好的美国就业市场环境势必带来能源需求前景的进一步提振，但此消息同样却也会令美元指数继续水涨船高，短线反而打压商品价格。而考虑倒本周后半段欧美市场将进入复活节假期，市场交投势将清淡，汇市、债市与商品市场将可能录得连锁式的短线剧震行情，而油价的走势前景也因此将平添更多变数。