北京时间周四(7月30日),美联储将基准利率维持在接近零的水平不变,并誓言将动用所有工具来支持受疫情冲击的经济。发布的政策决议与此前相比几无变化,继续维稳各项政策措施的同时依旧强调了疫情的影响冲击,但也强调之前采取的措施已经产生效果,而未来的进一步政策走向仍要基于疫情发展而定,因而购债力度将维持在当前水平。部分分析师认为,美联储声明的关键变化将在9月会议实现,届时将给出一些前瞻性指引。
美元指数在美联储决议出炉后维持跌触,再刷逾两年新低。虽然美联储并未透露过激的进一步宽松预期,但投资者认为其措辞很大程度上在强调自身已经“仁至义尽”,因而把责任皮球踢回了财政政策领域。而与此同时在另一个战场传出的消息却是美国国会两党在进一步财政刺激计划的商谈中仍然陷入僵局,而这才是近日以来令美元指数变本加厉承压的真正元凶。
而随后的美联储主席鲍威尔在记者会讲话措辞偏向悲观,继续强调了疫情的影响,并同样将进一步提振维稳经济的责任推给了财政政策,这令美元多头信心进一步受挫。美元指数日内跌至自2018年5月份以来的26个月新低93.168,而主要非美货币悉数创出本轮行情新高,现货黄金则再度上触1980美元,距此前的历史高点也仅有一步之遥。
机构观点汇总
Evercore ISI:美联储声明符合预期,9月议息会议或有关键变化;
投资机构Evercore ISI宏观研究分析师Shipley表示,美联储声明没有给出太多新信息,几乎和市场预期一致,委员们想要看到行动的结果以及经济的回应;预计声明的关键变化将在9月会议实现,届时美联储将给出一些前瞻性指引;美联储做了很多事情,并且确保资本市场没有崩溃;但是这是否足以在公共卫生危机期间提供足够的刺激?这是一个悬而未决的问题。
费城格兰梅德私人财富:美联储致力于维持当前的政策;
费城格兰梅德私人财富首席投资官Pride也和Shipley持相似意见,他认为美联储声明内容基本没有变化,最关键的信息还是在于其致力于维持当前的政策——尤其是将利率维持在当前水平并保持当前的购债步伐。
美国市场编辑Cinko:最希望看到美联储对于前瞻性指引和资产购买的想法;
美国市场编辑Cinko也表示,美联储利率决议出台和鲍威尔发言过后几分钟,黄金升至日高,可以体现出美联储重申其承诺维持极低的利率水平以及资产购买行动对市场的影响。但对于投资者来说,现在最希望看到的,是美联储对于前瞻性指引和资产购买的想法。
BK ASSET MANAGEMENT:美联储显然更趋谨慎和鸽派;
BK ASSET MANAGEMENT董事总经理KATHY LIEN称,美联储显然更趋谨慎和鸽派,基本上是在告诉市场,他们不会很快升息,在市场抛售美元的环境下,这是压低美元的另一个借口。
市场观察人士:预计美联储会在9月发布强化后的利率路径前瞻性指引;
有市场观察人士指出,美联储主席鲍威尔在发布会中提到,美联储将在不久后结束对货币政策策略、工具和沟通的评估。预计美联储会在9月份结束这一评估,届时美联储将发布强化后的利率路径前瞻性指引,并将未来加息的时点与未来特定的失业和通胀门槛相联系。
加拿大帝国商业银行:美联储声明大体如预期,似乎在等待9月份的会议;
加拿大帝国商业银行表示,美联储声明大体如预期,决策者们认为经济活动和就业仍远低于大流行前的水平。看起来,美联储似乎在等待9月份的会议,届时美联储将提供新的经济预期,并为未来加息提供更具体的前瞻性指引,可能锚定具体宏观变量的结果。
顾问公司Toews Corp.:美联储会竭尽全力支持市场;
顾问公司Toews Corp.首席执行官Toews指出,市场之前预期,美联储会竭尽全力支持市场,而美联储也没在这个方面让市场失望。如果市场在接下来几个月内陷入动荡,那么美联储支持市场的能力将面临考验。尤其是如果在美联储购买债券的情况下,市场还在下跌的话,“将会是巨大的卖出临界点。”
Guggenheim:市场可能会推动美国的利率跌至负值;
① Guggenheim Investments首席投资官Scott Minerd表示,即使没有美联储的负利率政策,市场也可能将美国的利率推至负值,而基于通胀政策的宣布将令市场感到意外;
② Minerd在美联储利率决议后提醒人们,欧洲的长期利率低于德国的政策利率,而德国国债收益率低于隔夜政策利率,若市场将利率推至负值,并不会感到吃惊;
③ 若美联储转向基于通胀的政策目标会使投资者感到惊讶;如果美联储主席鲍威尔开始暗示改变通胀目标的计算方式,转而采用平均通胀,那么市场将认为这是扩大宽松的迹象;这种说法对于市场来说将是一个惊喜。
Toews:美联储没让预期它会“竭尽所能”的市场失望;
① Toews Corp.首席执行官兼投资组合经理Phil Toews称,“市场之前的运作假设是美联储将竭尽所能支持市场,政策制定者在这个方面没有让人失望”;该公司管理19亿美元资产;
②Toews通过电子邮件称:“如果市场在接下来数月走势动荡,美联储支持市场的能力将受到考验。如果市场在美联储购买债券的情况下还是开始下跌,将是巨大的卖出临界点;由于债券收益率很低,股票估值很高,平衡投资组合的预期收益令人沮丧。考虑选择另类、不受限或对冲策略是目前投资者的最佳途径”。
渣打:美联储政策声明不足以止住美元抛售;
① 渣打驻纽约的G-10货币研究负责人Steve Englander表示,美联储本次货币政策声明或许“相对于预期而言显得鹰派”,但这不足以阻止美元抛售;
② 美国实际和名义收益率低下、流动性充裕和避险需求减少将继续对美元造成压力;市场之前预期美联储将提供更多的前瞻指引和更多有关量化宽松的信息。
Aware Asset:美联储重申的鸽派情景已经被投资者所消化;
① Aware Asset Management的投资总监John Kaprich表示,联邦公开市场委员会周三声明只是重申了大多数投资者已经消化的“非常鸽派情景”;
② Kaprich在政策声明发布后指出,“我们一直在寻求美联储确认将继续致力于在当前充满挑战的时刻使用其全部工具来支持美国经济,得到的也是如此;继续认为,仅仅依靠货币政策还不足以保持经济的稳定,财政刺激在目前的历史高失业率时期对于支持急需的支出至关重要”。