在美国的新冠病毒疫情靠着强力推行的疫苗接种行动而渐趋稳定之后，全球其他地区的疫情形势却依然严峻。除了继续因为疫苗施打不力而陷于困境中的欧盟之外，一些人口众多的新兴市场大国近来也继续暴露于疫情的新一波高峰之下，而考虑到这些国家本来就脆弱的经济根基，疫情若得不到控制，所引发的经济后果也会更加不可预估。
在此背景下，投行高盛不得不下调了印度的经济复苏速度预估，预计在今年二季度，该国GDP相比2020年同期将增长31.3%，低于原先的33.4%。虽然，考虑到去年此时该国采取全面封锁措施带来的经济“休克”影响，同比增速实际数字仍然可观，但是恰恰是因为考虑到这一点，经济增速下修超过2个百分点的实际意义也来得更大，正显示该国进一步复苏动能趋于乏力的大背景。
高盛指出，印度国内的消费与服务业活动水平此后并不见得能如此前预估的那样快速复苏，这是因为该国中央与各邦两级政府近来被迫再度采取新一轮紧急管控措施，来遏制住疫情的新一波爆发。事实上，这意味着以季率计算，该国经济将在二季度重陷衰退，相比一季度出现12.2%的环比收缩。去年，印度经济在连续两个金融陷入负增长后，便陷入了时隔多年以来的首次技术性衰退之一。
此前，印度在上周末再度录得单日新增超过10万例新冠病毒感染者的状况，为自去年9月以来所首见。最大城市孟买所在的马哈拉施特拉邦不得不因此宣布了强化封锁措施，并可能持续数周。在此状况下，高盛指出，二季度印度GDP被大幅下修也将是大势所趋。
事实上，印度的疫情自2月中旬以来就已经重新大幅抬头，而最大城市、金融业中心孟买及其所在马哈拉施特拉邦当前受灾尤为严重。当地政府被迫采取了宵禁措施，仅允许必要的商业设施继续营业。而当地的医护人员与医院床位也同样已经出现短缺。虽然，印度的疫苗接种速度也在加快，截至本周二已经注射了8400万剂次疫苗，但是这与该国近13亿的总人数相比，仍只是杯水车薪。
不过，一些分析师也认为，印度经济受到的冲击水平，仍将取决于该国面对疫情所采取的封锁措施实际力度与延续期限。如果封锁规模有限，那么其经济整体环境料仍无恙。而高盛也预估印度经济在进入三季度之后也重将重入复苏轨道，届时，疫苗的进一步普及将使疫情进入全面受控模式，但无论如何，二季度的封锁压力仍会使该国全年GDP复苏速度被削去0.6%个百分点，自12.3%被下修至11.7%。
而如果疫情的影响从服务业外溢至制造业与建筑业等行业，那么经济前景就更加难以预料。并且，除了疫情之外，印度经济还可能受到外部输入性风险因素的额外打击。比如，美联储持续增加美元货币供应量的状况已经令该国面临输入性通胀压力，令其央行在此后面临两难处境。但如果美联储此后改变政策，缩减货币供应量，那么新兴市场国家就又会面临资金被抽逃的困境。尤其是在美国疫情趋缓解，经济进一步复苏，而相应新兴市场国家疫情则仍然严峻的对比下。在此说背景下，印度央行将把政策利率维持在4%，从而以不变应万变
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好在，印度方面即使采取封锁措施，其冲击目标也将暂时限于服务、娱乐与交通行业，该国的农业、制造业、建筑与基础设施行业料仍无虞，同时该国经济相比起成熟经济体来也更有可塑性。因此中长期经济表现仍然可以看高一筹。然而，其在全球经济版图中更进一步扩张的图谋却会因此受挫。早先，另一家机构美银美林就把印度跻身全球第三大经济体的期限从2028年推后到了2031年。
而上述困境则也不光属于印度一国，在新兴市场大国中，巴西、墨西哥、土耳其和菲律宾等国近期都面临着疫情再度爆发性扩散，政府在保经济与抗疫之间陷入两难取舍的困境。而在本周的IMF与世界银行年会上，这些新兴市场国家的处境，也将成为与会官员的探讨焦点。
